2018年初級經(jīng)濟師考試工商專業(yè)考點預習財務分析

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　　第四節(jié) 財務分析

　　一、財務分析概述

　　財務分析是以企業(yè)的財務報表等會計資料為基礎，對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營戚果進行分析和評價的一種方法。它是財務管理的重要方法之一。財務分析的內(nèi)容可歸納為四個方面：償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析和發(fā)展能力分析。

　　財務報表的使用對象不一樣，可能分析的目的也就不一致，使用人都會從中選擇自己需要的信息，重新排列，并研究相互關系，使之符合特定決策的要求。

　　一般來說，企業(yè)的財務報表主要有以下幾種關系人使用：

　　(1)投資人。分析企業(yè)的盈利以及成長潛力，來決定是否投資或者撤出已有投資。

　　(2)債權人。分析企業(yè)償還債務的能力，以及貸款的風險，從而決定是否為其提供貸提前收回貸款或者轉(zhuǎn)讓債權決策。

　　(3)經(jīng)理人。進行財務分析可以找出問題的所在，可以改善企業(yè)的財務狀況。經(jīng)理人在此方面涉及最廣，幾乎涉及所有外部使用人員關心的所有問題。

　　(4)政府。通過財務分析了解企業(yè)的納稅情況;了解國家的經(jīng)濟狀況等。

　　(5)中介機構。中介機構可以通過分析了解企業(yè)的財務狀況，從而給其他報表使用人提供專業(yè)的咨詢。

　　二、主要財務報表

　　財務報表是企業(yè)經(jīng)營情況的記分牌，財務分析的主要依據(jù)是財務報表。企業(yè)的主要財務報表包括：資產(chǎn)負債表、損益表以及現(xiàn)金流量表。

　　(一)資產(chǎn)負債表

　　資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)某一特定日期財務狀況的會計報表。資產(chǎn)負債表根據(jù)“資產(chǎn)=負債+所有者權益”這一會計恒等式反映資產(chǎn)、負債和所有者權益這三個會計要素的相互關系，把企業(yè)在某一特定日期的資產(chǎn)、負債和所有者權益各項目按照一定的分類標準和一定的排列順序編制而成。表的左邊為資產(chǎn)項，按資產(chǎn)變現(xiàn)能力的大小排序。表的右邊為負債及所有者權益，按需償還的先后順序排列。資產(chǎn)負債表是企業(yè)對外報送的主要會計報表之一。資產(chǎn)負債表表明企業(yè)某一時點靜態(tài)的財務狀況，即企業(yè)所擁有或控制的經(jīng)濟資源的數(shù)額及其構成情況;企業(yè)所負擔的債務數(shù)額及構成情況;企業(yè)的所有者在企業(yè)享有的經(jīng)濟利益數(shù)額及構成情況(見表8—3)。

　　(二)損益表

　　損益表也稱利潤表，是反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果及其分配情況的報表。企業(yè)年檢時要求企業(yè)提交上一年度的損益表。損益表主要是依據(jù)收入實現(xiàn)原則和配比原則的要求，一定會計期間的營業(yè)收入與同一會計期間的營業(yè)費用(成本)相配比，從而計算出企業(yè)一定期間的凈收益或凈損失，因此，它是一張動態(tài)會計報表。損益表主要為報表使用者提供企業(yè)盈利能力方面的信息。通過損益表提供的信息，可以評價或考核企業(yè)經(jīng)營管理者的經(jīng)營業(yè)績和能力(見表8—4)。

　　(三)現(xiàn)金流量表

　　現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金流人和流出的會計報表，它屬于動態(tài)的會計報表。企業(yè)編制現(xiàn)金流量表是為會計報表使用者提供企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的信息，反映企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動的動態(tài)情況，以便于報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。

　　這里的“現(xiàn)金”通常包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物?，F(xiàn)金等價物必須具備四個條件：

　　① 限短;②流動性強;③易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金;④價值變動風險很小。

　　現(xiàn)金流量表的作用有：①反映企業(yè)的現(xiàn)金流量，評價企業(yè)未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力②評價企業(yè)償還債務、支付投資利潤的能力，謹慎判斷企業(yè)財務狀況;③分析凈收益與現(xiàn)金流量間的差異，并解釋差異產(chǎn)生的原因;④通過對現(xiàn)金投資與融資、非現(xiàn)金投資與融資的分析，全面了解企業(yè)財務狀況(見表8——5)。

　　三、財務比率分析

　　企業(yè)的財務報表中包含大量的財務信息，我們利用這些數(shù)據(jù)得出大量的有用的財務比率這些比率可以揭示企業(yè)的經(jīng)營管理的各個方面。

　　財務比率大致說來有四個方面：償債能力、營運能力、獲利能力及發(fā)展能力。

　　(一)償債能力分析

　　1.短期償債能力分析

　　(1)流動比率。

　　流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債

　　運用該指標應注意的幾個問題：

　　第一，雖然流動比率越高，企業(yè)償還短期債務的流動資產(chǎn)保證程度越強，但這并不等于說企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來償還債務。

　　第二，從短期債權人的角度來看，自然希望該比率越高越好，但從企業(yè)角度來看，過高的比率通常意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量多，必然會造成企業(yè)機會成本的增加和獲利能力的降低一般標準為2。

　　第三，該比率是否合理，不同的企業(yè)以及同一企業(yè)不同時期的評價標準是不同的。

　　第四，在分析流動比率時應當剔除一些虛假因素的影響。

　　w公司的年末流動比率=年末流動資產(chǎn)÷年末流動負債

　　=688÷230=2.99

　　(2)速動比率。

　　速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債

　　速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損失等后的余額。通常簡化處理為流動資產(chǎn)減存貨。

　　西方企業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)驗認為，該指標為1時是安全標準。該比率小于1，企業(yè)面臨很大的償債風險;若大于1，盡管企業(yè)的債務償還性較高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應收賬款資金占用過大而大大增加企業(yè)的機會成本。

　　w公司的年末速動比率=(年末流動資產(chǎn)一年末存貨)÷年末流動負債

　　=(688—226)/230=2.01

　　(3)現(xiàn)金流動負債比率。

　　現(xiàn)金流動負債比率=(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷流動負債)×100%

　　該指標從現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的動態(tài)角度對企業(yè)實際償債能力進行考查。該指標較大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量較多，能夠償還到期債務。但也不是越大越好，太大則表明企業(yè)流動資金利用不充分，收益能力不強。

　　2.長期償債能力分析

　　(1)資產(chǎn)負債率。

　　資產(chǎn)負債率=(負債總額÷資產(chǎn)總額)× 100%

　　這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強。

　　w公司年末的資產(chǎn)負債率=(年末負債總額÷年末資產(chǎn)總額)×100%

　　=(380÷l000)×100%=38%

　　(2)產(chǎn)權比率。

　　產(chǎn)權比率=(負債總額÷所有者權益)×100%

　　產(chǎn)權比率是指負債總額與所有者權益的比率，是企業(yè)財務結構穩(wěn)健與否的重要標志，也稱資本負債率。它反映企業(yè)所有者權益對債權人權益的保障程度。指標越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負債的財務杠桿效應。

　　產(chǎn)權比率與資產(chǎn)負債率對評價企業(yè)償債能力的作用基本相同，主要區(qū)別在于：前者側重于分析債務償付安全性的物質(zhì)保障程度，后者側重于揭示財務結構的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風險的承受能力。

　　W公司的產(chǎn)權比率=(負債總額÷所有者權益)×100%

　　=(380÷620)×100%=61.29%

　　(3)已獲利息倍數(shù)。

　　已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用

　　已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率，它可以反映獲利能力對債務償還的保證程度

　　該指標不僅反映了企業(yè)獲利能力大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標志。該指標至少應當大于1。

　　W公司的已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用

　　=(110+37+46)+46=4.2

　　(二)營運能力分析

　　營運能力比率又稱運營效率比率，是用來衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面效率的財務比率。營運能力比率包括：存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

　　例題：下列反映企業(yè)營運能力的指標包括

　　A.速動比率

　　B.流動比率

　　C.存貨周轉(zhuǎn)率

　　D.應收賬款周轉(zhuǎn)率

　　E.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　1.應收賬款周轉(zhuǎn)率

　　應收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=營業(yè)收入÷平均應收賬款余額

　　平均應收賬款余額=(應收賬款年初數(shù)+應收賬款年末數(shù))÷2

　　應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應收賬款余額x 360÷營業(yè)收入

　　應收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低，周轉(zhuǎn)率高表明：

　　第一，收賬迅速，賬齡較短;

　　第二，資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強;

　　第三，可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。

　　W公司的應收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷[(期初應收賬款+期末應收賬款)÷2]

　　=2 500÷[(137+122)÷2]=19.3l(次)

　　w公司的應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷應收賬款周轉(zhuǎn)率

　　=360÷19.3l=18.64(天)

　　2.存貨周轉(zhuǎn)率

　　存貨周轉(zhuǎn)率(次)=營業(yè)成本÷平均存貨

　　平均存貨=(存貨年初數(shù)+存貨年末數(shù))÷2

　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：平均存貨余額×360÷營業(yè)成本

　　該指標是反映企業(yè)流動資產(chǎn)流動性的一個指標，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標。

　　w公司的存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨余額

　　=1360÷[(216+226)÷2]=6.15(次)

　　W公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)率

　　=360÷6.15=58.54(天)

　　3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=營業(yè)收入÷平均流動資產(chǎn)總額

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均流動資產(chǎn)總額×360÷營業(yè)收入

　　該指標反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。

　　w公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷[(期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn))÷2]

　　=2 500÷[(574+688)÷2]=3.96(次)

　　4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=營業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額

　　該指標可以反映企業(yè)全部資產(chǎn)利用效率。

　　W公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額

　　=營業(yè)收入÷[(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2]

　　=2 500÷[(900+l 000)÷2]

　　=2 500÷950=2.63(次)

　　(三)盈利能力分析

　　1.營業(yè)凈利率

　　營業(yè)凈利率=(凈利潤÷營業(yè)收入凈額)×100%

　　w公司的營業(yè)凈利率=(凈利潤÷營業(yè)收人)×100%

　　=(110÷2 500)×100%=4.4%

　　2.營業(yè)毛利率

　　營業(yè)毛利率=[(營業(yè)收入一營業(yè)成本)÷營業(yè)收入]×100%

　　營業(yè)毛利率是企業(yè)營業(yè)凈利率的最初基礎，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。

　　w公司的營業(yè)毛利率=[(營業(yè)收入一營業(yè)成本)÷營業(yè)收入]×100%

　　=[(2500一l 360)÷2 500]×100%=45.6%

　　3.資產(chǎn)凈利率

　　資產(chǎn)凈利率=(凈利潤÷平均資產(chǎn)總額)×100%

　　w公司的資產(chǎn)凈利率=(凈利潤÷平均資產(chǎn)總額)×100%

　　凈利潤=[(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2]×100%

　　=110÷[(900+1 000)÷2]×100%=11.58%

　　4.凈資產(chǎn)報酬率

　　凈資產(chǎn)報酬率=(凈利潤÷平均凈資產(chǎn)額)×100%

　　凈資產(chǎn)報酬率充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力。

　　w公司凈資產(chǎn)報酬率=(凈利潤÷平均凈資產(chǎn)額)×100%

　　=凈利潤÷[(期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn))÷2]×100%

　　=110÷[(600+620)÷2]×100%=18.03%

　　5.總資產(chǎn)報酬率

　　它是反映企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標，也是衡量企業(yè)利用債權人和所有者權益總額所取得盈利的重要指標。

　　總資產(chǎn)報酬率=(利潤總額+利息支出)÷平均資產(chǎn)總額

　　(四)發(fā)展能力分析

　　企業(yè)發(fā)展能力的指標主要包括銷售(營業(yè))增長率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率、三年利潤平均增長率、三年資本平均增長率等。

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