期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)：凸性的計(jì)算

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　　期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)：凸性的計(jì)算

　　由債券定價(jià)定理1與4可知，債券價(jià)格-收益率曲線是一條從左上向右下傾斜，并且下凸的曲線。下圖中b>a。

　　債券定價(jià)定理1：

　　債券價(jià)格與到期收益率成反向關(guān)系。

　　若到期收益率大于息票率，則債券價(jià)格低于面值，稱為折價(jià)債券(discountbonds);

　　若到期收益率小于息票率，則債券價(jià)格高于面值，稱為溢價(jià)債券(premiumbonds);

　　若息票率等于到期收益率，則債券價(jià)格等于面值，稱為平價(jià)債券(parbonds)。

　　對(duì)于可贖回債券，這一關(guān)系不成立。

　　債券定價(jià)定理4：

　　若債券期限一定，同等收益率變化下，債券收益率上升導(dǎo)致價(jià)格下跌的量，要小于收益率下降導(dǎo)致價(jià)格上升的量。

　　例：三債券的面值都為1000元，到期期限5年，息票率7%，當(dāng)?shù)狡谑找媛首兓瘯r(shí)。

　　到期收益率(%)678

　　價(jià)格1042.121000960.07

　　債券價(jià)格變化率(%)4.210-4.00

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