2022年期貨從業(yè)法律法規(guī)重點

期貨從業(yè)法律法規(guī)重點

公式一、期轉現的計算(期轉現與到期交割的盈虧比較)

首先，期轉現通過“平倉價”(一般題目會告知雙方的“建倉價”)在期貨市場對沖平倉。此過程中，買方及賣方(交易可不是在這二者之間進行的哦!)會產生一定的盈虧。

第二步，雙方以“交收價”進行現貨市場內的現貨交易。

則最終，買方的(實際)購入價=交收價-期貨市場盈虧——在期轉現方式下；

賣方的(實際)銷售價=交收價+期貨市場盈虧——在期轉現方式下；

另外，在到期交割中，賣方還存在一個“交割和利息等費用”的計算，即，對于賣方來說，如果“到期交割”，那么他的銷售成本為：實際銷售成本=建倉價-交割成本——在到期交割方式下；

而買方則不存在交割成本。

公式二、期貨買賣盈虧及持倉盈虧的計算

當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=平歷史倉盈虧+平當日倉盈虧+歷史持倉盈虧+當日開倉持倉盈虧

ps：分清當日盈虧與當日開倉或當日持倉盈虧的關系

公式三、基差交易的計算

A弄清楚基差交易的定義；

B買方叫價方式一般與賣期保值配合；賣方叫價方式一般與買期保值配合；

C最終的盈虧計算可用基差方式表示、演算。

公式四、將來值、現值的計算：(金融期貨一章的內容)：將來值=現值*(1+年利率*年數)

A.一般題目中會告知票面金額與票面利率，則以這兩個條件即可計算出：將來值=票面金額*(1+票面利率)——假設為1年期

B.因短期憑證一般為3個月期，計算中會涉及到1年的利率與3個月(1/4年)的利率的折算

公式五、轉換因子的計算：針對30年期國債

合約交割價為X，(即標準交割品，可理解為它的轉換因子為1)，用于合約交割的國債的轉換因子為Y，則買方需要支付的金額=X÷Y(很惡劣的表達式)。個人感覺轉換因子的概念有點像實物交割中的升貼水概念。

公式六、短期國債的報價與成交價的關系

成交價=面值*[1-(100-報價)/4]

公式七、β系數

A.一個股票組合的β系數，表明該組合的漲跌是指數漲跌的β倍；即β=股票漲跌幅/股指漲跌幅

B.股票組合的價值與指數合約的價值間的關系：β=股指合約總價值/股票組合總價值=期貨總值/現貨總值

公式八、遠期合約合理價格的計算：針對股票組合與指數完全對應(書上例題)

遠期合理價格=現值+凈持有成本=現值+期間內利息收入-期間內收取紅利的本利和；

如果計算合理價格的對應指數點數，可通過比例來計算：現值/對應點數=遠期合理價格/遠期對應點數。

公式九、無套利區(qū)間的計算：其中包含期貨理論價格的計算

首先，無套利區(qū)間上界=期貨理論價格+總交易成本

無套利區(qū)間下界=期貨理論價格-總交易成本

其次，期貨理論價格=期貨現值*[1+(年利息率-年指數股息率)*期間長度(天)/365]

年指數股息率就是分紅折算出來的利息

最后，總交易成本=現貨(股票)交易手續(xù)費+期貨(股指)交易手續(xù)費+沖擊成本+借貸利率差

借貸利率差成本=現貨指數*借貸利率差*借貸期間(月)/12

公式十、垂直套利的相關計算：主要討論垂直套利中的最大風險、最大收益及盈虧平衡點的計算

本類計算中主要涉及到的變量為：高、低執(zhí)行價格，凈權利金；

其中，凈權利金=收取的權利金-支出的權利金，則權利金可正可負；

如果某一策略中凈權利金為負值，則表明該策略的最大風險=凈權金(取絕對值)

相應的最大收益=執(zhí)行價格差-凈權金(取絕對值)

如果某一策略中凈權利金為正值，則該策略的最大收益=凈權金

相應的最大風險=執(zhí)行價格差-凈權金

總結：首先通過凈權金的正負來判斷凈權金為最大風險還是最大收益

其次，通過凈權金為風險或收益，來確定相應的收益或風險，即等于執(zhí)行價格差-凈權金

如果策略操作的是看漲期權，則平衡點=低執(zhí)行價格+凈權金

如果策略操作的是看跌期權，則平衡點=高執(zhí)行價格-凈權金

公式十一、轉換套利與反向轉換套利的利潤計算

首先，明確：凈權利金=收到的權利金-支出的權利金

則有：轉換套利的利潤=凈權利金-(期貨價格-期權執(zhí)行價格)；注：期貨價格指建倉時的價格

反向轉換套利的利潤=凈權利金+(期貨價格-期權執(zhí)行價格)；注意式中為加號

提醒一下，無論轉換還是反向轉換套利，操作中，期貨的的操作方向與期權的操作方向都是相反的。

轉換套利：買入期貨——看多

買入看跌、賣出看漲期權——看空

反向轉換套利：賣出期貨——看空

買入看漲、賣出看跌期權——看多

公式十二、跨式套利的損盈和平衡點計算

首先，明確：總權利金=收到的全部權利金(對應的是賣出跨式套利)或=支付的全部權利金(對應的是買入跨式套利)

則：當總權利金為正值時，表明該策略的最大收益=總權利金；(該策略無最大風險，風險可能無限大，可看書上損益圖，就明白了)

當總權利金為負值時，表明該策略的最大風險=總權利金；(無最大收益)

高平衡點=執(zhí)行價格+總權金(取絕對值)

低平衡點=執(zhí)行價格-總權金(取絕對值)

ps：建議大家結合盈虧圖形來理解記憶，那個圖形很簡單，記住以后，還可以解決一類題型。

公式十三、寬跨式的盈虧及平衡點

與跨式相似，首先根據總權金是正是負(收取為正，支出為負)來確定總權金是該策略的最大收益(總權金為正)還是最大風險(總權金為負)。

高平衡點=高執(zhí)行價格+總權金

低平衡點=低執(zhí)行價格-總權金

公式十四、蝶式套利的盈虧及平衡點

首先，明確：凈權金=收取的權利金-支付的權利金；

則，如果凈權金為負值，則該策略最大風險=凈權金(取絕對值)；

相應的，該策略最大收益=執(zhí)行價格間距-凈權金(取絕對值)；

如果凈權金為正值，則該策略最大收益=凈權金；

相應的，該策略最大風險=執(zhí)行價格間距-凈權金；

高平點=最高執(zhí)行價格-凈權金(取絕對值)

低平點=最低執(zhí)行價格+凈權金(取絕對值)

高、低平衡點的計算適用于蝶式套利的任一種策略。

公式十五、飛鷹式套利的盈虧即平衡點計算

要用到凈權金的概念，即凈權金為正，則該策略的最大收益=凈權金；

而如果凈權金為負，則可確定該策略的最大風險是凈權金。

如果策略的最大收益(虧損)=凈權金，則：該策略的最大虧損(收益)=執(zhí)行價格間距-凈權金

高平衡點=最高執(zhí)行價格-凈權金；

低平衡點=最低執(zhí)行價格+凈權金；

公式十六、期權結算的計算

首先，明確，買方只用支付權利金，不用結算，只有賣方需要結算；

其次，買方的平當日倉或平歷史倉，均只需計算其凈權利金。換句話說，平倉后，將不再有交易保證金的劃轉問題，有的只是凈權金在結算準備金帳戶的劃轉問題。

凈權金=賣價-買價(為正為盈，劃入結算準備金帳戶；為負為虧，劃出結算準備金帳戶)

最后，對于持倉狀態(tài)下，賣方的持倉保證金結算：

期權保證金=權利金+期貨合約的保證金-虛值期權的一半

ps：成交時刻從結算準備金中劃出的交易保證金，在計算時應以上一日的期貨結算價格進行計算。

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