2014年證券從業(yè)資格《投資分析》練習(xí)題:證券組合

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　　多項(xiàng)選擇題。

　　1.股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法模型包括(　　)。

　　A.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型

　　B.內(nèi)部收益率模型

　　C.零增長(zhǎng)模型

　　D.不變?cè)鲩L(zhǎng)模型

　　E.市盈率估價(jià)模型

　　2.股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的理論依據(jù)是(　　)。

　　A.股票的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)當(dāng)反映未來(lái)收益

　　B.股票的價(jià)值是其未來(lái)收益的總和

　　C.股票可以轉(zhuǎn)讓

　　D.貨幣具有時(shí)間價(jià)值

　　3.如果以投資目標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)對(duì)證券組合進(jìn)行分類(lèi)，那么常見(jiàn)的證券組合有(　　)。

　　A.指數(shù)化型

　　B.被動(dòng)管理型

　　C.增長(zhǎng)型

　　D.貨幣市場(chǎng)型

　　4.屬于收入型證券組合特點(diǎn)的是(　　)。

　　A.以追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化為目標(biāo)

　　B.投資于此類(lèi)證券組合的投資者往往愿意通過(guò)延遲獲得基本收益來(lái)求得未來(lái)收益的增長(zhǎng)

　　C.多投資于附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券

　　D.投資者很少會(huì)購(gòu)買(mǎi)分紅的普通股，因其投資風(fēng)險(xiǎn)較大

　　5.屬于指數(shù)化型證券組合特點(diǎn)的是(　　)。

　　A.試圖在基本收入與資本增長(zhǎng)之間達(dá)到某種均衡

　　B.信奉有效市場(chǎng)理論的機(jī)構(gòu)投資者通常會(huì)傾向于這種組合，以求獲得市場(chǎng)平均的收益水平

　　C.模擬某種市場(chǎng)指數(shù)

　　D.由各種貨幣市場(chǎng)工具構(gòu)成

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　　6.目前，完全體系化、系統(tǒng)化的證券投資分析流派是(　　)。

　　A.基本分析流派

　　B.技術(shù)分析流派

　　C.行為分析流派

　　D.學(xué)術(shù)分析流派

　　E.占星術(shù)分析流派

　　7.基衣分析流派的主要理論假設(shè)是(　　)。

　　A.勞動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值

　　B.股票的價(jià)值決定價(jià)格

　　C.股票的價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)

　　D.證券市場(chǎng)是強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　E.證券市場(chǎng)遵循隨機(jī)游走假說(shuō)

　　8.證券投資分析的基本要素有(　　)。

　　A.分析理論

　　B.信息

　　C.步驟

　　D.方法

　　E.資料

　　9.下面(　　)屬于影響債券定價(jià)的外部因素。

　　A.拖欠的可能性

　　B.銀行利率

　　C.市場(chǎng)利率

　　D.通貨膨脹水平

　　E.外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　10.不屬于流動(dòng)性偏好理論基本觀(guān)點(diǎn)是(　　)。

　　A.利率期限結(jié)構(gòu)取決于短期資金市場(chǎng)供求狀況與長(zhǎng)期資金市場(chǎng)供求狀況的比較

　　B.市場(chǎng)效率低下導(dǎo)致資金從長(zhǎng)期(或短期)市場(chǎng)向短期(或長(zhǎng)期)市場(chǎng)流動(dòng)可能存在障礙

　　C.投資者在接受長(zhǎng)期債券時(shí)會(huì)要求對(duì)他承受的與債券較長(zhǎng)償還期限相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)給予補(bǔ)償

　　D.利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對(duì)未來(lái)利率的市場(chǎng)預(yù)測(cè)

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　　參考答案：

　　1.【答案】AB(、DE

　　【解析】以上都是股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法模型。

　　2.【答案】ABC

　　【解析】貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型是運(yùn)用收入的資本化定價(jià)方法來(lái)決定普通股票的內(nèi)在價(jià)值的。按照收入的資本化定價(jià)方法，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是由擁有這種資產(chǎn)的投資者在未來(lái)時(shí)期中所接受的現(xiàn)金流決定的。由于現(xiàn)金流是未來(lái)時(shí)期的預(yù)期值，因此必須按照一定的貼現(xiàn)率返還成現(xiàn)值，也就是說(shuō)，一種資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值等于預(yù)期現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。對(duì)于股票來(lái)說(shuō)，這種預(yù)期的現(xiàn)金流即在未來(lái)時(shí)期預(yù)期支付的股利。

　　3.【答案】ACD

　　【解析】如果以投資目標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)對(duì)證券組合進(jìn)行分類(lèi)，那么常見(jiàn)的證券組合有避稅型、收入型、增長(zhǎng)型、收入和增長(zhǎng)混合型、貨幣市場(chǎng)型、國(guó)際型和指數(shù)化型等。

　　4.【答案】AC

　　【解析】收入型證券組合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能夠帶來(lái)基本收益的證券有：附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。

　　5.【答案】BC

　　【解析】指數(shù)化型證券組合模擬某種市場(chǎng)指數(shù)。信奉有效市場(chǎng)理論的機(jī)構(gòu)投資者通常會(huì)傾向于這種組合，以求獲得市場(chǎng)平均的收益水平。

　　6.【答案】 AB

　　【解析】 目前，完全體系化、系統(tǒng)化的證券投資分析流派是基本分析流派和技術(shù)分析流派。

　　7.【答案】 BC

　　【解析】基本分析流派的兩個(gè)假設(shè)為“股票的價(jià)值決定其價(jià)格”、“股票的價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)”。因此價(jià)值成為測(cè)量?jī)r(jià)格合理與否的尺度。

　　8.【答案】 BCD

　　【解析】證券投資分析的基本要素有信息、步驟和方法。其中，證券投資的方法直接決定了證券投資分析的質(zhì)量。

　　9.【答案】BCD

　　【解析】影響債券定價(jià)的外部因素：(1)銀行利率;(2)市場(chǎng)利率;(3)其他因素，如通貨膨脹率。

　　10.【答案】ABD

　　【解析】流動(dòng)性偏好理論認(rèn)為：投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，由于債券的期限越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)就越大。因此，在其他條件相同的情況下，投資者偏好期限更短的債券。AB是市場(chǎng)分割理論的觀(guān)點(diǎn)，D是無(wú)偏預(yù)期理論(純預(yù)期理論)的觀(guān)點(diǎn)。

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