2012證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》輔導(dǎo)：第12章重點(diǎn)(9)

2012證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》輔導(dǎo)：第12章重點(diǎn)(9)

　　2012證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》輔導(dǎo)：第12章重點(diǎn)(1)

　　2012證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》輔導(dǎo)：第12章重點(diǎn)(2)

　　2012證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》輔導(dǎo)：第12章重點(diǎn)(3)

　　2012證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》輔導(dǎo)：第12章重點(diǎn)(4)

　　2012證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》輔導(dǎo)：第12章重點(diǎn)(5)

　　第八節(jié)　關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定

　　法規(guī)依據(jù)：2006年9月8日《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》

　　一、適用范圍

　　(一)適用情形

　　1.股權(quán)并購情形。一是指外國投資者購買境內(nèi)非外商投資企業(yè)股東的股權(quán);二是指外國投資者認(rèn)購境內(nèi)公司增資使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)。

　　2.資產(chǎn)并購情形。一是指外國投資者先在中國境內(nèi)設(shè)立外商投資企業(yè)，并通過該企業(yè)協(xié)議購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運(yùn)營該資產(chǎn);二是指外國投資者協(xié)議購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運(yùn)營該資產(chǎn)。

　　(二)例外情況：使用對(duì)應(yīng)法規(guī)、規(guī)定的，如無則參照本規(guī)定。

　　二、并購方式、要求及涉及的政府職能部門

　　(一)并購方式

　　1.股權(quán)并購又包括以貨幣現(xiàn)金購買境內(nèi)股東股權(quán)或認(rèn)購境內(nèi)公司增資股權(quán)，或以境外特殊目的公司股東股權(quán)或特殊目的公司以其增發(fā)的股份購買境內(nèi)公司股東股權(quán)或認(rèn)購境內(nèi)公司增資股權(quán)等不同情形下的不同股權(quán)并購方式。

　　2.資產(chǎn)并購僅允許以貨幣現(xiàn)金購買境內(nèi)公司資產(chǎn)，而排除以股權(quán)作為支付對(duì)價(jià)購買境內(nèi)公司資產(chǎn)情形。

　　(二)并購要求：10條

　　(三)涉及的政府職能部門

　　1.審批機(jī)關(guān)：商務(wù)部或省級(jí)商務(wù)主管部門

　　2.登記機(jī)關(guān)：國家工商行政管理總局或其授權(quán)的地方工商行政管理局

　　3.外匯管理機(jī)關(guān)：國家外匯管理局或其分支機(jī)構(gòu)

　　4.國有資產(chǎn)管理機(jī)關(guān)：國資委或升級(jí)國有資產(chǎn)管理部門

　　5.國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)：中國證監(jiān)會(huì)

　　6.稅務(wù)登記機(jī)關(guān)：國家稅務(wù)總局及地方各級(jí)稅務(wù)機(jī)關(guān)

　　三、基本制度

　　(一)外商投資企業(yè)待遇的界定

　　外國投資者在并購后所設(shè)外商投資企業(yè)注冊(cè)資本中的出資比例高于25%的，該企業(yè)享受外商投資企業(yè)待遇。

　　(二)被并購境內(nèi)公司債權(quán)和債務(wù)的處置

　　1.外國投資者股權(quán)并購的，并購后所設(shè)外商投資企業(yè)承繼被并購境內(nèi)公司的債權(quán)和債務(wù)。

　　2.外國投資者資產(chǎn)并購的，出售資產(chǎn)的境內(nèi)企業(yè)承擔(dān)其原有的債權(quán)和債務(wù)。

　　3.外國投資者、被并購境內(nèi)企業(yè)、債權(quán)人及其他當(dāng)事人可以對(duì)被并購境內(nèi)企業(yè)的債權(quán)債務(wù)的處置另行達(dá)成協(xié)議，但是該協(xié)議不得損害第三人利益和社會(huì)公共利益。債權(quán)債務(wù)的處置協(xié)議應(yīng)報(bào)送審批機(jī)關(guān)。

　　4.出售資產(chǎn)的境內(nèi)企業(yè)應(yīng)當(dāng)在投資者向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)報(bào)送申請(qǐng)文件之前至少15日，向債權(quán)人發(fā)出通知書，并在全國發(fā)行的省級(jí)以上報(bào)紙上發(fā)布公告。

　　(三)交易價(jià)格確定的依據(jù)

　　1.并購當(dāng)事人應(yīng)以資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)價(jià)值或擬出售資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果作為確定交易價(jià)格的依據(jù)。并購當(dāng)事人可以約定在中國境內(nèi)依法設(shè)立的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)采用國際通行的評(píng)估方法。禁止以明顯低于評(píng)估結(jié)果的價(jià)格轉(zhuǎn)讓股權(quán)或出售資產(chǎn)，變相向境外轉(zhuǎn)移資本。外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)，導(dǎo)致以國有資產(chǎn)投資形成的股權(quán)變更或國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí)，應(yīng)當(dāng)符合國有資產(chǎn)管理的有關(guān)規(guī)定。

　　2.并購當(dāng)事人應(yīng)對(duì)并購各方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行說明，如果有兩方屬于同一個(gè)實(shí)際控制人，則當(dāng)事人應(yīng)向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)披露其實(shí)際控制人,并就并購目的和評(píng)估結(jié)果是否符合市場(chǎng)公允價(jià)值進(jìn)行解釋。當(dāng)事人不得以信托、代持或其他方式規(guī)避前述要求。

　　(四)出資時(shí)間的規(guī)定

　　1.外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)設(shè)立外商投資企業(yè)，外國投資者應(yīng)自外商投資企業(yè)營業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起3個(gè)月內(nèi)向轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東，或出售資產(chǎn)的境內(nèi)企業(yè)支付全部對(duì)價(jià)。對(duì)特殊情況需要延長者，經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后，應(yīng)自外商投資企業(yè)營業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)支付全部對(duì)價(jià)的60%以上，1年內(nèi)付清全部對(duì)價(jià)，并按實(shí)際繳付的出資比例分配收益。

　　2.外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)設(shè)立外商投資企業(yè)，如果外國投資者出資比例低于企業(yè)注冊(cè)資本25%的，投資者以現(xiàn)金出資的，應(yīng)自外商投資企業(yè)營業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起3個(gè)月內(nèi)繳清;投資者以實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等出資的，應(yīng)自外商投資企業(yè)營業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)繳清。

　　(五)出資比例的確定

　　1.外國投資者協(xié)議購買境內(nèi)公司股東的股權(quán)，境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)后，該外商投資企業(yè)的注冊(cè)資本為原境內(nèi)公司注冊(cè)資本，外國投資者的出資比例為其所購買股權(quán)在原注冊(cè)資本中所占比例。

　　2.外國投資者認(rèn)購境內(nèi)有限責(zé)任公司增資的，并購后所設(shè)外商投資企業(yè)的注冊(cè)資本為原境內(nèi)公司注冊(cè)資本與增資額之和。外國投資者與被并購境內(nèi)公司原其他股東，在境內(nèi)公司資產(chǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)上，確定各自在外商投資企業(yè)注冊(cè)資本中的出資比例。

　　3.外國投資者認(rèn)購境內(nèi)股份有限公司增資的，按照《公司法》有關(guān)規(guī)定確定注冊(cè)資本。

　　(六)投資總額上限的設(shè)定

　　1.股權(quán)并購?fù)顿Y總額上限的設(shè)定。外國投資者股權(quán)并購的，除國家另有規(guī)定外，對(duì)并購后所設(shè)外商投資企業(yè)應(yīng)按照以下比例確定投資總額的上限：

　　(1)注冊(cè)資本在210萬美元以下的，投資總額不得超過注冊(cè)資本的10/7;

　　(2)注冊(cè)資本在210萬美元以上至500萬美元的，投資總額不得超過注冊(cè)資本的2倍;

　　(3)注冊(cè)資本在500萬美元以上至1 200萬美元的，投資總額不得超過注冊(cè)資本的2.5倍;

　　(4)注冊(cè)資本在1200萬美元以上的，投資總額不得超過注冊(cè)資本的3倍。

　　2.資產(chǎn)并購?fù)顿Y總額上限的設(shè)定。外國投資者資產(chǎn)并購的，應(yīng)根據(jù)購買資產(chǎn)的交易價(jià)格和實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模確定擬設(shè)立的外商投資企業(yè)的投資總額。擬設(shè)立的外商投資企業(yè)的注冊(cè)資本與投資總額的比例應(yīng)符合有關(guān)規(guī)定。

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　　四、審批與登記

　　(一)股權(quán)并購需要報(bào)送的文件：10類

　　(二)資產(chǎn)并購需要報(bào)送的文件：9類

　　外國投資者協(xié)議購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)的，在外商投資企業(yè)成立之前，不得以該資產(chǎn)開展經(jīng)營活動(dòng)。

　　(三)并購的審批與登記

　　1.審批：外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)設(shè)立外商投資企業(yè)，除另有規(guī)定外，審批機(jī)關(guān)應(yīng)自收到規(guī)定報(bào)送的全部文件之日起30日內(nèi)，依法決定批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)。決定批準(zhǔn)的，由審批機(jī)關(guān)頒發(fā)批準(zhǔn)證書。

　　2.登記：

　　(1)外商投資企業(yè)的登記與營業(yè)執(zhí)照的領(lǐng)取。外國投資者資產(chǎn)并購的，投資者應(yīng)自收到批準(zhǔn)證書之日起30日內(nèi)，向登記管理機(jī)關(guān)申請(qǐng)辦理設(shè)立登記，領(lǐng)取外商投資企業(yè)營業(yè)執(zhí)照。

　　(2)其他事項(xiàng)的登記。投資者自收到外商投資企業(yè)營業(yè)執(zhí)照之日起30日內(nèi)，到稅務(wù)、海關(guān)、土地管理和外匯管理等有關(guān)部門辦理登記手續(xù)。

　　五、外國投資者以股權(quán)作為支付手段并購境內(nèi)公司的有關(guān)規(guī)定

　　(一)股權(quán)并購與并購顧問的條件

　　1.股權(quán)并購與境外公司的界定。本部分所指的股權(quán)并購僅指外國投資者以股權(quán)作為支付手段并購境內(nèi)公司，也即境外公司的股東以其持有的境外公司股權(quán)，或者境外公司以其增發(fā)的股份，作為支付手段，購買境內(nèi)公司股東的股權(quán)或者境內(nèi)公司增發(fā)股份的行為。

　　本部分所稱的境外公司應(yīng)合法設(shè)立并且其注冊(cè)地具有完善的公司法律制度，且公司及其管理層最近3年未受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰;除該規(guī)定的特殊目的公司外，境外公司應(yīng)為上市公司，其上市所在地應(yīng)具有完善的證券交易制度。

　　2.股權(quán)并購的條件。外國投資者以股權(quán)并購境內(nèi)公司所涉及的境內(nèi)外公司的股權(quán)，應(yīng)符合以下條件：

　　(1)股東合法持有并依法可以轉(zhuǎn)讓;

　　(2)無所有權(quán)爭議且沒有設(shè)定質(zhì)押及任何其他權(quán)利限制;

　　(3)境外公司的股權(quán)應(yīng)在境外公開合法證券交易市場(chǎng)(柜臺(tái)交易市場(chǎng)除外)掛牌交易;

　　(4)境外公司的股權(quán)最近1年交易價(jià)格穩(wěn)定。

　　3.并購顧問的條件。外國投資者以股權(quán)并購境內(nèi)公司，境內(nèi)公司或其股東應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)?jiān)谥袊�注�?cè)登記的中介機(jī)構(gòu)擔(dān)任顧問(也即“并購顧問”)。

　　(二)申報(bào)文件與程序

　　1.申報(bào)文件：外國投資者以股權(quán)并購境內(nèi)公司應(yīng)報(bào)送商務(wù)部審批，境內(nèi)公司除《規(guī)定》所要求的文件外，還須報(bào)送6類文件

　　2.程序：

　　(1)審核。商務(wù)部自收到規(guī)定報(bào)送的全部文件之日起30日內(nèi)對(duì)并購申請(qǐng)進(jìn)行審核，符合條件的，頒發(fā)批準(zhǔn)證書，并在批準(zhǔn)證書上加注“外國投資者以股權(quán)并購境內(nèi)公司，自營業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)有效”。

　　(2)加注的外商投資企業(yè)營業(yè)執(zhí)照和外匯登記證的領(lǐng)�。�30日內(nèi)。

　　(3)無加注的外商投資企業(yè)營業(yè)執(zhí)照和外匯登記證的領(lǐng)取：6個(gè)月內(nèi)。

　　(4)稅務(wù)的變更登記

　　(5)并購不成功的處理

　　(三)特殊目的公司的特別規(guī)定

　　1.特殊目的公司：指中國境內(nèi)公司或自然人為實(shí)現(xiàn)以其實(shí)際擁有的境內(nèi)公司權(quán)益在境外上市而直接或間接控制的境外公司。

　　特殊目的公司境外上市交易，應(yīng)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

　　2.權(quán)益在境外上市的境內(nèi)公司應(yīng)符合的條件：產(chǎn)權(quán)清晰、業(yè)務(wù)體系完整

　　3.境內(nèi)公司在境外設(shè)立特殊目的公司的申請(qǐng)、外匯登記與文件要求：境內(nèi)公司在境外設(shè)立特殊目的公司，應(yīng)向商務(wù)部申請(qǐng)辦理核準(zhǔn)手續(xù)。除向商務(wù)部報(bào)送《規(guī)定》的文件外，還需報(bào)送3類文件：身份證明文件、境外上市商業(yè)計(jì)劃書

　　4.特殊目的公司以股權(quán)并購境內(nèi)公司需要暴動(dòng)的文件：

　　5.加注的外商投資企業(yè)營業(yè)執(zhí)照和外匯登記證的領(lǐng)�。�

　　6.無加注的外商投資企業(yè)營業(yè)執(zhí)照和外匯登記證的領(lǐng)�。�

　　7.融資收入調(diào)回境內(nèi)的方式：

　　(1)向境內(nèi)公司提供商業(yè)貸款;

　　(2)在境內(nèi)新設(shè)外商投資企業(yè);

　　(3)并購境內(nèi)企業(yè)。

　　境內(nèi)公司及自然人從特殊目的公司獲得的利潤、紅利及資本變動(dòng)所得外匯收入，應(yīng)自獲得之日起6個(gè)月內(nèi)調(diào)回境內(nèi)。利潤或紅利可以進(jìn)入經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶或者結(jié)匯。

　　六、反壟斷審查

　　(一)外國投資者的報(bào)告事項(xiàng)

　　外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)有下列情形之一的，投資者應(yīng)就所涉情形向商務(wù)部和國家工商行政管理總局報(bào)告：

　　1.并購一方當(dāng)事人當(dāng)年在中國市場(chǎng)營業(yè)額超過15億元人民幣;

　　2.1年內(nèi)并購國內(nèi)關(guān)聯(lián)行業(yè)的企業(yè)累計(jì)超過10個(gè);

　　3.并購一方當(dāng)事人在中國的市場(chǎng)占有率已經(jīng)達(dá)到20%;

　　4.并購導(dǎo)致并購一方當(dāng)事人在中國的市場(chǎng)占有率達(dá)到25%。

　　雖未達(dá)到前款所述條件，但是應(yīng)有競(jìng)爭關(guān)系的境內(nèi)企業(yè)、有關(guān)職能部門或者行業(yè)協(xié)會(huì)的請(qǐng)求，商務(wù)部或國家工商行政管理總局認(rèn)為外國投資者并購涉及市場(chǎng)份額巨大，或者存在其他嚴(yán)重影響市場(chǎng)競(jìng)爭等重要因素的，也可以要求外國投資者作出報(bào)告。

　　(二)并購的審查

　　境外并購有下列情形之一的，并購方應(yīng)在對(duì)外公布并購方案之前或者報(bào)所在國主管機(jī)構(gòu)的同時(shí)，向商務(wù)部和國家工商行政管理總局報(bào)送并購方案。商務(wù)部和國家工商行政管理總局應(yīng)審查是否存在造成境內(nèi)市場(chǎng)過度集中，妨害境內(nèi)正當(dāng)競(jìng)爭、損害境內(nèi)消費(fèi)者利益的情形，并做出是否同意的決定：

　　1.境外并購一方當(dāng)事人在我國境內(nèi)擁有資產(chǎn)30億元人民幣以上;

　　2.境外并購一方當(dāng)事人當(dāng)年在中國市場(chǎng)上的營業(yè)額15億元人民幣以上;

　　3.境外并購一方當(dāng)事人及與其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)在中國市場(chǎng)占有率已經(jīng)達(dá)到20%;

　　4.由于境外并購，境外并購一方當(dāng)事人及與其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)在中國的市場(chǎng)占有率達(dá)到25%;

　　5.由于境外并購，境外并購一方當(dāng)事人直接或間接參股境內(nèi)相關(guān)行業(yè)的外商投資企業(yè)將超過15家。

　　(三)審查豁免的情形

　　有下列情況之一的并購，并購一方當(dāng)事人可以向商務(wù)部和國家工商行政管理總局申請(qǐng)審查豁免：

　　1.可以改善市場(chǎng)公平競(jìng)爭條件的。

　　2.重組虧損企業(yè)并保障就業(yè)的。

　　3.引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理人才并能提高企業(yè)國際競(jìng)爭力的。

　　4.可以改善環(huán)境的。

　　七、其他有關(guān)規(guī)定

　　被股權(quán)并購境內(nèi)公司的中國自然人股東，經(jīng)批準(zhǔn)，可繼續(xù)作為變更后所設(shè)外商投資企業(yè)的中方投資者。境內(nèi)公司的自然人股東變更國籍的，不改變?cè)摴�司的企業(yè)性質(zhì)。我國中國香港特別行政區(qū)、中國澳門特別行政區(qū)和中國臺(tái)灣的投資者并購境內(nèi)其他地區(qū)的企業(yè)，參照《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》辦理。

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