證券投資基金復(fù)習(xí)資料:債券基金的分析

    分析股票基金的許多指標(biāo)可以很好地用于對(duì)債券基金的分析，如凈值增長(zhǎng)率、標(biāo)準(zhǔn)差、費(fèi)用率、周轉(zhuǎn)率等都是較為通用的分析指標(biāo)。但是由于債券基金的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源與股票基金有所不同，債券基金的表現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)主要受久期與債券信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，因此對(duì)債券基金的分析集中在對(duì)債券基金久期和信用等級(jí)的分析。

    久期是一只債券的加權(quán)到期時(shí)間。它綜合考慮了到期時(shí)間、債券現(xiàn)金流以及市場(chǎng)利率對(duì)債券價(jià)格的影響，可以用以反映利率的微小變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響。因此是一個(gè)較好的債券利率風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。

    債券基金的久期等于基金組合中各個(gè)債券的投資比例與對(duì)應(yīng)債券久期的加權(quán)平均。債券基金的久期越長(zhǎng)，凈值波動(dòng)幅度就越大，承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)就越高。

    衡量利率變動(dòng)對(duì)債券基金凈值的影響是用久期乘以利率變化。例如，某債券基金的久期是5年，那么當(dāng)市場(chǎng)利率下降1%時(shí)，該債券基金的資產(chǎn)凈值約增加5%；當(dāng)市場(chǎng)利率下降1%時(shí)，資產(chǎn)凈值減少約5%。因此，一個(gè)厭惡的投資者應(yīng)該選擇久期較短的債券基金，一個(gè)偏好風(fēng)險(xiǎn)的投資者可以選擇久期較長(zhǎng)的債券基金。

   更多證券從業(yè)資格考試信息請(qǐng)關(guān)注:

    證券從業(yè)資格考試網(wǎng)上輔導(dǎo)招生簡(jiǎn)章
    環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格考試頻道
    百度證券從業(yè)資格考試