證券資格考試資料－證券投資分析（三）

    第三章 證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析（1-3）　　

　　　　　　　　　　　　
    第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)分析

    一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義與方法。宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義：把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)，判斷整個(gè)證券市場(chǎng)的投資價(jià)值，掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響力度與方向；宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基本方法：總量分析法，結(jié)構(gòu)分析法。

    二、評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本變量：GDP與經(jīng)濟(jì)增長率；貨幣供應(yīng)量；失業(yè)率；通貨膨脹率；利率；匯率；財(cái)政收支；國際收支；固定資產(chǎn)投資規(guī)模。

    第二節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要內(nèi)容

    一、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響，影響的途徑：公司經(jīng)營效益，居民收入水平，投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期，資金成本。宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)系：GDP變動(dòng)（持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長，高通脹下的GDP增長，宏觀調(diào)控下的GDP減速增長，轉(zhuǎn)折性的GDP變動(dòng)；經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)）；通貨變動(dòng)（通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的影響，通貨緊縮對(duì)證券市場(chǎng)的影響）。

    二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析。財(cái)政政策：財(cái)政政策的手段及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響，財(cái)政政策的手段包括：國家預(yù)算，稅收，國債，財(cái)政補(bǔ)貼，財(cái)政管理體制，轉(zhuǎn)移支付；財(cái)政政策的種類與經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響，包括：減少稅收、降低稅率、擴(kuò)大減免稅范圍，擴(kuò)大財(cái)政支出、加大財(cái)政赤字，減少國債發(fā)行，增加財(cái)政補(bǔ)貼；分析財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)影響應(yīng)注意的問題。貨幣政策：貨幣政策及其作用；貨幣政策工具，包括：法定存款準(zhǔn)備金率，再貼現(xiàn)政策，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，直接信用控制，間接信用指導(dǎo)；貨幣政策的運(yùn)作；貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響，包括：利率，中央銀行的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)證券價(jià)格的影響，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量對(duì)證券市場(chǎng)的影響，選擇性貨幣政策工具對(duì)證券市場(chǎng)的影響。收入政策：收入政策概述；我國收入政策的變化及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響。

    三、國際金融市場(chǎng)環(huán)境分析，國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過人民幣匯率預(yù)期影響證券市場(chǎng)；國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過宏觀面和政策面間接影響我國證券市場(chǎng)。

    第三節(jié) 股票市場(chǎng)的供求關(guān)系

    一、股票市場(chǎng)供給的決定因素與變動(dòng)特點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境；制度因素；上市公司質(zhì)量。

    二、股票市場(chǎng)需求的決定因素與變動(dòng)特點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境；政策因素（市場(chǎng)準(zhǔn)入，利率變動(dòng)狀況，證券公司的增資擴(kuò)股及融資渠道的拓寬，銀證合作的前景，資本市場(chǎng)的逐步開放）；居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整；機(jī)構(gòu)投資者的培育和壯大。

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