2019年證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》要點：全球金融市場與金融體系

(一)全球金融市場的形成及發(fā)展趨勢

1.古代貨幣和金融的形成

公元前 5000 年左右，出現(xiàn)了貝飾。

大約公元前 2000 年，古巴比倫烏爾城已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的金融區(qū)。

作為當(dāng)今西方文明的源頭，古希臘人設(shè)立了銀行、貨幣制度和商業(yè)法庭。古羅馬人在此基礎(chǔ)上，新創(chuàng)了公司企業(yè)、有限責(zé)任投資甚至中央銀行的雛形。

2.有形金融市場的前身(首先形成于 17 世紀(jì)的歐洲大陸)

15 世紀(jì)意大利商業(yè)城市中的證券交易主要是商業(yè)票據(jù)的買賣。

16 世紀(jì)的里昂、安特衛(wèi)普被認(rèn)為是出現(xiàn)證券交易活動最早的地區(qū)，當(dāng)時進行交易的是國債。

16 世紀(jì)中葉，隨著資本主義經(jīng)濟的發(fā)展，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離的生產(chǎn)經(jīng)營方式——股份公司出現(xiàn)，使股票、公司債券及不動產(chǎn)抵押債券依次進入有價證券交易的行列。

1602 年，荷蘭東印度公司在阿姆斯特丹創(chuàng)建了世界上最早的證券交易所——阿姆斯特丹證券交易所。

3.全球金融市場的真正發(fā)展

(1)第一階段：從 17 世紀(jì)英國崛起到第一次世界大戰(zhàn)

①在此階段，英國是全球金融市場發(fā)展最快、影響最大的國家

1649 年，英國成立了世界上第一家股份制商業(yè)銀行——英格蘭銀行，標(biāo)志著英國現(xiàn)代銀行制度的確立。

1773 年成立的倫敦交易所取代阿姆斯特丹交易所，成為當(dāng)時世界上最大的交易所。

1816 年，英國首先實行金本位制，英鎊成為使用最廣泛的貨幣。

19 世紀(jì)的英國形成了國際性的金融市場，倫敦成為國際金融中心。

②美國金融市場是從買賣政府債券開始的

1790 年成立了美國第一個證券交易所——費城證券交易所。

1817 年，參與華爾街湯迪咖啡館證券交易的經(jīng)紀(jì)人通過一項正式章程，并成立組織，起名為“紐約證券交易會”(1863 年改名為“紐約證券交易所”)。獨立戰(zhàn)爭結(jié)束后，美國工業(yè)革命開始。受工業(yè)革命影響，證券市場上的公司股票逐漸取代政府債券的地位，運輸公司股票、鐵路股票、礦山股票紛紛出現(xiàn)在證券市場上，

同時，銀行股票、保險公司股票及一些非金融機構(gòu)的公司股票也開始露面，股票交易開始盛行。

(2)第二階段：從第一次世界大戰(zhàn)開始到第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束(轉(zhuǎn)折時期)

①英國霸主地位逐漸被美國取代

英國在工業(yè)生產(chǎn)和同際貿(mào)易的霸主地位逐漸被美國取代，各國在全球經(jīng)濟中的地位和利益格局發(fā)生了很大變化。倫敦的國際金融業(yè)務(wù)被美國紐約和瑞士蘇黎世市場分流。第一次世界大戰(zhàn)大大增加了國際資本的流動，國際性資金借貸和資金籌集活動在戰(zhàn)爭中大規(guī)模向紐約市場轉(zhuǎn)移，使之成為最大的國際資本流動市場。

②經(jīng)濟大蕭條后的變化

1929～1933 年大蕭條發(fā)生后，整個西方世界陷入全面大蕭條，國際貿(mào)易量急劇下降。

1934 年開始，在美國《互惠貿(mào)易協(xié)定法案》的主導(dǎo)下，各國開始降低貿(mào)易壁壘。

1939 年爆發(fā)的第二次世界大戰(zhàn)破壞了恢復(fù)正常國際金融秩序的努力。

1944 年(第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束前夕)，布雷頓森林會議宣布成立國際復(fù)興開發(fā)銀行(世界銀行前身)和國際貨幣基金組織兩大機構(gòu)，確立了以美元為中心的國際貨幣體系，使美元成為主要的國際儲備貨幣和結(jié)算貨幣，紐約成為世界金融中心。

(3)第三階段：從第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束到 1971 年布雷頓森林體系瓦解歐洲、日本崛起，全球經(jīng)濟金融一體化開始

在此階段，由于嚴(yán)格的金融管制與歐洲戰(zhàn)后經(jīng)濟恢復(fù)的需要，歐洲貨幣市場興起，日本東京也憑借其地區(qū)優(yōu)勢開始在全球金融市場中發(fā)揮日益重要的作用。紐約、倫敦和東京成為國際金融市場的“金三角”。

1947 年，《關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定》簽訂，它為一系列談判提供了一個框架，并在隨后的半個多世紀(jì)內(nèi)顯著減少了國際貿(mào)易的障礙。新設(shè)立的重要機構(gòu)，尤其是在歐洲，推動了全球經(jīng)濟金融一體化的進程。

1957 年簽署的《羅馬條約》建立了歐洲經(jīng)濟共同體，從最初 6 個成員國發(fā)展為包括28 個成員國的歐盟，包括面積覆蓋歐洲一半以上的共同貨幣(歐元)和歐盟的中央銀行。

(4)第四階段：從布雷頓森林體系瓦解到 2007 年全球金融危機前夕發(fā)展中國家開始進行金融改革

在此階段，發(fā)展中國家為了擺脫貧困狀況，紛紛進行金融改革，通過金融自由化政策扶持本國的金融市場。新興金融市場對國際金融市場產(chǎn)生越來越大的影響。全球性的寬松的金融監(jiān)管、技術(shù)革新、金融創(chuàng)新和資產(chǎn)證券化為各國金融市場的迅速發(fā)展創(chuàng)造了有利的外部條件。

(5)第五階段：2007 年全球金融危機爆發(fā)以來

全球加強金融監(jiān)管

2007～2009 年，一場始于美國的次貸危機逐步演變?yōu)槿蚪鹑谖C，世界經(jīng)濟經(jīng)歷了大蕭條以來最嚴(yán)峻的一次考驗。危機過后，各國政府都在反思造成危機的深層次原因，全球金融監(jiān)管趨嚴(yán)。

(二)全球金融體系

1.全球金融體系的主要參與者(根據(jù)《金融穩(wěn)健指標(biāo)編制指南》分類)

2.國際資金流動方式

(1)概念：是指資本跨越國界從一個國家向另一個國家的運動。

(2)分類：國際資金流動包括資金流入和資金流出兩個方面。根據(jù)資金的使用時間或交易期限的不同，可以將其劃分為國際長期資金流動和國際短期資金流動。