證券投資基金考前復習:均衡配置適當增配偏股型基金

　　二季度基礎A股市場維持向上震蕩格局的可能性較大。由于通縮和降息預期減弱，二季度債券收益不容樂觀?；鹜顿Y者應保持均衡配置，適當增配偏股型基金，并保留一定的低風險基金。

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　　在此種市場格局的預期下，基金投資者應保持均衡配置，適當增配偏股型基金，并保留一定的低風險基金。風險承受能力較高的投資者可選擇趨勢判斷較準確、善于甄選個股的中小規(guī)模基金，穩(wěn)健型投資者可選擇久期保持在中等水平的債券型基金。

　　在一季度震蕩的市場環(huán)境中，為適應市場變動，很多基金經(jīng)理增加了中期波段操作。但受基金契約(產(chǎn)品特性)和投資風格的約束，只有規(guī)模適中、配置靈活的基金才能充分發(fā)揮波段操作的作用。

　　首先，可以選擇最近市值規(guī)模適中、便于靈活操作的基金;其次，選擇基金契約對投資風格的要求和約束較少的基金;最后考察基金在過去兩個季度和最近的系統(tǒng)風險，如果系統(tǒng)風險的變動顯示基金在過去不同的市場階段能跟隨市場變動有效地調整組合，則在一定程度上驗證了基金經(jīng)理的中期波段操作能力。

　　公募基金經(jīng)理任何時候都需要在投資機制中考慮到系統(tǒng)風險的管理，個別投資風格極為激進的基金，也許在市場單邊上揚的階段有超越同類的高凈值增長，但在市場下降的過程中凈值損失的速度也是驚人的。筆者認為，這種做法使基金資產(chǎn)承擔了極大的風險，雖然在某一個短時期內可能會有很高的市場排名，但其高收益不能持續(xù)。特別在震蕩的市場環(huán)境下，對系統(tǒng)風險的控制是不可缺少的。轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　震蕩市場中基金經(jīng)理的選股能力至關重要?；诙径鹊腁股市場環(huán)境與一季度將有很多相似之處的判斷，對一季度數(shù)據(jù)加以分析，考察各基金經(jīng)理的選股能力。同時考察了各基金個股選擇的超額收益以及此超額收益的波動，并在此基礎上構建出能夠全面度量基金個股選擇能力的指標，篩選出該指標值最好的基金進入備選基金池。

　　理性看待封基分紅現(xiàn)象轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　投資者應理性看待封閉式基金的分紅現(xiàn)象，應該關注基金經(jīng)理的投資管理能力、基金折價率所對應的回報率、以及長期收益與風險之間的配比等多方面因素。

　　封閉式基金分紅的條件為：1、可供分配收益大于零;2、當年已實現(xiàn)收益大于零;3、基金當年收益先彌補上一年度虧損后，才可進行當年收益分配;4、分紅不低于年度已實現(xiàn)收益的90%;5、收益分配采取現(xiàn)金方式，每年度至少分配一次。除此之外，分紅除權后單位凈值不能低于面值的規(guī)定是對于開放式基金而言的，對封閉式基金并未有此規(guī)定，但一些基金公司也已經(jīng)將此作為封閉式基金分紅的隱含條件。

　　近期基金08年年報陸續(xù)公布，并有少數(shù)基金公布了分紅方案。年報數(shù)據(jù)顯示，目前共有7只基金的年度已實現(xiàn)收益和可供分配收益均為正，進行年度分紅的可能性較大。除已公告的基金安信(0.996,-0.00,-0.10%)和基金裕陽(1.009,-0.01,-1.18%)之外，基金漢盛(1.331,0.00,0.53%)、基金漢興(1.002,-0.00,-0.40%)、基金景宏(1.139,-0.01,-0.87%)的潛在分紅也在0.1元以上。

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