2019年證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》要點：多層次資本市場概述

(一)資本市場概念的界定

資本市場是長期金融市場或長期資金市場，是為一年以上資本性或準資本性融資產(chǎn)品提供發(fā)行和交易服務的有形或無形的市場總和。

資本市場包括股票及衍生品市場、債券及衍生品市場、中長期資金借貸品市場;廣義的資本市場還包括為國民經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營運行發(fā)揮穩(wěn)定作用的期貨市場。

(二)資本市場的分層特性及其內(nèi)在邏輯

資本市場本身具有多層次特性。資本市場的層次結(jié)構(gòu)，是指資本市場根據(jù)企業(yè)在不同發(fā)展階段的融資需求和融資特點，針對各種市場主體不同的、特定的需求，提供的具有不同內(nèi)在邏輯次序、不同服務對象和不同內(nèi)在特點的市場形式。

1.分層的原因

(1)從投資者的角度來看，由于每個投資者的風險偏好不同，對投資產(chǎn)品的投資期限、回報率以及產(chǎn)品本身的復雜程度要求不同，資本市場為了滿足投資者對不同投資品種的偏好，需要一個多層次的資本市場來容納多樣化的投資產(chǎn)品。

(2)從融資需求方的角度來看，由于我國企業(yè)數(shù)量眾多，如按行業(yè)類型劃分，可將企業(yè)分為傳統(tǒng)型、創(chuàng)業(yè)型、高科技型等類型;如按企業(yè)成長周期劃分，可將企業(yè)分為創(chuàng)立期、成長　期、成熟期和衰退期。因此，不同企業(yè)類型在不同時期的融資需求各不相同，有效分層的資本市場可以為企業(yè)提供更加豐富多元的融資渠道。

2.分層的結(jié)果

(1)按照所交易產(chǎn)品品種的不同，可以將資本市場劃分為股票市場、債券市場、衍生品證券市場和基金市場;

(2)按照市場功能的不同，可以將資本市場劃分為發(fā)行市場和交易市場;

(3)按照資本市場的組織形式和交易活動是否集中統(tǒng)一，可以將資本市場劃分為場內(nèi)交易市場和場外交易市場;

(4)按照所服務和覆蓋的上市公司類型的不同，可將資本市場劃分為全球性市場、全國性市場、區(qū)域性市場等類型;

(5)按照發(fā)行和募集方式的不同，可以將資本市場劃分為公募市場和私募市場。