證券投資分析考前復(fù)習(xí):通貨膨脹對(duì)股市的影響

　　通貨膨脹在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中已成為一種頑疾，不論是工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，都存在著通貨膨脹，當(dāng)然其程度可能有顯著差異。有的國(guó)家通貨膨脹率較低，表現(xiàn)為溫和的膨脹;有的國(guó)家通貨膨脹率較高，表現(xiàn)為惡性的或劇烈的膨脹。有同一個(gè)國(guó)家，不同的時(shí)期上，通貨膨脹的程度也是有區(qū)別的。通貨膨脹的成因在許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家間有多種不同的看法，在不同的國(guó)家有著不同的根源。但是，只要存在通貨膨脹，那么它對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響就是相同的，物價(jià)上漲，居民實(shí)際收入下降，造成經(jīng)濟(jì)和政治的不安定。那么通貨膨脹對(duì)股市有什么影響呢??轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　在通膨脹情況下，政府一般會(huì)采取諸如控制和減少財(cái)政支出，實(shí)行緊縮貨幣政策，這就會(huì)提高市場(chǎng)利率水平，從而使股票價(jià)格下降。另外，在通貨膨脹情況下，企業(yè)經(jīng)理和投資者不能明確地知道眼前盈利究竟是多少，更難預(yù)料將來(lái)盈利水平。他們無(wú)法判斷與物價(jià)有關(guān)的設(shè)備、原材料、工資等各項(xiàng)成本的上漲情況。而且，企業(yè)利潤(rùn)也會(huì)因?yàn)橥ㄘ浥蛎浵掳疵x收入征稅的制度而極大減少甚至消失殆盡。因此，通貨膨脹引起的企業(yè)利潤(rùn)的不穩(wěn)定，會(huì)使新投資裹足不前。?轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　需要指出的是，分析通貨膨脹對(duì)股票行市的影響，應(yīng)該區(qū)分不同的通貨膨脹水平。

　　一般認(rèn)為，通貨膨脹率很低(如5%以內(nèi))時(shí)，危害并不大且對(duì)股票價(jià)格還有推動(dòng)作用。因?yàn)?，通貨膨脹主要是因?yàn)樨泿殴?yīng)量增多造成的。貨幣供應(yīng)量增多，開始時(shí)一般能刺激生產(chǎn)，增加公司利潤(rùn)，從而增加可分派股息。股息的增加會(huì)使股票更具吸引力，于是股票價(jià)格將上漲。當(dāng)通貨膨脹率較高且持續(xù)到一定階段時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和物價(jià)的前景就不可捉摸，整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)變得很不穩(wěn)定。這時(shí)，一方面企業(yè)的發(fā)展會(huì)變得飄忽不定，企業(yè)利潤(rùn)前景不明，影響新投資注入。另一方面，政府會(huì)提高利率水平，從而使股價(jià)下降。這兩方面因素的共同作用下，股價(jià)水平將顯著下降。

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