2018年初級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試工商專業(yè)考點(diǎn)預(yù)習(xí)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

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　　第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

　　一、籌資管理

　　(一)籌資管理的含義

　　籌資是指企業(yè)作為籌集資金的主體，根據(jù)其自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等活動(dòng)的需要，通過(guò)籌資渠道和金融市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本的活動(dòng)。

　　籌資活動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的起點(diǎn)，籌資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)最基本、最原始的功能。

　　(二)籌資管理的原則

　　籌資活動(dòng)必須遵循一些基本原則，包括合法性原則、規(guī)模適度原則、適時(shí)性原則、結(jié)構(gòu)合理原則等。

　　例題：籌資活動(dòng)必須遵循一些基本原則，包括()。

　　A合法性原則

　　B規(guī)模適度原則

　　C適時(shí)性原則

　　D結(jié)構(gòu)合理原則

　　E經(jīng)濟(jì)性原則

　　(三)籌資渠道與方式

　　實(shí)踐中，企業(yè)通過(guò)一定的籌資渠道，運(yùn)用一定的籌資方式來(lái)實(shí)現(xiàn)籌集資金的目的。了解各種籌資渠道有利于企業(yè)有效地籌集資金。

　　1.籌資渠道

　　主要的籌資渠道有以下幾種：

　　(1)國(guó)家投入資本。

　　(2)銀行信貸資本。

　　(3)非銀行金融機(jī)構(gòu)資本。非銀行金融機(jī)構(gòu)在我國(guó)主要有證券公司、租賃公司、保險(xiǎn)公司、企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司和信托投資公司等。這類(lèi)機(jī)構(gòu)提供各種金融服務(wù)，可以融通資金，

　　可以融通物資，還有承銷(xiāo)證券等。雖然非銀行金融機(jī)構(gòu)的財(cái)力有限，但隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展。非銀行金融機(jī)構(gòu)提供資金的方式越來(lái)越多，將給企業(yè)帶來(lái)廣泛的籌資渠道。

　　例題：在我國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)主要有( )。

　　A.信托投資公司

　　B 黃金公司

　　C.保險(xiǎn)公司

　　D.證券公司

　　E.企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司

　　(4)其他法人資本。指通過(guò)各種方式，如吸收直接投資、發(fā)行債券、商業(yè)信用等，利用的其他法人的資金。

　　(5)民間資本。主要是指從居民個(gè)人手中籌集的資金。

　　(6)企業(yè)自留資本。主要指企業(yè)通過(guò)提取盈余公積和保留未分配利潤(rùn)形成的資本。這是

　　企業(yè)內(nèi)部自然形成的資本，無(wú)需籌資費(fèi)用，但一般數(shù)量有限。

　　(7)國(guó)外及我國(guó)港澳臺(tái)資本。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全球化，從中國(guó)內(nèi)地以外籌集資金也成為企業(yè)籌資的又一條渠道。

　　2.籌資方式

　　籌資渠道說(shuō)明了企業(yè)資金的來(lái)源渠道，籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式利用的具體工具?；I資方式一般有以下幾種：

　　(1)吸收直接投資。這種籌資方式是指籌資方與投資方通過(guò)協(xié)商簽訂協(xié)議，籌資方直接 籌集到股權(quán)資本，投資方享有企業(yè)一定的所有權(quán)，享有相應(yīng)收益并承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)發(fā)行股票。發(fā)行股票是股份制公司籌集股權(quán)資本的基本方式。這種方式要以股票為媒介。發(fā)行股票分為公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行。公司上市后可通過(guò)配股和增發(fā)的方式進(jìn)行股權(quán)再融資。

　　優(yōu)點(diǎn)：籌措的資金可永久使用;沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān);籌資風(fēng)險(xiǎn)小。

　　缺點(diǎn)：資本成本高;發(fā)行費(fèi)用高;沒(méi)有抵稅作用;容易分散公司控制權(quán)。

　　例題：公司采用發(fā)行股票融資的優(yōu)點(diǎn)包括( )。

　　A.資本成本低

　　B.籌資風(fēng)險(xiǎn)小

　　C.資金可永久使用

　　D.籌集費(fèi)用低

　　E.有抵稅作用

　　(3)發(fā)行債券。發(fā)行債券是指企業(yè)依照債券發(fā)行協(xié)議通過(guò)發(fā)售債券直接籌資，形成企業(yè)

　　債券資本的籌資方式。在我國(guó)，只有股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司等才能通過(guò)這種方式籌資。

　　債券籌資的優(yōu)點(diǎn)在于資本成本低;籌資對(duì)象廣、市場(chǎng)大、便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu);保障股東控制權(quán)。缺點(diǎn)是資本成本硬約束;籌資風(fēng)險(xiǎn)大;限制條件多。

　　(4)銀行借款。銀行借款是企業(yè)按照借款合同從銀行等金融機(jī)構(gòu)籌集短期或長(zhǎng)期的債權(quán)

　　資本的籌資方式。它適用于各類(lèi)企業(yè)。這種方式的優(yōu)點(diǎn)是籌資速度快;成本低;方式靈活等。

　　缺點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)高;限制條件多;籌資數(shù)額有限。

　　(5)商業(yè)信用。商業(yè)信用是指企業(yè)通過(guò)賒購(gòu)或預(yù)收貨款等商品交易行為獲得短期債權(quán)資

　　本的籌資方式。這種方式適合各類(lèi)企業(yè)，它形成于商品交易過(guò)程中，是企業(yè)的自然性融資。

　　(6)租賃籌資。租賃籌資是企業(yè)按照租賃合同租人資產(chǎn)而籌集資本的特殊籌資方式。租賃籌資的限制較少，各類(lèi)企業(yè)都可以通過(guò)租賃方式獲得債權(quán)資本。租賃籌資方式快捷靈活;到期還本負(fù)擔(dān)輕(到期不用歸還大量本金);具有節(jié)稅作用。但資本成本高。

　　(7)利用留存收益。利用留存收益是企業(yè)取得自有資金的重要方式。

　　(8)發(fā)行短期融資券。短期融資券是由大型工商企業(yè)或金融企業(yè)發(fā)行的短期無(wú)擔(dān)保的商業(yè)本票，是企業(yè)獲得短期債權(quán)資本的籌資方式。這種籌資方式成本低，數(shù)量大，但有較嚴(yán)格的限制。

　　(9)其他金融工具。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，金融工具不斷創(chuàng)新，也為企業(yè)籌資提供了多種方式。

　　下面介紹幾種新的籌資方式：

　　第一，可轉(zhuǎn)換債券?？赊D(zhuǎn)換債券簡(jiǎn)稱可轉(zhuǎn)債，是指在一定期限內(nèi)可以按照約定將其轉(zhuǎn)換成公司普通股股票的債券?？赊D(zhuǎn)債持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司償還的本金和支付的利息，也可以選擇在約定的時(shí)間內(nèi)按約定股價(jià)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值，因?yàn)樗哂泄善焙蛡碾p重屬性。可轉(zhuǎn)債是附有了不可分的買(mǎi)進(jìn)期權(quán)條款的債券，又具有期權(quán)的特性?？赊D(zhuǎn)債的利率一般較普通債券利率低，可以降低籌資者資本成本，可以緩沖每股收益攤薄壓力?？赊D(zhuǎn)債一般具有贖回和回售條款，給籌資者和投資者較大選擇空間，適宜在公司經(jīng)營(yíng)或股市低迷時(shí)發(fā)行。我國(guó)已有包括萬(wàn)科、招商銀行等多家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債籌資。

　　例題：可轉(zhuǎn)換債券對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，在一定時(shí)期內(nèi)，可以將本債券轉(zhuǎn)換為( )。

　　A.其他債券

　　B.普通股

　　C.優(yōu)先股

　　D.收益?zhèn)?/p>

　　第二，認(rèn)股權(quán)證。認(rèn)股權(quán)證是由股份有限公司發(fā)行的，在指定的時(shí)期內(nèi)以約定的執(zhí)行價(jià)格 (通常高于認(rèn)股權(quán)證發(fā)行時(shí)的市價(jià))購(gòu)買(mǎi)普通股的期權(quán)憑證。認(rèn)股權(quán)證具有期權(quán)條款，持有者有權(quán)利而無(wú)義務(wù)，即持有者可以自行選擇是否執(zhí)行認(rèn)購(gòu)權(quán)，對(duì)投資者有一定的吸引力。認(rèn)股權(quán)證可以單獨(dú)發(fā)行，也可以隨債券一起發(fā)行，許多情況是發(fā)行公司利用附有的認(rèn)股權(quán)證促銷(xiāo)其債券，從而發(fā)行公司獲得更低的債券利率。倘若持有人執(zhí)行了認(rèn)股權(quán)證，發(fā)行公司可以獲得權(quán)益資本：降低債務(wù)比率，為進(jìn)一步籌資打下基礎(chǔ)。我國(guó)已有華僑、伊利股份等上市公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌賢。

　　第三，可分離交易債券。可分離交易債券在《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中的全稱叫做“分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券”?？煞蛛x交易債券屬于附認(rèn)股權(quán)證公司債的范疇。

　　附認(rèn)股權(quán)證公司債指公司債券附有認(rèn)股權(quán)證，持有人依法享有在一定期間內(nèi)按約定價(jià)格 (執(zhí)行價(jià)格)認(rèn)購(gòu)公司股票的權(quán)利，也就是加上認(rèn)股權(quán)證的產(chǎn)品組合。附認(rèn)股權(quán)證公司債和普通可轉(zhuǎn)債都屬于混合型證券，它們介于股票與債券之間，是與債券以一定的方式結(jié)合的融資工具，兼具債券和股票融資特性?？煞蛛x交易債券與一般意義上的可轉(zhuǎn)債權(quán)比，有了“認(rèn)股權(quán)和債券分離交易”的特點(diǎn)。發(fā)行方要按約定對(duì)于債券部分還本付息，而如果持有人行使認(rèn)購(gòu)權(quán)利，就要出資認(rèn)購(gòu)股票，發(fā)行方即可擴(kuò)大自己的融資額?？煞蛛x交易債券克服了可轉(zhuǎn)債持有人利益會(huì)被侵害的缺點(diǎn)，因此對(duì)投資方有很大的吸引力。但對(duì)于發(fā)行方來(lái)說(shuō)，不能保證認(rèn)購(gòu)權(quán)證持有人行權(quán)，發(fā)行人募集資金能否成功具有不確定性，改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是發(fā)行人確保融資成功的前提。我國(guó)已有馬鋼股份、新鋼釩等多家公司發(fā)行可分離交易可轉(zhuǎn)債籌資。

　　企業(yè)籌資要綜合考慮各種籌資渠道及籌資方式的特點(diǎn)，結(jié)合企業(yè)自身情況與目標(biāo)，選擇合適的渠道與方式，并實(shí)現(xiàn)籌資渠道和籌資方式的合理配合i獲得企業(yè)所需的資金。

　　二、投資管理

　　(一)投資管理概述

　　投資是指企業(yè)投入一定的財(cái)力，以期望在未來(lái)獲取收益的一種行為。投資是企業(yè)活動(dòng)中最重要的活動(dòng)，籌資目的是為了投資，而分配活動(dòng)是對(duì)投資活動(dòng)的結(jié)果進(jìn)行分配，在財(cái)務(wù)決策中投資決策處于核心地位。投資具有投放的對(duì)象性、時(shí)機(jī)的選擇性、經(jīng)營(yíng)上的預(yù)付性、目標(biāo)的收益性、收益的不確定性、資產(chǎn)上的專用性等特點(diǎn)。

　　企業(yè)進(jìn)行投資活動(dòng)的動(dòng)機(jī)有以下幾種：

　　(1)獲利。獲利是企業(yè)投資的根本動(dòng)機(jī)和宗旨。、

　　(2)分散風(fēng)險(xiǎn)。投資具有風(fēng)險(xiǎn)性，因此把資本投入到多個(gè)項(xiàng)目，可以增加企業(yè)盈利的穩(wěn)舞性，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)控制。即通過(guò)投資取得對(duì)其他企業(yè)實(shí)體的控制權(quán)，以取得價(jià)值鏈的上游資源或下游市場(chǎng)。

　　(二)固定資產(chǎn)投資管理

　　固定資產(chǎn)是指使用年限在一年以上，單位價(jià)值較高，并且在使用過(guò)程中保持原來(lái)物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。固定資產(chǎn)是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必要的物質(zhì)基礎(chǔ)，且其價(jià)值大，使用時(shí)間長(zhǎng)，因此企業(yè)必須重視固定資產(chǎn)投資決策與管理。固定資產(chǎn)投資主要包括：廠房的新建、擴(kuò)建、改建機(jī)器設(shè)備的購(gòu)進(jìn)及更新。

　　1.固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)

　　(1)投資數(shù)額大，發(fā)生次數(shù)少。固定資產(chǎn)單位價(jià)值高，雖然投資次數(shù)少;但是每次投資的數(shù)額巨大，對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流產(chǎn)生較大的影響。

　　(2)回收時(shí)間長(zhǎng)。固定資產(chǎn)使用期限長(zhǎng)，其收益也是在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)逐步收回的，因此一旦進(jìn)行了投資，對(duì)企業(yè)的影響是長(zhǎng)期的，要特別謹(jǐn)慎。

　　(3)變現(xiàn)能力差。固定資產(chǎn)大多是廠房及機(jī)器設(shè)備，有很強(qiáng)的資產(chǎn)專用性，不易改變用途和出售，變現(xiàn)能力差。因此，固定資產(chǎn)投資一經(jīng)完成，總保持一定的資金占用額，相對(duì)穩(wěn)定。

　　基于固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)可知，固定資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)很大，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資管理。

　　2.固定資產(chǎn)投資管理程序

　　決定固定資產(chǎn)投資管理成敗的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是投資決策，一旦決策失誤，影響將是深遠(yuǎn)的。

　　決資產(chǎn)投資決策的程序有以下幾個(gè)步驟：

　　(1)確定投資決策目標(biāo)。一般根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、擬定的投資項(xiàng)目，做出有關(guān)固定資產(chǎn)投資的目標(biāo)。該步驟主要是明確投資什么樣的固定資產(chǎn)及要達(dá)到的價(jià)值目標(biāo)，是整個(gè)決策工作的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。

　　(2)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)。根據(jù)決策目標(biāo)，收集信息，對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行分類(lèi)整理，預(yù)計(jì)各項(xiàng)目的收入、成本、現(xiàn)金流量及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn);對(duì)于各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)量、分析，做出決策依據(jù)。對(duì)投資項(xiàng)目可行性進(jìn)行評(píng)價(jià)的指標(biāo)包括投資回收期、投資收益率、凈現(xiàn)值、內(nèi)涵報(bào)酬率等。

　　(3)投資項(xiàng)目決策。根據(jù)作出的項(xiàng)目投資分析，相關(guān)決策者衡量利弊做最后的決策。

　　(4)投資項(xiàng)目實(shí)施與控制。做出決策后，積極籌措資金，按計(jì)劃實(shí)施項(xiàng)目;在執(zhí)行過(guò)程中對(duì)工程進(jìn)度、質(zhì)量、成本等進(jìn)行控制。同時(shí)要及時(shí)反饋，如有重大變化，要重新評(píng)估項(xiàng)目，調(diào)整投資決策，避免因環(huán)境變化帶來(lái)的重大損失，確保投資決策的可行性和先進(jìn)性。

　　(三)股權(quán)投資管理

　　股權(quán)投資是企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的其他企業(yè)的股票或以貨幣資金、無(wú)形資產(chǎn)和其他實(shí)物資產(chǎn)直接投資于其他企業(yè)的行為。

　　股權(quán)投資是對(duì)外投資的一種。我們這里研究狹義的股權(quán)投資，即長(zhǎng)期股權(quán)投資。股權(quán)投資的目的是為長(zhǎng)期持有被投資單位的股份，成為被投資單位的股東，依所持股份額享有股東的權(quán)利并承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。

　　股權(quán)投資屬于企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略性投資，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，企業(yè)為求得生存和發(fā)展、搶占稀缺資源、獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行股權(quán)投資逐漸成為企業(yè)投資的重要方式。

　　1.長(zhǎng)期股權(quán)投資的分類(lèi)

　　根據(jù)對(duì)被投資企業(yè)的影響，長(zhǎng)期股權(quán)投資分為四類(lèi)：

　　(1)控制。投資企業(yè)有權(quán)確定一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

　　中獲取利益。

　　(2)共同控制。按合同約定對(duì)某硬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所共有的控制，僅在對(duì)該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相關(guān)的重要財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策需要分享控制權(quán)的投資方一致同意時(shí)存在。

　　(3)重大影響。對(duì)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)力，但并不能夠控制或者與其他方一起共同控制這些政策的制定。

　　(4)無(wú)重大影響。指對(duì)某一個(gè)企業(yè)不具有控制和共同控制權(quán)，也不具有重大影響。

　　2.長(zhǎng)期股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量方法

　　(1)成本法。按初始投資成本計(jì)價(jià)。追加或收回投資應(yīng)當(dāng)調(diào)整投資的初始投資成本。成本法的適用范圍包括投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的長(zhǎng)期股權(quán)投資;投資企業(yè)對(duì)被投資單位不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長(zhǎng)期股權(quán)投資。

　　(2)權(quán)益法。長(zhǎng)期股權(quán)投資最初以初始投資成本計(jì)價(jià)，以后根據(jù)投資企業(yè)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的變動(dòng)對(duì)投資的賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整。權(quán)益法的適用范圍是投資企業(yè)對(duì)被投資單位具有共同控制或重大影響的長(zhǎng)期股權(quán)投資。

　　三、營(yíng)運(yùn)資金管理

　　籌資是取得資金的過(guò)程，投資則是資金的投放和使用過(guò)程，資金一旦被投放或使用便形成企業(yè)的資產(chǎn)，包括流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)，其中的流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在1年內(nèi)或超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)運(yùn)用或變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收賬款及存貨等。流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額即為營(yíng)運(yùn)資金。

　　營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)為了維持正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資金，即企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可用的流動(dòng)資產(chǎn)凈額。

　　財(cái)務(wù)管理的日?；顒?dòng)是對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理，包括對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理和對(duì)負(fù)債的管理。這里僅對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)管理進(jìn)行闡述。

　　(一)現(xiàn)金及有價(jià)證券管理

　　現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中以貨幣形式存在的資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。國(guó)家對(duì)現(xiàn)金管理有明確規(guī)定，包括：

　　(1)現(xiàn)金的使用范圍。即指企業(yè)的現(xiàn)鈔交易，只能在一定的范圍內(nèi)使用，如：支付工資、津貼;支付個(gè)人的報(bào)酬、勞保費(fèi)甩籌以及規(guī)定的其他對(duì)個(gè)人的支出;差旅費(fèi);以及中國(guó)人民銀行規(guī)定的其他支出。

　　(2)庫(kù)存的現(xiàn)金一般以3—5天的零星開(kāi)支為限。

　　(3)不得坐支現(xiàn)金，即企業(yè)不能用其收到的現(xiàn)金直接支付現(xiàn)金開(kāi)支。

　　(4)不得出租出借銀行賬戶。

　　(5)不能套用銀行信用。

　　(6)不得保存賬外公款，不能把公款以個(gè)人的名義存人銀行。

　　例題：下列哪些情況符合現(xiàn)金管理的規(guī)定( )。

　　A.支付職工工資

　　B.支付差旅費(fèi)

　　C.用收到的現(xiàn)金直接支付企業(yè)的欠款

　　D.把本企業(yè)賬戶出借給別公司使用

　　E.支付外聘的老師的勞務(wù)費(fèi)

　　企業(yè)存有現(xiàn)金資產(chǎn)主要是出于滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要的目的。

　　現(xiàn)金是流動(dòng)性最好的資產(chǎn)，但過(guò)量持有現(xiàn)金會(huì)發(fā)生機(jī)會(huì)成本，增加管理成本，降低整體資產(chǎn)的收益率水平。為此，企業(yè)可根據(jù)自身的具體情況，選擇存貨、因素分析、隨機(jī)等模式確定最佳資金持有量。

　　有價(jià)證券是企業(yè)現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式。有價(jià)證券變現(xiàn)能力強(qiáng)，可以隨時(shí)變換成現(xiàn)金。企業(yè)有多余現(xiàn)金時(shí)，常將現(xiàn)金兌換成有價(jià)證券;現(xiàn)金流出量大于流入量需要補(bǔ)充現(xiàn)金時(shí)，再出讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金。

　　例題：有價(jià)證券的特點(diǎn)包括

　　A.很容易變現(xiàn)

　　B.持有期限較短

　　C.流動(dòng)性強(qiáng)

　　D.以控制被投資單位為目的

　　E.一定是股權(quán)性質(zhì)的投資

　　(二)應(yīng)收賬款管理

　　應(yīng)收賬款是指企業(yè)由于對(duì)外銷(xiāo)售其產(chǎn)品、材料、提供勞務(wù)及其他原因，應(yīng)該向購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)的單位收取的款項(xiàng)。應(yīng)收賬款是在賒銷(xiāo)或推遲勞務(wù)收款中產(chǎn)生，賒銷(xiāo)或推遲勞務(wù)收款能夠增加銷(xiāo)售或營(yíng)業(yè)量，減少產(chǎn)品庫(kù)存和資金占用。但賒銷(xiāo)或推遲勞務(wù)收款產(chǎn)生的大量應(yīng)收賬款會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本、壞賬損失和收賬費(fèi)用，為此，應(yīng)收賬款管理的重點(diǎn)是制定適宜的應(yīng)收賬款政策。應(yīng)收賬款政策又稱信用政策，是指企業(yè)在賒銷(xiāo)時(shí)，為對(duì)應(yīng)

　　收賬款進(jìn)行規(guī)劃和控制所制定的基本原則和規(guī)范，主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收款政策三個(gè)方面。

　　(1)信用標(biāo)準(zhǔn)。信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件。企業(yè)在制定選擇信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)考慮三個(gè)基本因素：其一，通行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況。其二，企業(yè)承擔(dān)違約險(xiǎn)的能力。其三，客戶的資信程度?？蛻糍Y信程度的高低通常決定于五個(gè)方面，即客戶的信用品質(zhì)(CharaCter)、償付能力(Capacity)、資本(Capital)、抵押品(Collateral)、經(jīng)濟(jì)狀況(Contions)，簡(jiǎn)稱"5C”系統(tǒng)。

　　(2)信用條件。所謂信用條件就是指企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)所提出的付款要求，主要包括：信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣率等。

　　例題：信用條件包括的內(nèi)容有( )。

　　A.信用期限 B.償付能力 C.折扣期限 D.現(xiàn)金折扣率 E.經(jīng)濟(jì)狀況

　　信用條件的表示方式是“3/10，2/20，n/45”，其含義是：如果客戶在開(kāi)出發(fā)票的10天付款，享受3%的折扣;如果在開(kāi)出發(fā)票的第11天到20天內(nèi)付款，享受2%的折扣;如果客戶放棄現(xiàn)金折扣，全部款項(xiàng)必須在45天內(nèi)付清。

　　信用期限長(zhǎng)短、現(xiàn)金折扣率的高低反映著企業(yè)信用政策的松緊或促銷(xiāo)力度的大小。

　　例題：如果某公司開(kāi)出的信用條件是“3/10，2/20，n/45”，則其含義是( )。

　　A.如客戶在開(kāi)出發(fā)票的10天內(nèi)付款，享受3%的折扣

　　B.如客戶在開(kāi)出發(fā)票的第11天到20天內(nèi)付款，享受2%的折扣

　　C.如客戶在開(kāi)出發(fā)票的30天內(nèi)付款，享受2%的折扣

　　D.如客戶在開(kāi)出發(fā)票的第30天付款，不享受折扣

　　E.如客戶放棄現(xiàn)金折扣，全部款項(xiàng)必須在45天內(nèi)付清

　　(3)收賬政策。收賬政策亦稱收賬方針，是指當(dāng)客戶違反信用條件至拒付賬款時(shí)企業(yè)所采取的收賬策略與措施。企業(yè)的應(yīng)收賬款時(shí)間有長(zhǎng)有短，有的尚未超過(guò)收款期，有的可能已經(jīng)超過(guò)了收款期。一般來(lái)說(shuō)，款項(xiàng)收回的可能性隨拖欠時(shí)間的延長(zhǎng)而變小，對(duì)此，企業(yè)應(yīng)該實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)督，隨時(shí)掌握收回情況。

　　(三)存貨管理

　　存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為生產(chǎn)或銷(xiāo)售而儲(chǔ)備的物資。企業(yè)擁有充足的存貨，不僅有利于生產(chǎn)的順利進(jìn)行，節(jié)約采購(gòu)費(fèi)用與生產(chǎn)時(shí)間，還可避免因存貨不足帶來(lái)的機(jī)會(huì)成本。然而，存貨增加必然占用更多的資金，加大持有成本，影響企業(yè)獲利能力的提高。因此，要合理確定企業(yè)中存貨的數(shù)量，增加存貨的使用效率和效益。

　　存貨管理要解決以下兩個(gè)問(wèn)題：其一，訂購(gòu)或生產(chǎn)多少?即訂購(gòu)批量或生產(chǎn)批量問(wèn)題。其二，何時(shí)發(fā)出訂單或開(kāi)始生產(chǎn)?即再訂貨點(diǎn)或再生產(chǎn)點(diǎn)問(wèn)題。自20世紀(jì)迄今，圍繞這兩個(gè)問(wèn)題的解決，在存貨管理實(shí)踐中，相繼產(chǎn)生了許多存貨管理模式，其中最為重要的包括：經(jīng)濟(jì)訂貨批量(EOQ)模式、物料需求計(jì)劃l

　　式中Q.——經(jīng)濟(jì)訂貨批量，即存貨總成本最小的一次訂貨量;

　　K——每次討貨成本;

　　D——種物資全年需要量;

　　kc——件全年儲(chǔ)存成本。

　　四、利潤(rùn)分配管理

　　(一)利潤(rùn)分配的順序

　　利潤(rùn)分配是將企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，按照國(guó)家財(cái)務(wù)制度規(guī)定的分配形式和分配順序。在國(guó)家、企業(yè)和投資者之間進(jìn)行的分配。利潤(rùn)分配的過(guò)程與結(jié)果，是關(guān)系到所有者的合法權(quán)益能否得到保護(hù)，企業(yè)能否長(zhǎng)期、穩(wěn)定發(fā)展的重要問(wèn)題，因此，企業(yè)必須要加強(qiáng)利潤(rùn)分配的管理和核算。

　　公司取得利潤(rùn)后首先應(yīng)按規(guī)定上交企業(yè)所得稅，余下為稅后利潤(rùn)。稅后利潤(rùn)分配的順序應(yīng)執(zhí)行《中華人民共和國(guó)公司法》的規(guī)定。公司分配當(dāng)年稅后利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)提取利潤(rùn)的10%列入公司法定公積金;公司法定公積金累計(jì)額為公司注冊(cè)資本的50%以上的，可以不再提取;公司從稅后利潤(rùn)中提取法定公積金后，經(jīng)股東會(huì)或者股東大會(huì)決議，還可以從稅后利潤(rùn)中提取任意公積金;公司彌補(bǔ)虧損和提取公積金后所余稅后利潤(rùn)，有限責(zé)任公司依照《公司法》第35條的規(guī)定分配，股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外。

　　(二)股利政策

　　一般來(lái)說(shuō)，通常有四種股利政策：

　　(1)剩余政策。剩余政策是指企業(yè)較多地考慮將凈利潤(rùn)用于增加投資者權(quán)益，只有當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)時(shí)，才將剩余的利潤(rùn)用于向投資者分配。

　　剩余政策韻優(yōu)點(diǎn)是能充分利用籌資成本最低的資金來(lái)源，保持理想的資金結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低。其缺點(diǎn)是不利于投資者安排收入和支出，也不利于公司樹(shù)立良好的形象。

　　(2)固定股利政策。固定股利政策是將每年股利的發(fā)放額固定在某一水平上，并在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持不變。只有當(dāng)企業(yè)認(rèn)為未來(lái)盈余將顯著地、確定地增長(zhǎng)時(shí)，才考慮提高年度的股利發(fā)放額。

　　固定股利政策的優(yōu)點(diǎn)是：

　　第一，有利于公司樹(shù)立良好的形象，有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格，從而增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心。

　　第二，有利于投資者安排收入與支出，特別是那些對(duì)股利有較強(qiáng)依賴性的股東。其缺點(diǎn)是股利支付與公司盈利能力相脫節(jié)。

　　(3)固定股利比例政策。固定股利比例政策是按照固定的股利支付率與可供分配的稅后利潤(rùn)額確定股利發(fā)放額的方式。

　　固定股利比例政策的優(yōu)點(diǎn)是保持股利與利潤(rùn)間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)等。其缺點(diǎn)是由于股利波動(dòng)容易使外界產(chǎn)生公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的印象。不利于股票價(jià)格的穩(wěn)定與上漲。

　　(4)低定額股利加額外股利政策。低定額股利加額外股利政策是企業(yè)在一般年份只支付一個(gè)固定的、數(shù)額通常低于正常水平的股利，在盈余較多或不需要較多留存收益的年份，向股東增發(fā)部分額外的股利。

　　低定額股利加額外股利政策的優(yōu)點(diǎn)是具有較大的靈活性，可給企業(yè)較大的彈性。在企業(yè)凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定的時(shí)候，采用這種政策對(duì)企業(yè)和股東都是有利的。其缺點(diǎn)是額外的股利支付不能使股東將其視為正常股利的組成部分，這樣不僅會(huì)失去其原有的意義，而且會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

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