2024年高級會計師實務練習:折現(xiàn)率
根據(jù)財政部會計評價中心發(fā)布的《關于2024年度全國會計專業(yè)技術資格考試考務日程安排及有關事項的通知》公告確定高級資格考試于2024年5月18日舉行,共1個批次,為幫助大家高效備考,本站編輯整理了高級會計實務-案例分析專練,供大家免費獲取!
【案例分析題】
甲公司和乙公司為兩家高新技術企業(yè),適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。甲公司的總部在上海,主要經(jīng)營業(yè)務在華東地區(qū);乙公司總部和主要經(jīng)營業(yè)務均在北京。
2023年1月,甲公司為拓展市場,形成以北京為中心、輻射華北地區(qū)的新市場領域。甲公司準備收購乙公司100%股權,為此聘請資產(chǎn)評估機構對乙公司進行價值評估,評估基準日為2022年12月31日。資產(chǎn)評估機構采用收益法和市場法兩種方法對乙公司價值進行評估。與乙公司價值評估相關的資料如下:
(1)2022年12月31日,乙公司的資產(chǎn)負債率為50%,稅前債務資本成本為8%。假定無風險報酬率為6%,市場投資組合的預期報酬率為12%,可比上市公司無負債經(jīng)營β值為0.8。
(2)乙公司2022年稅后利潤為2億元,其中包含2022年12月20日乙公司處置一項優(yōu)質無形資產(chǎn)的稅后凈收益0.1億元。2022年12月31日,可比上市公司平均市盈率為15倍。
(3)甲公司與乙公司完成并購后,根據(jù)甲公司的使命與目標,對并購后公司進行了全局性、長遠性的統(tǒng)一謀劃布局,確定了并購后企業(yè)的經(jīng)營范圍、方向和道路。并在乙公司推行了甲公司的管理理念,令乙公司員工接受先進的管理思想和價值觀念。
假定不考慮其他因素。
要求:
1.根據(jù)資料(1),計算用收益法評估乙公司的價值時所使用的折現(xiàn)率。
2.根據(jù)資料(2),用可比企業(yè)分析法計算乙公司的價值。
3.根據(jù)資料(3),指出甲公司并購乙公司后都進行了哪幾項整合,并簡要說明理由。
【正確答案】
1、正確答案 :
乙公司負債經(jīng)營β系數(shù)=0.8×[1+(1-15%)×(50%/50%)]=1.48
股權資本成本=6%+1.48×(12%-6%)=14.88%
債務資本成本=8%×(1-15%)=6.8%
加權平均資本成本=14.88%×50%+6.8%×50%=10.84%
2、正確答案 :
調整后乙公司2022年稅后利潤=2-0.1=1.9(億元)
乙公司價值=1.9×15=28.5(億元)
3、正確答案 :
(1)戰(zhàn)略整合。
理由:“根據(jù)甲公司的使命與目標,對并購后公司進行了全局性、長遠性的統(tǒng)一謀劃布局,確定了并購后企業(yè)的經(jīng)營范圍、方向和道路”體現(xiàn)了戰(zhàn)略整合中的總體戰(zhàn)略整合。
(2)管理整合。
理由:“在乙公司推行了甲公司的管理理念,令乙公司員工接受先進的管理思想和價值觀念”體現(xiàn)了管理整合中的移植。
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