環(huán)球網校2009年版證券投資基金講義第二章(3)

　　第四節(jié) 貨幣市場基金

　　一、貨幣市場基金在投資組合中的作用。

　　與其他類型的基金相比，貨幣市場基金具有風險最低、流動性最好的特點。

　　二、貨幣市場工具

　　通常指到期日不足1年的短期金融工具。

　　三、貨幣市場基金的投資對象(重點掌握內容)

　　貨幣市場基金的限制投資對象：

　　(1)股票轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　(2)可轉換債券

　　(3)剩余期限超過397天的債券

　　(4)信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券

　　(5)國內評級A-1以下的短期融資券

　　(6)流通受限的證券。

　　四、貨幣市場基金的風險

　　貨幣市場基金的風險低，并不意味貨幣市場基金沒有投資風險。

　　五、貨幣市場基金的分析方法(請同學們自己學習掌握)

　　(一)收益分析轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　基金收益通常用日每萬份基金凈收益和最近7 日年化收益率表示。日每萬份基金凈收益是把貨幣基金每天運作的凈收益平均攤到每一份額上，然后以1 萬份為標準進行衡量和比較的一個數據。

　　最近7 日年化收益率是以最近7 個自然日日平均收益率折算的年收益率。

　　1.日每萬份基金凈收益的計算

　　日每萬份基金凈收益=(當日基金凈收益/當日基金份額總額)×10000

　　2.7 日年化收益率的計算

　　從日每萬份基金凈收益指標看，按日結轉份額的基金，在及時增加基金份額的同時將會攤薄基金的日每萬份基金凈收益;同時，份額的及時結轉也增加了管理費計提的基金，使日每萬份基金凈收益有可能進一步降低。從7 日年化收益率指標看，按日結轉7 月年化收益率相當于按復利計息，因此，在總收益不變的情況下，其數值要高于按月結轉份額所計算的收益率。轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　(二)風險分析

　　用以反映貨幣市場基金風險的指標有投資組合的平均剩余期限、平均信用等級、收益的標準差、融資比例等。

　　1.組合平均剩余期限

　　目前我國法規(guī)要求貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限在每個交易日均不得超過180 天。

　　2.融資比例

　　一般情況下，如果貨幣市場基金財務杠桿的運用程度越高，其潛在的收益可能越高，但風險相應也越大。另外，按照規(guī)定，除非發(fā)生巨額贖回，貨幣市場基金債券正回購的資金余額不得超過20%。

　　因此，在比較不同貨幣市場基金收益率的時候，應同時考慮其同期財務杠桿的運用程度。

　　3.貨幣市場基金可以投資于剩余期限小于397 天但剩余存續(xù)期超過397 天的浮動利率債券。

　　第五節(jié) 混合基金

　　一、混合基金在投資組合中的作用

　　混合基金的風險低于股票基金、預期收益高于債券基金。

　　二、混合基金的類型(偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金)

　　三、混合基金的風險

　　混合基金的風險主要取決于股票和債券配置的比例大小。

　　第六節(jié) 保本基金

　　一、保本基金的特點轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　最大特點是在滿足一定期限后，為投資者提供本金或收益的保障。

　　二、保本基金的保本策略(CPPI策略，作為一般知識掌握即可)

　　三、保本基金的類型(本金保證、收益保證、紅利保證)

　　四、保本基金的投資風險

　　1、期限的限制。

　　2、在一定程度上限制了基金收益的上升空間。

　　3、存在一定的機會成本。

　　五、保本基金的分析方法(一般知識掌握即可)

　　保本基金的分析方法包括五個指標：(多選)轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　1.保本期。與風險成正比，保本期越長，投資于保本基金的風險就越高。

　　2.保本比例。與保本基金風險成反比，保本比例越高，風險越小。

　　3.贖回費。與保本基金風險成正比，贖回費越高，風險越高。

　　4.安全墊。與保本基金風險成反比，安全墊越高，風險越小。

　　5.擔保人。如果保本基金不能償還時，擔保人會償還，是降低風險的一種方式。

　　第七節(jié) 交易型開放式指數基金(ETF)

　　一、ETF的特點(三大特點)

　　1、被動操作的指數型基金轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　2、獨特的實物申購贖回機制(ETF最大的特色)

　　3、實行一級市場與二級市場并存的交易制度。

　　二、ETF的套利交易

　　當同一商品在不同市場上價格不一致時就會存在套利交易。由于ETF既可以在一級市場交易，又可以在二級市場交易，因此可以進行跨市場套利。

　　三、ETF的類型

　　1、根據ETF跟蹤指數的不同，可以分為股票型ETF、債券型ETF。

　　2、根據指數復制方法不同，可以分為完全復制ETF和抽樣復ETF。

　　我國首只ETF——上證50ETF采用的就是完全復制法。

　　四、ETF的風險(同學們自己學習)

　　首先，與其他指數基金一樣，ETF 會不可避免地承擔所跟蹤指數面臨的系統性風險。其次，二級市場價格常常會高于或低于基金份額凈值。此外，ETF 的收益率與所跟蹤指數的收益率之間往往會存在跟蹤誤差。抽樣復制、現金留存、基金分紅以及基金費用等都會導致跟蹤誤差。

　　五、ETF的分析方法(請同學們自己復習掌握)

　　用于分析ETF 的收益指標包括兩種方法：(多選)

　　1.二級市場價格收益率

　　2.資金凈值收益率

　　第八節(jié) QDII基金

　　一、QDII基金轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　1.定義

　　經中國證監(jiān)會批準可以在境內募集資金進行境外證券的機構就被稱為“合格境內機構投

　　資者”。簡稱QDII。

　　QDII: 境內投資者，境外投資

　　QFII: 境外投資者，境內投資

　　2.金融機構可發(fā)行QDII 理財產品：證券公司、基金公司、商業(yè)銀行等其他金融機構。

　　二、在投資組合中的作用

　　1.提供新的投資機會

　　2.降低投資組合風險

　　三、投資對象

　　1.6 個可投資對象

　　(1)銀行存款、可轉讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據、商業(yè)票據、回購協議、短期政府債券

　　等貨幣市場工具;

　　(2)政府債券、公司債券、可轉換債環(huán)球,網校券、住房按揭支持證券、資產支持證券及經中國證監(jiān)會認

　　可的國際金融組織發(fā)行的證券;轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com轉自環(huán) 球 網校edu24ol.com

　　(3)與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作環(huán)球,網校諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券市場掛牌交易的普通股、優(yōu)

　　先股、全球存托憑證和美國存托憑證、房地產信托憑證;

　　(4)在已與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券監(jiān)管機構登記注冊的公

　　募基金;

　　(5)與固定收益、股權、信用、商品指數、基金等標的物掛鉤的結構性投資產品;

　　(6)遠期合約、互換及經中國證監(jiān)會認可的境外交易所上市交易的權證、期權、期貨等金融衍

　　生產品。

　　2.9 種禁止行為

　　(5)除應付贖回、交易清算等臨時用途以外，借入現金。該臨時用途借入現金的比例不得超過

　　基金、集合計劃資產凈值的10%。

　　(6)利用融資購買證券，但投資金融衍生品除外。

　　四、投資風險

　　1.國際市場投資會面臨國內基金所沒有的匯率風險。

　　2.國際市場將會面臨國別風險、新興市場風險等特別投資風險。

　　3.盡管進行國際市場投資有可能降低組合投資風險，但并不能排除市場風險。

　　4.QDII 基金的流動性風險也需注意。由于QDII 基金涉及跨境交易，基金申購、贖回的時間要

　　長于國內其他基金。

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