2010年證券從業(yè)資格考試發(fā)行與承銷(xiāo)第四章單選題(2)

　　11.A公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股，每股發(fā)行價(jià)格5元，發(fā)行費(fèi)用0.2元，預(yù)計(jì)每年股利0.5元，這筆優(yōu)先股的資本成本是(　　)。

　　A.10.87%

　　B.10.42%

　　C.9.65%轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　D.8.33%

　　12.A公司擬增發(fā)普通股，每股發(fā)行價(jià)格15元，每股發(fā)行費(fèi)用3元。預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長(zhǎng)5%，其資本成本為(　　)。

　　A.17.5%

　　B.15.5%

　　C.14%

　　D.13.6%

　　13.認(rèn)為當(dāng)企業(yè)以100%的債券進(jìn)行融資，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值會(huì)達(dá)到最大的理論是(　　)。

　　A.凈收入理論

　　B.凈經(jīng)營(yíng)收入理論

　　C.傳統(tǒng)折中理論.轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　D.凈經(jīng)營(yíng)理論

　　14.1958年，(　　)提出了著名的MM定理，創(chuàng)建了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論。

　　A.大衛(wèi)•杜蘭特和米勒

　　B.莫迪格利安尼和米勒

　　C.莫迪格利安尼和麥克林

　　D.米勒和麥克林

　　15.A公司現(xiàn)有長(zhǎng)期資本總額10000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款2000萬(wàn)元。長(zhǎng)期債券3500萬(wàn)元，優(yōu)先股1000萬(wàn)元，普通股3000萬(wàn)元，留存收益500萬(wàn)元，各種長(zhǎng)期資本成本率分別為4%、6%、10%、14%和13%，則該公司的加權(quán)平均資本成本為(　　)。

　　A.9.85%

　　B.9.35%轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　C.8.75%

　　D.9.64%

　　16.關(guān)于MM理論的假設(shè)條件，錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.現(xiàn)在和將來(lái)的投資者對(duì)企業(yè)未來(lái)的EBIT估計(jì)完全相同，即投資者對(duì)企業(yè)未來(lái)收益和這些收益風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相等的

　　B.股票和債券在完全資本市場(chǎng)上進(jìn)行交易，意味著沒(méi)有交易成本，投資者可同企業(yè)一樣以同樣利率借款

　　C.所有債務(wù)都無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)利率為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

　　D.投資者預(yù)期EBIT無(wú)固定增長(zhǎng)率轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　17.關(guān)于MM的無(wú)公司稅模型命題一，錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.公司價(jià)值V獨(dú)立于其負(fù)債比率

　　B.有負(fù)債公司的綜合資本成本率K，與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的沒(méi)有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本率

　　C.有負(fù)債公司的綜合資本成本率K，與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的沒(méi)有負(fù)債公司的權(quán)益資本成本率

　　D.K.和K%的高低視公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而定

　　18.A公司擬等價(jià)發(fā)行面值1000元、期限5年、票面利率8%的債券4000張，每年結(jié)息一次，發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行價(jià)格的5%，公司所得稅率33%，這筆債券的資本成本是(　　)。

　　A.3.45%

　　B.4.32%轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　C.5.64%

　　D.6.01%

　　19.關(guān)于MM的無(wú)公司稅模型命題二，錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.使用財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)債公司，其股東權(quán)益成本是隨著債務(wù)融資額的增加而上升的

　　B.便宜的負(fù)債帶給公司的利益會(huì)被股東權(quán)益成本的上升所抵消，最后使負(fù)債公司的平均資本成本等于無(wú)負(fù)債公司的權(quán)益資本和成本

　　C.公司的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)隨負(fù)債率的上升而提高

　　D.企業(yè)的貨幣資本結(jié)構(gòu)不會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值和資本成本

　　20.A公司負(fù)債總額為1000萬(wàn)元，所在國(guó)家公司稅率TC為30%，個(gè)人股票所得稅T為15%，債券所得稅T為10%，相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債公司的價(jià)值是(　　)億元。

　　A.3.01

　　B.2.10

　　C.2.03

　　D.2.01

　　11.B 12.A 13.A 14.B 15.C 16.D 17.C 18.C 19.C 20.C

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