2020年期貨從業(yè)資格考試期貨市場(chǎng)專用名詞：連續(xù)(晚盤)交易與開(kāi)盤價(jià)

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國(guó)內(nèi)期貨交易從1992年開(kāi)始起步，交易時(shí)間設(shè)置上都在白天，通常分為上午和下午。由于大多數(shù)交易品種都是全球性通用大宗商品，歐美一些期貨交易所同樣在交易，而這些交易所在交易規(guī)模、開(kāi)放程度及全球影響力方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)內(nèi)的交易所。由于時(shí)間差異，國(guó)內(nèi)期貨交易在價(jià)格上出現(xiàn)了嚴(yán)重的跟風(fēng)現(xiàn)象，被人戲稱為國(guó)外期貨交易所的影子市場(chǎng)，具體表現(xiàn)為：國(guó)內(nèi)交易開(kāi)盤價(jià)格參照國(guó)外同類品種的隔夜收盤價(jià)漲跌情況一步到位，且全天的交易價(jià)格基本呈現(xiàn)窄幅盤整狀，如果從日K線角度看，跳空缺口比比皆是。影子市場(chǎng)的格局不僅嚴(yán)重減弱了國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的影響力，也給國(guó)內(nèi)需要及時(shí)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的交易者帶來(lái)了很大的困惑與麻煩。在這種背景下，國(guó)內(nèi)一些有識(shí)之士一直在呼吁應(yīng)該參照國(guó)外一些交易所的連續(xù)交易制度推出自己的晚盤交易，使我們的交易時(shí)間能夠與國(guó)外期貨交易的主盤交易時(shí)間對(duì)接。

經(jīng)過(guò)多年的努力，2013年7月5日上海期貨交易所在貴金屬期貨交易上順利推出了晚盤連續(xù)交易。在貴金屬連續(xù)交易試點(diǎn)成功的基礎(chǔ)上，晚盤交易又于2013年12月20日推廣至有色金屬期貨品種。同時(shí)，大連商品交易所于2014年7月4日、鄭州商品交易所于2014年12月12日也推出了自己的晚盤交易。

下面以上海期貨交易所的黃金、白銀期貨為例進(jìn)行說(shuō)明。白天交易時(shí)間為上午9：00～11：30和下午1：30～3：00，而晚盤交易時(shí)間為21:00～次日2:30。

晚盤交易推出后，一些術(shù)語(yǔ)的含義發(fā)生了變化，需要重新厘定。比如，原本對(duì)“交易日”的理解不會(huì)有歧義，但現(xiàn)在21:00～次日2:30的交易算哪個(gè)交易日?對(duì)此，交易所規(guī)定：“交易日”是指從前一個(gè)工作日的連續(xù)交易開(kāi)始至當(dāng)天日盤結(jié)束。由此可見(jiàn)，今天21:00開(kāi)始的晚盤交易實(shí)際上已經(jīng)歸屬為明天，也可理解為明天的交易已提前至今天的21:00。由于每個(gè)交易日的開(kāi)始通常都有一個(gè)集合競(jìng)價(jià)的開(kāi)盤價(jià)，開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)在交易開(kāi)市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，那么在開(kāi)展晚盤交易的情況下，昨天晚盤交易開(kāi)始就進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生開(kāi)盤價(jià)，而當(dāng)天日盤交易不再進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)。只有當(dāng)昨天沒(méi)有晚盤交易時(shí)，今天日盤交易前才進(jìn)行開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)。另一個(gè)變化是，若看行情的日K線圖，那么現(xiàn)在的日K線的含義自然覆蓋了昨天的晚盤和今天的日盤交易。

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