網(wǎng)校2009年版證券投資分析講義第七章(9)

　　第六節(jié) 例題分析：

　　單項(xiàng)選擇：

　　a) 以下屬于債券組合被動(dòng)管理的策略()

　　A、水平分析 B、債券掉換

　　C、騎乘收益率曲線 D、現(xiàn)金流匹配策略轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　分析：A、B、C屬于債券組合主動(dòng)管理的策略。

　　現(xiàn)金流匹配策略為多重支付負(fù)債下的免疫策略;另外，利率消毒為單一支付負(fù)債下的免疫策略，都屬于被動(dòng)管理策略。

　　多項(xiàng)選擇：

　　1、 久期能夠度量債券的利率風(fēng)險(xiǎn)，以下說(shuō)法正確的是()

　　A、久期夸大了利率上升引起的債券價(jià)格下跌幅度

　　B、久期低估了利率上升引起的債券價(jià)格下跌幅度

　　C、久期低估了利率下降引起的債券價(jià)格上升幅度

　　D、久期低夸大利率下降引起的債券價(jià)格上升幅度

　　第四、五、六節(jié) 練習(xí)題：

　　單項(xiàng)選擇：轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　1. 反映證券組合期望收益水平和多個(gè)因素風(fēng)險(xiǎn)水平之間均衡關(guān)系的模型是()。

　　A、多因素模型

　　B、特征線模型

　　C、資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　D、套利定價(jià)模型

　　2. 套利定價(jià)理論的創(chuàng)始人是：()。

　　A.馬柯威茨B.威廉

　　C.林特D.史蒂夫.羅斯

　　多項(xiàng)選擇：

　　1. 債券價(jià)格與利率變動(dòng)的關(guān)系是()轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　A、利率上升債券價(jià)格下降

　　B、利率上升債券價(jià)格上升

　　C、線性的

　　D、非線性的

　　2. 能夠度量債券利率風(fēng)險(xiǎn)的工具有()

　　A.久期 B.修正久期

　　C.到期收益率 D.凸性

　　3. 利率消毒策略要求()

　　A、選擇久期小于償債期的債券

　　B、選擇久期等于償債期的債券轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　C、初始投資額大于于未來(lái)債務(wù)的現(xiàn)值

　　D、初始投資額等于未來(lái)債務(wù)的現(xiàn)值

　　4. 債券的全部收益來(lái)源于()

　　A、時(shí)間價(jià)值

　　B、收益率變化的影響

　　C、息票利息

　　D、息票利息的再投資收益

　　判斷：

　　1、 按照套利定價(jià)理論，套利機(jī)會(huì)消失的價(jià)格為證券的均衡價(jià)格。

　　2、 按照套利定價(jià)理論，證券或組合的期望收益率由因素的大小決定。

　　3、 夏普指數(shù)大于0，說(shuō)明組合業(yè)績(jī)好。

　　4、 詹森指數(shù)大于0，說(shuō)明組合業(yè)績(jī)好。

　　5、 實(shí)踐中，可利用套利定價(jià)模型，通過(guò)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)的方法尋找影響證券收益的因素。

　　6、 修正久期是對(duì)債券利率風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確度量。

　　答案：

　　單項(xiàng)選擇：1、A　　2、D

　　多項(xiàng)選擇：1、AD　　2、ABD 3、BD 4、ABCD

　　判斷：1、對(duì)　　2、錯(cuò)(由因素風(fēng)險(xiǎn)敏感性決定) 3、 錯(cuò) 4、對(duì) 5、對(duì)

　　6、錯(cuò)(近似度量)

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