證券資格考試資料－證券投資分析（四）

第四章 行業(yè)分析（1-5）

    第一節(jié) 行業(yè)分析的意義

    一、行業(yè)的定義。

    二、行業(yè)分析的意義。行業(yè)經(jīng)濟(jì)是宏觀經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成部分，宏觀經(jīng)濟(jì)是行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的總和。行業(yè)特征是直接決定公司投資價值的重要因素之一。行業(yè)分析是上市公司分析的前提，是聯(lián)接宏觀經(jīng)濟(jì)分析和上市公司分析的橋梁。行業(yè)分析旨在界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，同時對不同的行業(yè)進(jìn)行橫向比較，為最終確定投資對象提供準(zhǔn)確的行業(yè)背景。行業(yè)分析的目的是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，進(jìn)而選出最具投資價值的上市公司。　
　　　　　　　　　　　　　
    第二節(jié) 行業(yè)劃分的方法

    一、道-瓊斯分類法。此方法通常將大多數(shù)股票分為三類：工業(yè)、運輸業(yè)和公用事業(yè)，然后選取有代表性的股票。此分類法是證券指數(shù)統(tǒng)計中最常用的分類法之一。

    二、標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法。此法把國民經(jīng)濟(jì)劃分為以下10個門類：農(nóng)業(yè)、畜牧狩獵業(yè)、林業(yè)和漁業(yè)；采礦業(yè)及土石采掘業(yè)；制造業(yè)；電、煤氣和水；建筑業(yè)；批發(fā)和零售業(yè)、飲食和旅館業(yè)；運輸、倉儲和郵電通信業(yè)；金融、保險、房地產(chǎn)和工商服務(wù)業(yè)；政府、社會和個人服務(wù)業(yè)；其他。

    三、我國國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)的分類。我國將國民經(jīng)濟(jì)劃分為16個大的門類。

    四、我國證券市場的行業(yè)劃分。上證指數(shù)分類法，將上市公司分為五類：工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類；深證指數(shù)分類法，將上市公司分為六類：工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類。　
　　　　　　　　　　　　　　　
    第三節(jié) 行業(yè)的一般特征分析

    一、行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析。根據(jù)行業(yè)中企業(yè)數(shù)量的多少、進(jìn)入限制程度和產(chǎn)品差別，行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)基本上可分為：完全競爭；不完全競爭；寡頭壟斷；完全壟斷。

    二、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析。根據(jù)行業(yè)自身發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)總體周期變動之間關(guān)聯(lián)的密切程度，行業(yè)可被分為：增長型行業(yè)；周期型行業(yè)；防守型行業(yè)。

    三、行業(yè)生命周期分析。根據(jù)行業(yè)自身興衰的演變過程，行業(yè)的生命周期被分為：幼稚期；成長期；成熟期；衰退期。
　　　　　　　　　　　　　　
    第四節(jié) 影響行業(yè)興衰的主要因素

    一、技術(shù)進(jìn)步。技術(shù)進(jìn)步不斷推出新行業(yè)，同時不斷淘汰舊行業(yè)。
    二、政府政策。政府影響的行業(yè)范圍；政府對行業(yè)的促進(jìn)干預(yù)和限制干預(yù)。
    三、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新。產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新是推動產(chǎn)業(yè)形成和持續(xù)發(fā)展的重要力量。
    四、社會習(xí)慣的改變。社會習(xí)慣的變化會引起對某些商品的需求變化，進(jìn)而影響行業(yè)的興衰。

    第五節(jié) 行業(yè)投資的選擇

    一、選擇的目標(biāo)。投資者應(yīng)當(dāng)選擇增長型行業(yè)以及處于成長期或成熟期的行業(yè)進(jìn)行投資。
    二、選擇的方法。行業(yè)增長比較分析：確定該行業(yè)是否屬于周期型行業(yè)；比較該行業(yè)的年增長率與國民生產(chǎn)總值、國內(nèi)生產(chǎn)總值的年增長率；計算各觀察年份該行業(yè)銷售額在國民生產(chǎn)總之中所占比重。行業(yè)未來增長率預(yù)測?！　?/P>

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