2012期貨從業(yè)復(fù)習(xí)重點(diǎn)：價(jià)差的擴(kuò)大

2012期貨從業(yè)<基礎(chǔ)知識>復(fù)習(xí)重點(diǎn)：價(jià)差的擴(kuò)大

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　　二、價(jià)差的擴(kuò)大與縮小

　　價(jià)差能否在套利建倉之后“回歸”正常，會直接影響到套利交易的盈虧和套利的風(fēng)險(xiǎn)。

　　價(jià)差的擴(kuò)大和縮小，不是指的絕對值的變化，而是按照統(tǒng)一用建倉時價(jià)格較高的一“邊”減去價(jià)格較低的一“邊”所計(jì)算的價(jià)差，通過比較建倉時和當(dāng)前(或平倉)時價(jià)差數(shù)值的變化，來判斷價(jià)差到目前為止(或套利結(jié)束)是擴(kuò)大還是縮小。如果當(dāng)前(或平倉時)價(jià)差大于建倉時價(jià)差，則價(jià)差是擴(kuò)大的;如果相反，則價(jià)差是縮小的。

　　價(jià)差變化圖，書上例題，P232-233。

　　三、套利交易指令

　　套利交易指令的特殊之處：

　　第一，在進(jìn)行套利交易時，買入和賣出期貨合約的指令必須同時下達(dá)，這樣才被視作套利交易，相應(yīng)地就可以享受傭金、保證金方面的優(yōu)惠待遇。在指令種類上，套利者可以選擇市場指令或限價(jià)指令，如果要撤銷前一筆套利交易的指令，則可以使用停止指令。

　　第二，由于套利交易關(guān)注的是價(jià)差，而不是期貨價(jià)格本身的高低，因而不需要標(biāo)明各個期貨合約的具體價(jià)格。

　　(一)市場指令的使用

　　市場指令――是指交易將按照市場當(dāng)前可能獲得的最好的價(jià)格成交的一種指令。

　　如果套利者希望以當(dāng)前的價(jià)差水平盡快成交，可以選擇使用市場指令。

　　(二)限價(jià)指令的使用

　　限價(jià)指令――是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時，指令將變?yōu)槭袌鲋噶?，以指定的或更?yōu)的價(jià)格來成交。

　　如果套利者希望以一個理想的價(jià)差成交，可以選擇使用限價(jià)指令。

　　正向市場上：

　　認(rèn)為價(jià)差偏大套利時，買近期，賣遠(yuǎn)期;

　　認(rèn)為價(jià)差偏小套利時，買遠(yuǎn)期，賣近期。

　　四、套利交易的盈虧計(jì)算方法

　　套利交易可以視作兩個相關(guān)期貨合約交易的一種組合，在計(jì)算套利交易的盈虧時，可分別計(jì)算每個期貨合約的盈虧，然后進(jìn)行加總，可以得到整個套利交易的盈虧。

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