當(dāng)前位置: 首頁 > 證券從業(yè)資格 > 證券從業(yè)資格備考資料 > 網(wǎng)校2009年版證券投資分析講義第二章(2)

網(wǎng)校2009年版證券投資分析講義第二章(2)

更新時(shí)間:2010-03-25 11:10:15 來源:|0 瀏覽0收藏0

證券從業(yè)資格報(bào)名、考試、查分時(shí)間 免費(fèi)短信提醒

地區(qū)

獲取驗(yàn)證 立即預(yù)約

請?zhí)顚憟D片驗(yàn)證碼后獲取短信驗(yàn)證碼

看不清楚,換張圖片

免費(fèi)獲取短信驗(yàn)證碼

  第一節(jié) 債券的投資價(jià)值分析

  一、影響債券投資價(jià)值的因素

  (一)影響債券投資價(jià)值的內(nèi)部因素:

  1.期限轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

  一般來說,期限越長,市場變動的可能性越大,價(jià)格的易變性越大,投資者要求的收益率補(bǔ)償也越高。

  2.票面利率

  債券的票面利率越低,價(jià)格的易變性越大。市場利率提高的時(shí)候,票面利率較低的債券的價(jià)格下降較快。市場利率下降時(shí),增值潛力也較大。

  3.提前贖回條款

  債券的提前贖回條款是債券發(fā)行人所擁有的一種選擇權(quán),它允許債券發(fā)行人在債券到期前按約定的贖回價(jià)格部分或全部償還債務(wù)。這種規(guī)定在財(cái)務(wù)上對發(fā)行人是有利的。較高提前贖回可能性的債券應(yīng)具有較高的票面利率,具有較高的到期收益率,內(nèi)在價(jià)值較低。

  4.債券的稅收待遇

  一般來說,免稅債券的到期收益率比類似的應(yīng)納稅債券的到期收益率低。低利附息債券比高利附息債券的內(nèi)在價(jià)值要高。

  5.債券的流動性轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

  債券的流動性是指債券可以隨時(shí)變現(xiàn)的性質(zhì),反映債券規(guī)避由市場價(jià)格波動而導(dǎo)致的實(shí)際價(jià)格損失風(fēng)險(xiǎn)的能力。流動性好的債券與流通性差的債券相比,具有較高的內(nèi)在價(jià)值。

  6.債券的信用級別

  債券的信用級別是指債券發(fā)行人按期履行合約規(guī)定的義務(wù)、足額支付利息和本金的可靠性程度。信用越低的債券,投資者要求的到期收益率就越高,債券的內(nèi)在價(jià)值也就越低。

  (二)影響債券投資價(jià)值的外部因素:

  1.基礎(chǔ)利率

  基礎(chǔ)利率是債券定價(jià)必須考慮的一個重要因素,基礎(chǔ)利率一般是指無風(fēng)險(xiǎn)債券利率。一般來說,短期政府債券風(fēng)險(xiǎn)最小,可以近似看作無風(fēng)險(xiǎn)證券,其收益率可被用作確定基礎(chǔ)利率的參照物。基礎(chǔ)利率也可參照銀行存款利率來確定。

  2.市場利率轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

  市場利率是債券利率的替代物,是投資于債券的機(jī)會成本。市場總體利率水平上升時(shí),債券的收益率水平也應(yīng)上升,從而使債券的內(nèi)在價(jià)值降低;反之,在市場總體利率水平下降時(shí),債券的收益率水平也應(yīng)下降,從而使債券的內(nèi)在價(jià)值增加。

  3.其他因素

  分類:通貨膨脹水平、外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。

  這些風(fēng)險(xiǎn)的存在使得債券的內(nèi)在價(jià)值降低。

·環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)招生簡章
·證券市場基礎(chǔ)知識重點(diǎn)與難點(diǎn)匯總

證券從業(yè)資格考試頻道  證券從業(yè)資格考試論壇

分享到: 編輯:環(huán)球網(wǎng)校

資料下載 精選課程 老師直播 真題練習(xí)

證券從業(yè)資格資格查詢

證券從業(yè)資格歷年真題下載 更多

證券從業(yè)資格每日一練 打卡日歷

0
累計(jì)打卡
0
打卡人數(shù)
去打卡

預(yù)計(jì)用時(shí)3分鐘

證券從業(yè)資格各地入口
環(huán)球網(wǎng)校移動課堂APP 直播、聽課。職達(dá)未來!

安卓版

下載

iPhone版

下載

返回頂部