證券投資基金輔導(dǎo)：證券投資基金分類資料(三)

　　八、特殊類型

　　1、系列基金

　　又稱“傘型基金”，是指多個(gè)基金共用一個(gè)基金合同，子基金圖例運(yùn)作，子基金之間可以進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換的一種基金結(jié)構(gòu)形式。我國(guó)共有9只系列基金，(包括24只子基金)

　　2、基金中的基金，

　　以其他基金作為投資對(duì)象的基金。目前我國(guó)上沒(méi)有這類基金。

　　3、保本基金

　　采用投資組合保險(xiǎn)技術(shù)，保證投資者到期時(shí)至少能獲得投資本金或一定回報(bào)的基金。保本基金的投資目標(biāo)時(shí)在鎖定下跌風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭(zhēng)獲得潛在的高回報(bào)。

　　4、交易型開放式指數(shù)基金(ETF)和上市開放式基金(LOF)

　　(1)交易型開放式指數(shù)基金(ETF)

　　ETF是一種可以上市交易、基金份額可變的開放式基金，由于ETF采用被動(dòng)式投資策略各種某乙標(biāo)的市場(chǎng)指數(shù)，因此具有指數(shù)基金的特點(diǎn)。

　　這種基金結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的特點(diǎn)。投資者可以像封閉式基金那樣在交易所二級(jí)市場(chǎng)買賣，又可以像開放式基金那樣向基金公司申購(gòu)和贖回。它與一般開放式基金不同的是，ETF的申購(gòu)、贖回不是采用現(xiàn)金，而是采用一籃子股票。這種交易制度使ETF在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間存在者套利機(jī)制，有效防止類似封閉式基金的大幅度折價(jià)。

　　1990年加拿大推出第一只ETF基金，1993年美國(guó)推出第一只ETF基金，2004年中國(guó)推出第一只ETF基金上證50ETF。截至2006年底，中國(guó)有ETF基金5只，資產(chǎn)規(guī)模140億元。

　　(2)上市開放式基金(LOF)

　　上市開放式基金(LOF)是一種既可以在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行申購(gòu)贖回，又可以在場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)或贖回，還可以在交易所進(jìn)行基金交易的開放式基金。是中國(guó)對(duì)證券投資基金的本土化創(chuàng)新。

　　LOF結(jié)合了銀行代銷機(jī)構(gòu)和交易所交易網(wǎng)絡(luò)，為開放式基金開辟了新的銷售渠道。LOF通過(guò)場(chǎng)外市場(chǎng)和場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)獲得的基金份額分別被注冊(cè)登記在場(chǎng)外系統(tǒng)和場(chǎng)內(nèi)系統(tǒng)，但是可以通過(guò)跨系統(tǒng)托管實(shí)現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的轉(zhuǎn)換。投資者既可以通過(guò)銀行等場(chǎng)外市場(chǎng)又可以通過(guò)交易所申購(gòu)和贖回基金份額。

　　LOF特有的跨系統(tǒng)托管機(jī)制和交易所申購(gòu)贖回的制度，可以有效防止類似封閉式基金的大幅度折價(jià)。

　　(3)ETF和LOF的區(qū)別：

　　ETF和LOF都具有開放式基金場(chǎng)外申購(gòu)贖回，場(chǎng)內(nèi)交易的特點(diǎn)，但是兩者又有明顯的區(qū)別。

　　(1)申購(gòu)、贖回標(biāo)的不同。LOF的申購(gòu)和贖回是基金份額與現(xiàn)金的對(duì)價(jià);ETF則是基金份額與一攬子股票的對(duì)價(jià)。

　　(2)申購(gòu)、贖回的場(chǎng)所不同。ETF的申購(gòu)和贖回是在交易所進(jìn)行;LOF的申購(gòu)和贖回既可以在銀行網(wǎng)點(diǎn)又可以在交易所。

　　(3)對(duì)申購(gòu)、贖回的限制不同。只有大投資者才能參與一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)和贖回ETF(最小交易單位是100萬(wàn)份)而LOF在申購(gòu)和贖回方面沒(méi)有限制。

　　(4)投資策略不同。ETF只能采取被動(dòng)式投資策略，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo);而LOF既可以是被動(dòng)式又可以是主動(dòng)式投資策略。

　　(5)在二級(jí)市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)不同，ETF每15秒提供一次報(bào)價(jià);而LOF每天報(bào)價(jià)一次或者幾次基金凈值。

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