《基金基礎知識》章節(jié)重點遠期合約和期貨合約
基金從業(yè)資格《基金基礎知識》章節(jié)重點遠期合約和期貨合約
遠期合約與期貨合約頗有相似之處,容易混淆。因為這兩種合約都是契約交易,均為交易雙方約定為未來某一日期以約定價格買或賣一定數(shù)量商品的契約。它們的區(qū)別則在于:
1、交易場所不同。期貨合約在交易所內(nèi)交易,具有公開性,而遠期合約在場外進行交易。
2、合約的規(guī)范性不同。期貨合約是標準化合約,除了價格,合約的品種、規(guī)格、質量、交貨地點、結算方式等內(nèi)容者有統(tǒng)一規(guī)定。遠期合約的所有事項都要由交易雙方一一協(xié)商確定,談判復雜,但適應性強。
3、交易風險不同。期貨合約的結算通過專門的結算公司,這是獨立于買賣雙方的第三方,投資者無須對對方負責,不存在信用風險,而只有價格變動的風險。遠期合約須到期才交割實物、貨款早就談妥不再變動,故無價格風險,它的風險來自屆時對方是否真的前來履約,實物交割后是否有能力付款等,即存在信用風險。
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4、保證金制度不同。期貨合約交易雙方按規(guī)定比例繳納保證金,而遠期合約因不是標準化,存在信用風險,保證金或稱定金是否要付,付多少,也都由交易雙方確定,無統(tǒng)一性。
5、履約責任不同。期貨合約具備對沖機制、履約回旋余地較大,實物交割比例極低,交易價格受最小價格變動單位限定和日交易振幅限定。遠期合約如要中途取消,必須雙方同意,任何單方面意愿是無法取消合約的,其實物交割比例極高。
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