2014年證券從業(yè)資格投資分析重難點:公司基本分析

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　　【2014年證券從業(yè)資格投資分析第五章重難點】

　　第二節(jié) 公司基本分析

　　一、公司行業(yè)地位分析

　　行業(yè)地位分析的目的是找出公司在所處行業(yè)中的競爭地位。衡量公司行業(yè)競爭地位的主要指標(biāo)是行業(yè)綜合排序和產(chǎn)品的市場占有率。

　　二、公司經(jīng)濟區(qū)位分析

　　處在好的經(jīng)濟區(qū)位內(nèi)的上市公司，一般具有較高的投資價值。

　　上市公司區(qū)位分析的內(nèi)容包括三個內(nèi)容：

　　(一)區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件

　　自然和基礎(chǔ)條件包括礦產(chǎn)資源、水資源、能源、交通、通訊設(shè)施等。

　　(二)區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策

　　(三)區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟特色

　　三、公司產(chǎn)品分析

　　產(chǎn)品分析包括三個內(nèi)容：產(chǎn)品的競爭能力分析、產(chǎn)品的市場占有率分析、產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略分析。

　　(一)產(chǎn)品的競爭能力

　　包括：成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢

　　成本優(yōu)勢可通過規(guī)模經(jīng)濟、專有技術(shù)、優(yōu)惠的原材料、低廉的勞動力、科學(xué)的管理、發(fā)達(dá)的營銷網(wǎng)絡(luò)等實現(xiàn)。

　　(二)產(chǎn)品的市場占有情況

　　通?？梢詮膬蓚€方面進(jìn)行考察：

　　1.公司產(chǎn)品銷售市場的地域分布情況

　　公司銷售市場可分為：地區(qū)型、全國型和世界范圍型。

　　2.公司產(chǎn)品在同類產(chǎn)品市場上的占有率

　　市場占有率是指一個公司的產(chǎn)品銷售量占該類產(chǎn)品整個市場銷售總量的比例。市場占有率越高，表示公司的經(jīng)營能力和競爭力越強，公司的銷售和利潤水平越好、越穩(wěn)定。

　　(三)產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略

　　品牌是一個商品名稱和商標(biāo)的總稱。

　　品牌的三種功能：創(chuàng)造市場的功能、聯(lián)合市場的功能、鞏固市場的功能

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　　四、公司經(jīng)營能力分析

　　(一)公司法人治理結(jié)構(gòu)

　　公司法人治理結(jié)構(gòu)有狹義和廣義兩種定義，狹義上的公司法人治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)公司董事會的功能、結(jié)構(gòu)和股東的權(quán)利等方面的制度安排;廣義上的法人治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)企業(yè)控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配和激勵機制、財務(wù)制度、內(nèi)部制度和管理等等。

　　健全的公司法人治理結(jié)構(gòu)體現(xiàn)在七個方面：

　　1.規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)包括三層含義：一是降低股權(quán)集中度，改變“一股獨大”局面;二是流通股股權(quán)適度集中，發(fā)展機構(gòu)投資者、戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮他們在公司治理中的積極

　　作用;三是股權(quán)的流通性。

　　2.有效的股東大會制度。

　　股東大會制度是確保股東充分行使權(quán)利的最基礎(chǔ)的制度安排，能否建立有效的股東大會制度是上市公司建立健全公司法人治理機制的關(guān)鍵。

　　3.董事會權(quán)利的合理界定與約束。

　　4.完善的獨立董事制度。

　　2001 年8 月，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導(dǎo)意見》， 要求上市公司在2002 年6 月30 日之前建立獨立董事制度。

　　5.監(jiān)事會的獨立性和監(jiān)督責(zé)任。

　　6.優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理層。

　　7.相關(guān)利益者的共同治理。相關(guān)利益者包括員工、債權(quán)人、供應(yīng)商和客戶等主要利益相關(guān)者。

　　(二)公司經(jīng)理層素質(zhì)

　　企業(yè)經(jīng)理人員應(yīng)該具備的素質(zhì)包括：一是從事管理工作的愿望;二是專業(yè)技術(shù)能力;三是良好的道德品質(zhì)修養(yǎng);四是人際關(guān)系協(xié)調(diào)能力。

　　(三)公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力

　　專業(yè)技術(shù)能力、對企業(yè)的忠誠度、責(zé)任感、團(tuán)隊合作精神和創(chuàng)新能力等。

　　五、公司盈利能力和公司成長性分析

　　(一)公司盈利預(yù)測

　　主要包括：銷售收入預(yù)測、生產(chǎn)成本預(yù)測、管理和銷售費用預(yù)測、財務(wù)費用預(yù)測、其他。

　　【例題】―教材P184 例5-1。

　　(二)公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析

　　經(jīng)營戰(zhàn)略是企業(yè)面對激烈的變化與嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的環(huán)境，為求得長期生存和不斷發(fā)展而進(jìn)行的總體性謀劃。

　　經(jīng)營戰(zhàn)略的特征：全局性、長遠(yuǎn)性、綱領(lǐng)性。

　　(三)公司規(guī)模變動特征及擴張潛力分析

　　分析公司成長性可以從五個方面分析：1.公司規(guī)模的擴張的推動因素;2.縱向比較; 3.與行業(yè)之間比較;4.預(yù)測未來前景;5.分析財務(wù)狀況。

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　　六、公司基本分析在上市公司調(diào)研中的實際運用(了解)

　　(一)公司調(diào)研的目的

　　(二)公司調(diào)研的對像

　　(三)公司調(diào)研的分類內(nèi)容及重點

　　(四)公司調(diào)研的流程

　　(五)公司調(diào)研所涉及的防止內(nèi)幕信息及分析師職業(yè)道德問題

　　【例題.單選題】公司法人治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)是()

　　A.公司章程

　　B.股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　C.經(jīng)營者素質(zhì)

　　D.董事會制度

　　『正確答案』B

　　【例題.多選題】上市公司的區(qū)位分析()

　　A.上市公司在區(qū)位內(nèi)的競爭地位

　　B.區(qū)位內(nèi)政府產(chǎn)業(yè)政策

　　C.區(qū)位內(nèi)自然條件

　　D.區(qū)位內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施

　　『正確答案』BCD

　　【例題.判斷題】在健全的法人治理結(jié)構(gòu)下，大股東應(yīng)作為監(jiān)事會的召集人或提名多數(shù)監(jiān)事候選人

　　『正確答案』×

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