證券資格考試資料－證券投資基金(一)

    第 一 章　證券投資基金概述

　　提示：本章內(nèi)容沒有很大變化。主要介紹證券投資基金的一些基礎(chǔ)知識(shí)。

　　證券投資基金是一種實(shí)行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。與直接投資股票、債券不同，證券投資基金是一種間接投資工具。

    第一節(jié)　證券投資基金的概念與特點(diǎn)

　　一、證券投資基金的概念

　　定義：證券投資基金（簡稱“基金”）是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。

　　證券投資基金在美國被稱為“共同基金”；在英國和我國中國香港特別行政區(qū)被稱為“單位信托基金”；在歐洲一些國家被稱為“集合投資基金”域“集合投資計(jì)劃”；在日本和我國中國臺(tái)灣區(qū)則被稱為“證券投資信托基金”。

　　例題1：

　　判斷正誤：證券投資基金的管理者是基金的實(shí)際所有者。

　　答案：錯(cuò)誤

　　二、證券投資基金的特點(diǎn)（5點(diǎn)，P2-3）

　?。ㄒ唬┘侠碡?cái)，專業(yè)管理
　?。ǘ┙M合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)
　?。ㄈ├婀蚕恚L(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)
　?。ㄋ模﹪?yán)格監(jiān)管，信息透明
　?。ㄎ澹┆?dú)立托管，保障安全

　　例題2：以下關(guān)于證券投資基金中的專業(yè)理財(cái)含義描述正確的是（?。?/P>

　　A.專業(yè)理財(cái)就是由擁有超常能力的基金經(jīng)理理財(cái)
　　B.理財(cái)?shù)闹饕椒ㄊ怯赏顿Y者決定的
　　C.理財(cái)機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員由專業(yè)人士組成
　　D.理財(cái)是由專業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作的
　　
　　答案：CD

　　三、證券投資基金與其他金融工具的比較

　?。ㄒ唬┗鹋c股票、債券的差異（3點(diǎn)、P3-4）

　　1.反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同

　　股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系，是一種所有權(quán)憑證，投資者購買股票后就成為公司的股東；債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)憑讓，投資者購買債券后就成為公司的債權(quán)人；基金反映的則是一種信托關(guān)系，是一種受益憑證，投資者購買基金份額就成為基金的受益人。

　　2.所籌資金的投向不同

　　股票和債券是直接投資工具，籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域；基金是一種間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價(jià)證券等金融工具。

　　3.投資收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同

　　通常情況下，股票價(jià)格的波動(dòng)性大，是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資品種；債券可以給投資者帶來一定的利息收入，波動(dòng)性也較股票要小，是一種低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的投資品種；基金投資于眾多股票，能有效分散風(fēng)險(xiǎn)，是一種風(fēng)險(xiǎn)相對適中、收益相對穩(wěn)健的投資品種。

　　（二）基金與銀行儲(chǔ)蓄存款（3點(diǎn)，P4）

　　1.性質(zhì)不同

　　基金是一種受益憑證，基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人；基金管理人只是代替投資者管理資金，并不承擔(dān)投資損失風(fēng)險(xiǎn)。銀行儲(chǔ)蓄存款表現(xiàn)為銀行的負(fù)債，是一種信用憑證；銀行對存款者負(fù)有法定的保本付息責(zé)任。

　　2.收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同

　　一般情況下，基金并不保證本金的安全，存在虧損的可能性，但也有機(jī)會(huì)分享證券市場上漲帶來的收益；銀行存款利率相對固定，投資者幾乎沒有損失本金的可能性。

　　3.信息披露程度不同

　　基金管理人必須定期向投資者公布基金的投資運(yùn)作情況；銀行吸收存款之后，不需要向存款人披露資金的運(yùn)用情況。

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    第二節(jié)　證券投資基金市場的參與主體

　　按照責(zé)任與作用不同參與主體可分為：基金當(dāng)事人、基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管與自律機(jī)構(gòu)三大類。

　　一、證券投資基金當(dāng)事人

　?。ㄒ唬┗鸱蓊~持有人

　　是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者、基金投資收益的受益人。

　?。ǘ┗鸸芾砣耍夯鸸芾砉?/P>

　　基金管理人是基金產(chǎn)品的募集者和基金的管理者，其最主要職責(zé)就是按照基金合同的約定，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資運(yùn)作，在風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上為基金投資者爭取最大的投資收益?；鸸芾砣嗽诨疬\(yùn)作中具有核心作用。

　?。ㄈ┗鹜泄苋耍荷虡I(yè)銀行

　　基金托管人的職責(zé)主要體現(xiàn)在基金資產(chǎn)保管、基金資金清算、會(huì)計(jì)復(fù)核以及對基金投資運(yùn)作的監(jiān)督等方面。

　　例題3：證券投資基金運(yùn)作中的三方當(dāng)事人一般是指基金的（?。?。

　　A.發(fā)起人、管理人和投資人
　　B.管理人、托管人和投資人
　　C.托管人、發(fā)起人和投資人
　　D.受益人、管理人和投資人

　　答案：B

　　二、證券投資基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)（4類，P5-6）

　　服務(wù)機(jī)構(gòu)包括：基金銷售機(jī)構(gòu)、注冊登記機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、基金投資咨詢公司、基金評級(jí)公司等。

　?。ㄒ唬┗痄N售機(jī)構(gòu)

　　在我國，只有中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的機(jī)構(gòu)才能從事基金的代理銷售。目前，商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)，以及中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他機(jī)構(gòu)均可以向中國證監(jiān)會(huì)申請基金代銷業(yè)務(wù)資格，從事基金的代銷業(yè)務(wù)。

　?。ǘ┳缘怯洐C(jī)構(gòu)

　　目前，在我國承擔(dān)基金份額注冊登記工作的主要是基金管理公司自身和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡稱“中國結(jié)算公司”）。

　?。ㄈ┞蓭熓聞?wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所

　?。ㄋ模┗鹜顿Y咨詢公司與基金評級(jí)機(jī)構(gòu)

　　三、監(jiān)管與自律機(jī)構(gòu)P6-7

　?。ㄒ唬┗鸨O(jiān)管機(jī)構(gòu)

　?。ǘ┳C券交易所

　　我國的證券交易所是依法設(shè)立的，不以營利為目的，為證券的集中和有組織的交易提供交易場所、設(shè)施，履行國家有關(guān)法律法規(guī)、規(guī)章、政策規(guī)定的職責(zé)，實(shí)行自律性管理的法人。

　?。ㄈ┗鹦袠I(yè)自律機(jī)構(gòu)

　　基金行業(yè)自律機(jī)構(gòu)是由基金管理人、基金托管人或基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)等服務(wù)機(jī)構(gòu)成立的同業(yè)協(xié)會(huì)。其作用體現(xiàn)在：促進(jìn)同業(yè)交流、提高從業(yè)人員的素質(zhì)、加強(qiáng)行業(yè)的自律管理和促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展。

　　四、證券投資基金運(yùn)作關(guān)系圖（教材P7 圖1-2）

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    第三節(jié)　證券投資基金的法律形式

　　依據(jù)基金法律形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。公司型基金以美國的投資公司為代表。我國目前設(shè)立的基金則為契約型基金。

　　例題4：按照基金法律形式，證券投資基金可以劃分為（?。?/P>

　　A.私募基金
　　B.公募基金
　　C.契約型基金
　　D.公司型基金

　　答案：CD

　　一、契約型基金

　　契約型基金由基金投資者、基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同而設(shè)立，基金投資者的權(quán)利主要體現(xiàn)在基金合同的條款上，而基金合同條款的主要方面通常由基金法律來規(guī)范。

　　二、公司型基金

　　公司型基金在法律上是具有獨(dú)立“法人”地位的股份投資公司。公司型基金依據(jù)基金公司章程設(shè)立。

　　三、契約型基金與公司型基金的區(qū)別（3點(diǎn)，P8）

　　（一）法律形式不同

　　契約型基金不具有法人資格；公司型基金具有法人資格。

　　（二）投資者地位不同

　　契約型基金依據(jù)基金合同成立。與公司型基金的股東大會(huì)相比，契約型基金持有人大會(huì)賦予基金持有者的權(quán)利相對較小。

　?。ㄈ┗馉I運(yùn)依據(jù)不同

　　契約型基金依據(jù)基金合同營運(yùn)基金：公司型基金依據(jù)基金公司章程營運(yùn)基金。
　　二者之間的區(qū)別主要表現(xiàn)在法律形式的不同，并無優(yōu)劣之分。

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    第四節(jié)　證券投資基金的運(yùn)作方式

　　依據(jù)運(yùn)作方式不同分為：封閉式基金、開放式基金

　　封閉式基金是指基金規(guī)模（基金份額總額）在基金合同期限內(nèi)固定不變；開放式基金是指基金規(guī)模（基金份額總額）不固定，基金份額可以在基金合同約定時(shí)間和場所進(jìn)行中購或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。

　　主要區(qū)別：（5點(diǎn)，P9-10）

　　1.期限不同。封閉式基金一般有一個(gè)固定的存續(xù)期；而開放式基金一般是無期限的。我國《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金的存續(xù)期應(yīng)在5年以上，封閉式基金期滿后可以通過一定法定程序延期。目前，我國封閉式基金的存續(xù)期大多在15年左右。

　　2.份額限制不同

　　3.交易場所不同

　　4.價(jià)格形成方式不同

　　封閉式基金的交易價(jià)格主要受二級(jí)市場供求關(guān)系的影響。而開放式基金的買賣價(jià)格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系的影響。

　　5.激勵(lì)約束機(jī)制與投資策略不同

　　例題5：按照基金規(guī)模是否固定，證券投資基金可以劃分為（?。?/P>

　　A.私募基金和公募基金
　　B.上市基金和不上市基金
　　C.開放式基金和封閉式基金
　　D.契約型基金和公司型基金

　　答案：C

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    第五節(jié)　證券投資基金的起源與發(fā)展

　　一、證券投資基金的起源

　　證券投資基金作為社會(huì)化的理財(cái)工具，起源于英國的投資信托公司。
　　初創(chuàng)階段的基金多為契約型投資信托，投資對象多為債券。

　　二、證券投資基金的發(fā)展

　　1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國波士頓成立，這是世界上第一只公司型開放式基金。

　　“馬薩諸塞投資信托基金”有三個(gè)新的特點(diǎn)：一是基金的組織形式由契約型改變?yōu)楣拘?；二是基金的運(yùn)作方式由原先的封閉式改變?yōu)殚_放式；三是證券投資基金的回報(bào)方式由過去的固定收益方式改變?yōu)槭找娣窒怼L(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的分配方式。

　　三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點(diǎn)（4點(diǎn)，Pl2）

　?。ㄒ唬┟绹紦?jù)主導(dǎo)地位，其他國家發(fā)展迅猛
　　（二）開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品
　?。ǘ┗鹗袌龈偁幖觿?，行業(yè)集中趨勢突出
　　（四）基金的資金來源發(fā)生了重大變化

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    第六節(jié)　我國基金業(yè)的發(fā)展概況（3個(gè)階段）

　　一、基金業(yè)發(fā)展的早期探索階段　　

　　1987年，中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司（中創(chuàng)公司）與匯豐集團(tuán)、渣打集團(tuán)在中國中國香港聯(lián)合設(shè)立了中國置業(yè)基金。

　　上海證券交易所與深圳讓券交易所相繼于l990年12月、l991年1月開業(yè)，標(biāo)志著中國證券市場正式形成。

　　中國國內(nèi)第一家比較規(guī)范的投資基金―淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金，于l992年11月經(jīng)中國人民銀行總行批準(zhǔn)正式設(shè)立。該基金為公司型封閉式基金。

　　二、封閉式基金發(fā)展階段

　　國務(wù)院批準(zhǔn)，國務(wù)院證券委員會(huì)于l997年11月14日頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》。為我國基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。

　　2002年8月以后，封閉式基金發(fā)行停止，到2006年末其數(shù)量一直保持在53只。

　　三、開放式基金發(fā)展階段

　　2000年10月8日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》。2001年9月，我國第一只開放式基金“華安創(chuàng)新”誕生。

　　我國基金業(yè)在發(fā)展中表現(xiàn)出以下幾方面的特點(diǎn)：

　　1.基金品種日益豐富，基本涵蓋了國際上主要的基金品種；
　?、貳TF　2004華夏上證50ETF
　?、贚OF　2004南方基金配置基金
　　目前，我國只有深交所開辦LOF業(yè)務(wù)

　　2.合資基金管理公司發(fā)展迅猛，方興未艾；

　　3.營銷和服務(wù)創(chuàng)新活躍；

　　4.法律規(guī)范進(jìn)一步完善；2004.06.01《證券投資基金法》正式實(shí)施

　　5.封閉式基金和開放式基金的發(fā)展形成鮮明對比。

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    第七節(jié)　基金業(yè)在金融體系中的地位和作用

　　一、四點(diǎn)作用

　　1.為中小投資者拓寬了投資渠道
　　2.優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長
　　3.有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展
　　4.完善金融體系和社會(huì)保障體系

　　例題6：證券投資基金對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用有（?。?。
　　A.將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，提高社會(huì)資金使用效率
　　B.推動(dòng)證券市場的規(guī)范化發(fā)展
　　C.完善金融體系和社會(huì)保障體系
　　D.推動(dòng)金融市場發(fā)展，促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新
　　
　　答案：ABCD

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