證券投資基金輔導(dǎo)：股票基金復(fù)習(xí)資料(二)

　　四、股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

　　主要風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)

　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即市場風(fēng)險(xiǎn)，是指有整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過分散投資加以消除，因此也稱為“不可分散風(fēng)險(xiǎn)”。

　　非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等是只個(gè)別證券特有的風(fēng)險(xiǎn)，包括企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散投資加以規(guī)避，因此又被稱為“可分散風(fēng)險(xiǎn)”

　　管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)是指由于基金經(jīng)理對(duì)基金的主動(dòng)性操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，比如基金經(jīng)理不適當(dāng)?shù)貙?duì)某一行業(yè)或某一個(gè)股集中投資而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，

　　五、股票基金的分析

　　對(duì)股票基金的分析集中于五個(gè)方面：1、經(jīng)營業(yè)績2.風(fēng)險(xiǎn)大小3.組合特點(diǎn)4.操作成本5.操作策略

　　(一)反應(yīng)基金經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)，主要包括基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值增長率，其中凈值增長率是最主要的分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營成果。

　　基金分紅是基金對(duì)基金投資收益的派現(xiàn)，其大小受到基金分紅政策、已實(shí)現(xiàn)收益、留存收益的影響，不能全面反映基金的實(shí)際表現(xiàn)。此外，已實(shí)現(xiàn)收益也不能很好全面反映基金的經(jīng)營成果，因?yàn)?，如果基金只賣出有盈利的股票，保留被套的股票，已實(shí)現(xiàn)的收益就很高，但是基金的浮動(dòng)虧損可能更大，基金最終可能是虧損的。

　　凈值增長率對(duì)基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益和未實(shí)現(xiàn)收益都加以考慮，因此最有效地反映基金經(jīng)營成果。

　　凈值增長率越高，說明基金的投資效果越好。

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