《金融市場(chǎng)基本知識(shí)》易錯(cuò)考點(diǎn)整理
【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“《金融市場(chǎng)基本知識(shí)》易錯(cuò)考點(diǎn)整理”的新聞,為考生發(fā)布證券從業(yè)資格考試的相關(guān)考試重點(diǎn),希望大家認(rèn)真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí),預(yù)??忌寄茼樌ㄟ^(guò)考試?!督鹑谑袌?chǎng)基本知識(shí)》易錯(cuò)考點(diǎn)整理的具體內(nèi)容如下:
1.金融市場(chǎng)包含的三層含義
(1)金融市場(chǎng)是進(jìn)行金融工具交易的場(chǎng)所。這個(gè)場(chǎng)所有時(shí)是有形的,如證券交易所;有時(shí)則是無(wú)形的,很多交易就是通過(guò)電信網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成的看不見(jiàn)的市場(chǎng)進(jìn)行的。
(2)金融市場(chǎng)反映了金融資產(chǎn)的供給者與需求者之間的供求關(guān)系,揭示了資金的歸集與傳遞過(guò)程。
(3)金融市場(chǎng)包含金融資產(chǎn)交易過(guò)程中所產(chǎn)生的各種運(yùn)行機(jī)制,其中最主要的是價(jià)格機(jī)制。它說(shuō)明了如何通過(guò)這些資產(chǎn)的定價(jià)過(guò)程在市場(chǎng)的各個(gè)參與者之間合理地分配風(fēng)險(xiǎn)和收益。
2.歐洲貨幣市場(chǎng)
歐洲貨幣市場(chǎng)是指非居民之間以銀行為中介在某種貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)境之外從事該種貨幣借貸的市場(chǎng),又可以稱(chēng)為離岸金融市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)是一個(gè)有很大吸引力的市場(chǎng),這個(gè)市場(chǎng)與西方國(guó)家的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)以及傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)有很大的不同,這是一個(gè)完全自由的國(guó)際金融市場(chǎng),主要有如下特點(diǎn):
(1)經(jīng)營(yíng)自由。由于歐洲貨幣市場(chǎng)是一個(gè)不受任何國(guó)家政府管制和稅收限制的市場(chǎng),所以經(jīng)營(yíng)非常自由。
(2)資金規(guī)模極其龐大。
(3)資金調(diào)度靈活手續(xù)簡(jiǎn)便。
(4)獨(dú)特的利率體系。其存款利率相對(duì)較高,放款利率相對(duì)較低,存放款利率的差額很小,一般只在0.5%左右波動(dòng)。
(5)經(jīng)營(yíng)以銀行間交易為主,是一個(gè)批發(fā)市場(chǎng)。
3.美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)的原因
長(zhǎng)期以來(lái),美國(guó)金融機(jī)構(gòu)盲目地向次級(jí)信用購(gòu)房者發(fā)放抵押貸款。隨著利率上漲和房?jī)r(jià)下降,次貸違約率不斷上升,最終導(dǎo)致2007年夏季長(zhǎng)期以來(lái)的爆發(fā)。
4.國(guó)際結(jié)算銀行
國(guó)際結(jié)算銀行亦稱(chēng)國(guó)際清算銀行。宗旨是促進(jìn)各國(guó)中央銀行之間的合作,為國(guó)際金融運(yùn)作提供額外負(fù)擔(dān)外的便昨,并作為國(guó)際清算的受賬人或代理人。擴(kuò)大各國(guó)中央銀行之間的合作始彈簧是促進(jìn)國(guó)際金融穩(wěn)定的重要因素之一。
5.國(guó)際貨幣基金組織
國(guó)際貨幣基金組織是根據(jù)1944年7月在布雷頓森林會(huì)議簽訂的《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》,于1945年12月27日在華盛頓成立的,總部位于華盛頓。與世界銀行同時(shí)成立、并列為世界兩大金融機(jī)構(gòu)之一,其職責(zé)是監(jiān)察貨幣匯率和各國(guó)貿(mào)易情況,提供技術(shù)和資金協(xié)助,確保全球金融制度運(yùn)作正常。其總部設(shè)在華盛頓。我們常聽(tīng)到的“特別提款權(quán)”就是該組織于1969年創(chuàng)設(shè)的。
6.外匯
外匯是貨幣行政當(dāng)局(中央銀行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金及財(cái)政部)以銀行存款、財(cái)政部庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府證券等形式保有的在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)。
作為國(guó)際支付手段的外匯必須具備三性:可支付性、可獲得性和可兌換性。
7.信托
信托財(cái)產(chǎn)既包括有形財(cái)產(chǎn),如股票、債券、物品、土地、房屋和銀行存款等,又包括無(wú)形財(cái)產(chǎn),如保險(xiǎn)單,專(zhuān)利權(quán)商標(biāo)、信譽(yù)等,甚至包括一些或然權(quán)益(如人死前立下的遺囑為受益人創(chuàng)造了一種自然權(quán)益)。
8.信托業(yè)務(wù)分類(lèi)
以信托財(cái)產(chǎn)的性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn),信托業(yè)務(wù)分為:
(1)金錢(qián)信托(資金信托)。
(2)動(dòng)產(chǎn)信托。
(3)不動(dòng)產(chǎn)信托。
(4)有價(jià)證券信托。
(5)金錢(qián)債權(quán)信托。
9.證券市場(chǎng)的特征
證券市場(chǎng)具有以下三個(gè)顯著特征:
(1)市場(chǎng)是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所。
(2)市場(chǎng)是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所。
(3)是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所。
10.直接融資與間接融資
一個(gè)國(guó)家在一個(gè)時(shí)期若以間接融資為主,則中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)居于核心地位;若以直接融資為主,則證券市場(chǎng)居于一國(guó)金融市場(chǎng)體系的核心地位。
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11.證券公司反洗錢(qián)工作基本制度
反洗錢(qián)內(nèi)部控制制度體系包括但不限于客戶身份識(shí)別制度、大額交易和可疑交易報(bào)告制度、客戶身份資料和交易記錄保存制度、保密制度等。
12.證券賬戶
投資者在從事證券交易之前,必須開(kāi)立證券賬戶。投資者通過(guò)證券賬戶持有證券,證券賬戶用于記錄投資者持有證券余額及其變動(dòng)情況。深圳證券賬戶當(dāng)日開(kāi)立,當(dāng)日即可用于交易。
13.證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)
中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)于2010年10月開(kāi)始籌建,2012年6月6日召開(kāi)第一次會(huì)員大會(huì)暨成立大會(huì),2012年7月獲得成立登記批復(fù),是基金行業(yè)相關(guān)機(jī)構(gòu)自愿結(jié)成的全國(guó)性、行業(yè)性、非營(yíng)利性社會(huì)組織。會(huì)員包括基金管理公司、基金托管銀行、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)、基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)。協(xié)會(huì)秉承"服務(wù)、自律、創(chuàng)新"理念,自覺(jué)接受會(huì)員大會(huì)和理事會(huì)的監(jiān)督,嚴(yán)格按照國(guó)家有關(guān)法律規(guī)定和協(xié)會(huì)章程開(kāi)展工作。
14.證券從業(yè)人員的管理
根據(jù)2002年12月16日中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》規(guī)定:取得執(zhí)業(yè)證書(shū)的人員,連續(xù)3年不在證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從業(yè)的,由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注銷(xiāo)其執(zhí)業(yè)證書(shū);重新執(zhí)業(yè)的,應(yīng)當(dāng)參加中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)組織的執(zhí)業(yè)培訓(xùn),并重新申請(qǐng)執(zhí)業(yè)證書(shū)。此辦法自2003年2月1日起開(kāi)始實(shí)施。
15.融資融券業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)定
融資融券交易中,客戶應(yīng)維持擔(dān)保比例不得低于130%,低于該比例時(shí),證券公司應(yīng)當(dāng)通知客戶在約定的期限內(nèi)追加擔(dān)保物,客戶追加擔(dān)保物后的維持擔(dān)保比例不得低于150%。
16.《證券市場(chǎng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則(試行)》
為加強(qiáng)證券資信評(píng)級(jí)行業(yè)自律管理工作,提高證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)規(guī)范運(yùn)作水平,促進(jìn)證券資信評(píng)級(jí)行業(yè)健康發(fā)展,2015年1月6日,中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《證券市場(chǎng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則(試行)》。
17.證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)
根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》的有關(guān)規(guī)定,證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中登記、托管與結(jié)算服務(wù)的非營(yíng)利法人。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的基本職能是從事證券登記、托管、過(guò)戶和資金結(jié)算與交收,它是證券市場(chǎng)的重要組成部分,登記結(jié)算業(yè)務(wù)是保障證券交易連續(xù)進(jìn)行必不可少的環(huán)節(jié)。
18.會(huì)計(jì)師事務(wù)所申請(qǐng)證券資格應(yīng)當(dāng)具備的條件
根據(jù)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)和資本市場(chǎng)發(fā)展的新形勢(shì)、新要求,財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)對(duì)《關(guān)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》(財(cái)會(huì)[2007]6號(hào))中申請(qǐng)條件及其他相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)整,有關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的申請(qǐng)條件的修訂如下:
會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)證券業(yè)務(wù)),應(yīng)當(dāng)按照本通知規(guī)定取得證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格(以下簡(jiǎn)稱(chēng)證券資格)。
會(huì)計(jì)師事務(wù)所申請(qǐng)證券資格,應(yīng)當(dāng)具備下列條件:
(1)依法成立5年以上,組織形式為合伙制或特殊的普通合伙制;由有限責(zé)任制轉(zhuǎn)制為合伙制或特殊的普通合伙制的會(huì)計(jì)師事務(wù)所,經(jīng)營(yíng)期限連續(xù)計(jì)算。
(2)質(zhì)量控制制度和內(nèi)部管理制度健全并有效執(zhí)行,執(zhí)業(yè)質(zhì)量和職業(yè)道德良好;會(huì)計(jì)師事務(wù)所設(shè)立分所的,會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其分所應(yīng)當(dāng)在人事、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和信息管理等方面做到實(shí)質(zhì)性的統(tǒng)一。
(3)注冊(cè)會(huì)計(jì)師不少于200人,其中最近5年持有注冊(cè)會(huì)計(jì)師證書(shū)且連續(xù)執(zhí)業(yè)的不少于120人,且每一注冊(cè)會(huì)計(jì)師的年齡均不超過(guò)65周歲。
(4)凈資產(chǎn)不少于500萬(wàn)元。
(5)會(huì)計(jì)師事務(wù)所職業(yè)保險(xiǎn)的累計(jì)賠償限額與累計(jì)職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金之和不少于8000萬(wàn)元。
(6)上一年度業(yè)務(wù)收入不少于8000萬(wàn)元,其中審計(jì)業(yè)務(wù)收入不少于6000萬(wàn)元,本項(xiàng)所稱(chēng)業(yè)務(wù)收入和審計(jì)業(yè)務(wù)收入均指以會(huì)計(jì)師事務(wù)所名義取得的相關(guān)收入。
(7)至少有25名以上的合伙人,且半數(shù)以上合伙人最近在本會(huì)計(jì)師事務(wù)所連續(xù)執(zhí)業(yè)3年以上。
(8)不存在下列情形之一:在執(zhí)業(yè)活動(dòng)中受到行政處罰、刑事處罰,自處罰決定生效之日起至提出申請(qǐng)之日止未滿3年;因以欺騙等不正當(dāng)手段取得證券資格而被撤銷(xiāo)該資格,自撤銷(xiāo)之日起至提出申請(qǐng)之日止未滿3年;申請(qǐng)證券資格過(guò)程中,因隱瞞有關(guān)情況或者提供虛假材料被不予受理或者不予批準(zhǔn)的,自被出具不予受理憑證或者不予批準(zhǔn)決定之日起至提出申請(qǐng)之日止未滿3年。
會(huì)計(jì)師事務(wù)所具備前款第(1)項(xiàng)、第(2)項(xiàng)和第(3)項(xiàng)規(guī)定條件,并通過(guò)吸收合并具備前款第(2)項(xiàng)至第(6)項(xiàng)規(guī)定條件的,自吸收合并后工商變更登記之日起至提出申請(qǐng)之日止應(yīng)當(dāng)滿一年。
具有證券資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)持續(xù)具備申請(qǐng)條件。具有證券資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所,自取得證券資格第三年起,每一年度上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)業(yè)務(wù)客戶家數(shù)(含證監(jiān)會(huì)已審核通過(guò)的IPO公司戶數(shù))不得少于5家,或者每一年度上市公司審計(jì)業(yè)務(wù)收入不得少于500萬(wàn)元。
19.我國(guó)上海清算所的債券結(jié)算方式
債券結(jié)算方式可以分為兩大類(lèi):全額結(jié)算方式和凈額結(jié)算方式。
全額結(jié)算方式包括以下5種:
(1)現(xiàn)券交易(純?nèi)^(guò)戶、見(jiàn)券付款、見(jiàn)款付券、券款對(duì)付)。
(2)質(zhì)押式回購(gòu)(首期——見(jiàn)券付款、券款對(duì)付;到期——見(jiàn)款付券、券款對(duì)付)。
(3)買(mǎi)斷式回購(gòu)(見(jiàn)款付券、見(jiàn)券付款、券款對(duì)付)。
(4)債券遠(yuǎn)期。
(5)債券借貸。
凈額結(jié)算方式采用現(xiàn)券交易,使用券款對(duì)付的結(jié)算方式。
銀行間債券市場(chǎng)債券結(jié)算和資金結(jié)算可采用券款對(duì)付、見(jiàn)券付款、見(jiàn)款付券和純?nèi)^(guò)戶等結(jié)算方式。
20.中國(guó)股市的發(fā)展歷程
(1)新中國(guó)資本市場(chǎng)的萌生(1978-1992)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制全面改革啟動(dòng)后,伴隨股份制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)始萌生。
(2)全國(guó)性資本市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展(1993-1999)。
以中國(guó)證監(jiān)會(huì)的成立為標(biāo)志,資本市場(chǎng)納入統(tǒng)一監(jiān)管,由區(qū)域性試點(diǎn)推向全國(guó),全國(guó)性資本市場(chǎng)開(kāi)始形成并逐步發(fā)展。
(3)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展(2000-至今)。
以《證券法》的實(shí)施為標(biāo)志,中國(guó)資本市場(chǎng)的法律地位道德確立,并隨著各項(xiàng)改革措施的推進(jìn)進(jìn)一步規(guī)范化。
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21.投資者的目的
各投資者的目的各不相同,有些意在長(zhǎng)期投資,以獲取高于銀行利息的收益,或意在參與股份公司的經(jīng)營(yíng)管理;有些則企圖投機(jī),通過(guò)買(mǎi)賣(mài)證券時(shí)機(jī)的選擇,以賺取市場(chǎng)價(jià)差。
22.我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展史
我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)的演變過(guò)程:
(1)行政審批制度:1998年之前采用行政推薦的辦法,對(duì)發(fā)行規(guī)模與發(fā)行企業(yè)數(shù)量雙重控制。
(2)股票發(fā)行核準(zhǔn)制度:1998年《中華人民共和國(guó)證券法》:由主承銷(xiāo)商推薦、發(fā)審委審核、證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn),向市場(chǎng)化邁出了意義深遠(yuǎn)的一步。
(3)證券發(fā)行上市保薦制度:2003年12月28日:中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》,2004年2月1日實(shí)施。
所謂上市保薦制,是指由保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)發(fā)行人的上市推薦和輔導(dǎo),核實(shí)公司發(fā)行文件中所載資料的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整,協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度,不僅承擔(dān)上市后持續(xù)督導(dǎo)的責(zé)任,還將責(zé)任落實(shí)到個(gè)人。保薦制對(duì)發(fā)行上市的責(zé)任體系進(jìn)行了明確界定,建立了責(zé)任落實(shí)和責(zé)任追究機(jī)制。
(4)2008年8月14日中國(guó)證監(jiān)會(huì)審議通過(guò)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》,由于創(chuàng)業(yè)板推出,2009年4月14日修改,6月14日實(shí)施。
23.影響公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素
影響公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有:①產(chǎn)品需求。②產(chǎn)品售價(jià)。③產(chǎn)品成本。④調(diào)節(jié)價(jià)格的能力。⑤固定成本的比重。
24.配股的發(fā)行方式
上市公司申請(qǐng)配股一般采取網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式。配股價(jià)格在一定的價(jià)格區(qū)間內(nèi)由主承銷(xiāo)商和發(fā)行人協(xié)商確定。
25.首個(gè)交易日價(jià)格漲跌幅限制的相關(guān)規(guī)定
上海和深圳證券交易所規(guī)定,屬于下列情形之一的,首個(gè)交易日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制:
(1)首次公開(kāi)發(fā)行上市的股票(上海證券交易所還包括封閉式基金)。
(2)增發(fā)上市的股票。
(3)暫停上市后恢復(fù)上市的股票。
(4)證券交易所或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。
26.創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)功能
創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的功能主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制中的作用,即承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)資本的退出窗口作用;二是作為資本市場(chǎng)所固有的功能,包括優(yōu)化資源配置、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等作用,而對(duì)企業(yè)來(lái)講,上市除了融通資金外,還有提高企業(yè)知名度、分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范企業(yè)運(yùn)作等作用。相對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)而言,主板市場(chǎng)是資本市場(chǎng)中最重要的組成部分,很大程度上能夠反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r,有“宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表”之稱(chēng)。
27.G股
G股是股權(quán)分置改革試點(diǎn)股票。上市公司凡遇股權(quán)分置改革實(shí)施后復(fù)牌,將對(duì)該股的漢字簡(jiǎn)稱(chēng)冠以G標(biāo)記。
28.證券公司申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)從事推薦業(yè)務(wù)應(yīng)具備的條件
(1)具備證券承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)資格。
(2)設(shè)立推薦業(yè)務(wù)專(zhuān)門(mén)部門(mén),配備合格專(zhuān)業(yè)人員。
(3)建立盡職調(diào)查制度、工作底稿制度、內(nèi)核工作制度、持續(xù)督導(dǎo)制度及其他推薦業(yè)務(wù)管理制度。
(4)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他條件。證券公司的子公司具備證券承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)資格的,證券公司可以申請(qǐng)從事推薦業(yè)務(wù),但不得與子公司同時(shí)在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)從事推薦業(yè)務(wù)。
29.A股賬戶的實(shí)際運(yùn)用
在實(shí)際運(yùn)用中,A股賬戶是我國(guó)目前用途最廣、數(shù)量最多的一種通用型證券賬戶,既可用于買(mǎi)賣(mài)人民幣普通股票,也可用于買(mǎi)賣(mài)債券、上市基金、權(quán)證等各類(lèi)證券。
30.證券交易印花稅
證券交易印花稅,是從普通印花稅中發(fā)展而來(lái)的,屬于行為稅類(lèi),根據(jù)一筆股票交易成交金額單獨(dú)對(duì)賣(mài)方收取的,A股基本稅率為0.1%且單向征收,基金和債券不征收印花稅。股票交易印花稅是從普通印花稅發(fā)展而來(lái)的,是專(zhuān)門(mén)針對(duì)股票交易額征收的一種稅。我國(guó)稅法規(guī)定,對(duì)證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)、繼承、贈(zèng)與所確立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓依據(jù),按確立時(shí)實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的金額征收印花稅。目前,我國(guó)對(duì)投資者(包括個(gè)人和企業(yè))買(mǎi)賣(mài)基金單位暫不征收印花稅。
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31.報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)
報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)是一種連續(xù)交易商市場(chǎng),或稱(chēng)“做市商市場(chǎng)”。在這一市場(chǎng)中,證券交易的買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)都由做市商給出,做市商將根據(jù)市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)力量和自身情況進(jìn)行證券雙向報(bào)價(jià)。
32.創(chuàng)業(yè)板指數(shù)
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以可流通股本數(shù)為權(quán)數(shù),進(jìn)行加權(quán)逐日連鎖計(jì)算。
33.滬深300指數(shù)
之所以選擇滬深300指數(shù)作為中國(guó)金融期貨交易所首個(gè)股票指數(shù)期貨標(biāo)的,主要是基于以下三個(gè)原因:①滬深300指數(shù)市場(chǎng)覆蓋率高,主要成分股權(quán)重比較分散,有利于防范指數(shù)操縱行為。②滬深300指數(shù)成分股涵蓋能源、原材料、工業(yè)、可選消費(fèi)等10個(gè)行業(yè),各行業(yè)公司流通市值覆蓋率相對(duì)均衡,使得該指數(shù)能夠較好地對(duì)抗行業(yè)的周期性波動(dòng)。③滬深300指數(shù)的編制吸收了國(guó)際市場(chǎng)成熟的指數(shù)編制理念,采用自由流通股本加權(quán)、分級(jí)靠檔、樣本調(diào)整緩沖區(qū)等先進(jìn)技術(shù),具有較強(qiáng)的市場(chǎng)代表性和較高的可投資性,有利于市場(chǎng)功能發(fā)揮和后續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新。
34.貝塔系數(shù)
貝塔系數(shù)是統(tǒng)計(jì)學(xué)上的概念,它所反映的是一種證券或一個(gè)投資證券組合相對(duì)于大盤(pán)的表現(xiàn)情況。貝塔系數(shù)衡量股票收益相對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基準(zhǔn)收益的總體波動(dòng)性,是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)。β越高,意味著股票相對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基準(zhǔn)的波動(dòng)性越大。β大于1,則股票的波動(dòng)性大于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基準(zhǔn)的波動(dòng)性。反之亦然。如果是負(fù)值,則顯示其變化的方向與大盤(pán)的變化方向相反;大盤(pán)漲的時(shí)候它跌,大盤(pán)跌的時(shí)候它漲。
35.基期加權(quán)股價(jià)指數(shù)
加權(quán)股價(jià)指數(shù)的一種,又稱(chēng)拉斯貝爾加權(quán)指數(shù),采用基期發(fā)行量或成交量作為權(quán)數(shù)。計(jì)算期加權(quán)股價(jià)指數(shù)又稱(chēng)派許加權(quán)指數(shù)。
36.港股通總額度可用余額的計(jì)算公式
港股通總額度可用余額的計(jì)算公式為:總額度余額=總額度-買(mǎi)入成交總金額+賣(mài)出成交對(duì)應(yīng)的買(mǎi)入總金額。
37.滬股通的特點(diǎn)
(1)交易幣種方面,滬股通股票以人民幣報(bào)價(jià)和交易。
(2)交易方式上,滬股通采用競(jìng)價(jià)交易方式,暫不支持大宗交易。
(3)訂單類(lèi)型方面,投資者買(mǎi)賣(mài)滬股通股票只能采用限價(jià)委托,暫不支持市價(jià)委托。中國(guó)香港投資者買(mǎi)賣(mài)滬股通股票,不參與融資融券交易。
38.《質(zhì)押式回購(gòu)資格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)及標(biāo)準(zhǔn)券折扣系數(shù)取值業(yè)務(wù)指引》的適用范圍
《質(zhì)押式回購(gòu)資格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)及標(biāo)準(zhǔn)券折扣系數(shù)取值業(yè)務(wù)指引》適用于在證券交易所市場(chǎng)開(kāi)展納入多邊凈額結(jié)算的質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)所涉質(zhì)押品,包括符合資格條件的信用債券(包括公司債券、企業(yè)債券、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券等)和債券型基金產(chǎn)品。
39.利率波動(dòng)對(duì)不同債券的影響
(1)利率風(fēng)險(xiǎn)是固定收益證券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)。
(2)利率波動(dòng)對(duì)高息票利率債券的影響要大于低息票利率債券。
(3)利率波動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期債券的影響要大于短期債券。
(4)零息債券不受利率波動(dòng)的影響。
40.中央政府債券
美國(guó)一般將聯(lián)邦政府發(fā)行的短期國(guó)庫(kù)券視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券,把短期國(guó)庫(kù)券利率視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。這是因?yàn)槊绹?guó)短期國(guó)庫(kù)券由聯(lián)邦政府發(fā)行,聯(lián)邦政府有征稅權(quán)和貨幣發(fā)行權(quán),債券的還本付息有可靠保障。
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41.地方政府自行發(fā)債
經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)﹐2011年上海市﹑浙江省﹑廣東省﹑深圳市開(kāi)展地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)。
42.企業(yè)債券
我國(guó)的企業(yè)債券是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。但是,金融債券和外幣債券除外。
我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)展大致經(jīng)歷了4個(gè)階段:
(1)萌芽期。1984~1986年是我國(guó)企業(yè)債券發(fā)行的萌芽期。
(2)發(fā)展期。1987~1992年是我國(guó)企業(yè)債券發(fā)行的第一個(gè)高潮期。
(3)整頓期。1993~1995年是我國(guó)企業(yè)債券發(fā)行的整頓期。
(4)再度發(fā)展期。從l996年起,我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行進(jìn)人了再度發(fā)展期。
43.金融債券的發(fā)行目的
金融債券是銀行等金融機(jī)構(gòu)作為籌資主體為籌措資金而面向個(gè)人發(fā)行的一種有價(jià)證券,是表明債務(wù)、債權(quán)關(guān)系的一種憑證。金融債券的發(fā)行目的有:①增強(qiáng)負(fù)債的穩(wěn)定。②獲得長(zhǎng)期資金來(lái)源。③擴(kuò)大資產(chǎn)業(yè)務(wù)。
44.混合資本債券的基本特征
按照現(xiàn)行規(guī)定,我國(guó)的混合資本債券具有四個(gè)基本特征:第一,期限在15年以上,發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回。第二,混合資本債券到期前,如果發(fā)行人核心資本充足率低于4%,發(fā)行人可以延期支付利息。第三,當(dāng)發(fā)行人清算時(shí),混合資本債券本金和利息的清償順序列于一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后、先于股權(quán)資本。第四,混合資本債券到期時(shí),如果發(fā)行人無(wú)力支付清償順序在該債券之前的債務(wù)或支付該債券將導(dǎo)致無(wú)力支付清償順序在混合資本債券之前的債務(wù),發(fā)行人可以延期支付該債券的本金和利息。
45.風(fēng)險(xiǎn)警示
通過(guò)上海證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)上市交易的公司債券出現(xiàn)以下情形之一的,上交所可以對(duì)其實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示:
(1)債券最近一次資信評(píng)級(jí)為AA-級(jí)以下(含)。
(2)發(fā)行人最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的前一年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示為虧損,且最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度業(yè)績(jī)預(yù)告或更正業(yè)績(jī)預(yù)告顯示為虧損。
(3)發(fā)行人發(fā)生嚴(yán)重違反法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章或者合同約定的行為,或者被證券監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查,嚴(yán)重影響其償債能力。
(4)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生重大變化,嚴(yán)重影響其償債能力。
(5)本所認(rèn)定的其他情形。
46.銀行間債券市場(chǎng)的清算結(jié)算機(jī)制
從目前來(lái)看,我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的清算結(jié)算機(jī)制,主要分全額雙邊清算和凈額集中清算兩種類(lèi)型,前者主要采用“券款對(duì)付”的結(jié)算方式,此外還有純?nèi)^(guò)戶、見(jiàn)券付款(PAD)和見(jiàn)款付券等三種方式;而后者采用“中央對(duì)手方”的結(jié)算方式。在我國(guó),中央國(guó)債公司托管的債券全部采用全額清算的結(jié)算方式,而上海清算所托管的債券可以采用兩種清算結(jié)算方式。
47.證券投資基金的主要特點(diǎn)
(1)集合理財(cái)、專(zhuān)業(yè)管理。
(2)組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。
(3)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。
(4)嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明。
(5)獨(dú)立托管、保障安全。
48.證券投資基金業(yè)在金融體系中的地位與作用
(1)為中小投資者拓寬投資渠道。投資基金作為一種面向中小投資者設(shè)計(jì)的間接投資工具,把眾多投資者的小額資金匯集起來(lái)進(jìn)行組合投資,由專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和運(yùn)作,從而為投資者提供了有效參與證券市場(chǎng)的投資渠道,已經(jīng)成為廣大民眾普遍接受的一種理財(cái)方式。
(2)優(yōu)化金融結(jié)構(gòu),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。證券投資基金將中小投資者的閑散資金匯集起來(lái)投資于證券市場(chǎng),擴(kuò)大了直接融資的比例,為企業(yè)在證券市場(chǎng)籌集資金創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境,實(shí)際上起到了將儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金的作用。近年來(lái)投資基金市場(chǎng)的迅速發(fā)展已充分說(shuō)明,以基金和股票為代表的直接融資工具能夠有效分流儲(chǔ)蓄資金,在一定程度上降低金融行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),為產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供重要的資金來(lái)源,以利于生產(chǎn)力的提高和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
(3)有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。證券投資基金在投資組合管理過(guò)程中對(duì)所投資證券進(jìn)行的深入研究與分析,有利于促進(jìn)信息的有效利用和傳播,有利于市場(chǎng)合理定價(jià),有利于市場(chǎng)有效性的提高和資源的合理配置。
證券投資基金發(fā)揮專(zhuān)業(yè)理財(cái)優(yōu)勢(shì),推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)值判斷體系的形成,倡導(dǎo)理性的投資文化,有助于防止市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)。證券投資基金的發(fā)展有助于改善我國(guó)目前以個(gè)人投資者為主的不合理的投資者結(jié)構(gòu),充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者對(duì)上市公司的監(jiān)督和制約作用,推動(dòng)上市公司完善治理結(jié)構(gòu)。
不同類(lèi)型、不同投資對(duì)象、不同風(fēng)險(xiǎn)與收益特性的證券投資基金在給投資者提供廣泛選擇的同時(shí),也成為資本市場(chǎng)不斷變革和金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新的源泉之一。
(4)完善金融體系和社會(huì)保障體系。通過(guò)為保險(xiǎn)資金提供專(zhuān)業(yè)化的投資服務(wù)和投資于貨幣市場(chǎng),證券投資基金行業(yè)的發(fā)展有利于促進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的發(fā)展壯大,增強(qiáng)證券市場(chǎng)與保險(xiǎn)市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)之間的協(xié)同,改善宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融政策的傳導(dǎo)機(jī)制,完善金融體系。證券投資基金的專(zhuān)業(yè)化服務(wù),還可以為社會(huì)保障基金、企業(yè)年金、養(yǎng)老金等各類(lèi)社會(huì)保障型資金提供長(zhǎng)期投資,實(shí)現(xiàn)保值增值的平臺(tái),促進(jìn)社會(huì)保障體系的建立與完善。
49.證券投資基金的投資
證券投資基金在投資組合管理過(guò)程中對(duì)所投資證券進(jìn)行的深入研究與分析,有利于促進(jìn)信息的有效利用和傳播,有利于市場(chǎng)合理定價(jià),有利于市場(chǎng)有效性的提高和資源的合理配置。
50.QDII基金的投資范圍
QDII基金可投資于下列金融產(chǎn)品或工具:①銀行存款、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購(gòu)協(xié)議、短期政府債券等貨幣市場(chǎng)工具。②政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券等及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的國(guó)際金融組織發(fā)行的證券。③與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)掛牌交易的普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證和美國(guó)存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證。④在已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊(cè)的公募基金。⑤與固定收益、股權(quán)、信用、商品指數(shù)、基金等標(biāo)的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品。⑥遠(yuǎn)期合約、互換及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的境外交易所上市交易的權(quán)證、期權(quán)、期貨等金融衍生產(chǎn)品。
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51.反映貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)
用于反映貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有:
(1)投資組合平均剩余期限
(2)融資比例
(3)浮動(dòng)利率債券投資情況。
52.參與人制度
為了滿足各類(lèi)私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓交易的復(fù)雜性,報(bào)價(jià)系統(tǒng)進(jìn)行了多項(xiàng)流程創(chuàng)新,比如舍棄傳統(tǒng)的會(huì)員制,改用參與人制度。所謂參與人制度,主要是指最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)不少于人民幣500萬(wàn)元、或管理資產(chǎn)不少于人民幣1億元的合規(guī)金融機(jī)構(gòu)與企業(yè),可以作為報(bào)價(jià)系統(tǒng)參與人進(jìn)行投資、創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品發(fā)行、產(chǎn)品展示與代理交易等。
53.機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)系統(tǒng)參與人可開(kāi)通多類(lèi)業(yè)務(wù)權(quán)限
為規(guī)范報(bào)價(jià)系統(tǒng)參與人管理及發(fā)行與轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù),中證資本市場(chǎng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)中心有限責(zé)任公司發(fā)布了《機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)參與人管理規(guī)則》(簡(jiǎn)稱(chēng)“管理規(guī)則”)、《機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)發(fā)行與轉(zhuǎn)讓規(guī)則》(簡(jiǎn)稱(chēng)“轉(zhuǎn)讓規(guī)則”)。管理規(guī)則明確,參與人在報(bào)價(jià)系統(tǒng)的業(yè)務(wù)權(quán)限分為投資類(lèi)、創(chuàng)設(shè)類(lèi)、推薦類(lèi)、代理交易類(lèi)和展示類(lèi)。參與人可以根據(jù)業(yè)務(wù)需要開(kāi)通一類(lèi)或多類(lèi)業(yè)務(wù)權(quán)限。
管理規(guī)則所稱(chēng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)參與人(簡(jiǎn)稱(chēng)“參與人”),是指簽署報(bào)價(jià)系統(tǒng)參與人聲明并在報(bào)價(jià)系統(tǒng)完成注冊(cè)流程的法人或其他機(jī)構(gòu)。
根據(jù)管理規(guī)則,參與人在報(bào)價(jià)系統(tǒng)的業(yè)務(wù)權(quán)限分為投資類(lèi)、創(chuàng)設(shè)類(lèi)、推薦類(lèi)、代理交易類(lèi)和展示類(lèi)。參與人可以根據(jù)業(yè)務(wù)需要開(kāi)通一類(lèi)或多類(lèi)業(yè)務(wù)權(quán)限。
(1)開(kāi)通投資類(lèi)業(yè)務(wù)權(quán)限的機(jī)構(gòu),可以在報(bào)價(jià)系統(tǒng)認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回、受讓、轉(zhuǎn)讓已在報(bào)價(jià)系統(tǒng)注冊(cè)的私募產(chǎn)品,并且可以通過(guò)報(bào)價(jià)系統(tǒng)辦理簽約、結(jié)算、支付等業(yè)務(wù)。
(2)開(kāi)通創(chuàng)設(shè)類(lèi)業(yè)務(wù)權(quán)限的機(jī)構(gòu),可以在報(bào)價(jià)系統(tǒng)發(fā)行、創(chuàng)設(shè)私募產(chǎn)品或?qū)⒆约涸谄渌袌?chǎng)發(fā)行、創(chuàng)設(shè)的私募產(chǎn)品在報(bào)價(jià)系統(tǒng)注冊(cè)轉(zhuǎn)讓?zhuān)梢哉J(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回、受讓、轉(zhuǎn)讓已在報(bào)價(jià)系統(tǒng)注冊(cè)的私募產(chǎn)品,并且可以通過(guò)報(bào)價(jià)系統(tǒng)辦理簽約、結(jié)算、支付等業(yè)務(wù)。
(3)開(kāi)通推薦類(lèi)業(yè)務(wù)權(quán)限的機(jī)構(gòu),可以接受發(fā)行人的委托推薦自己承銷(xiāo)的私募產(chǎn)品在報(bào)價(jià)系統(tǒng)發(fā)行或推薦自己持有的私募產(chǎn)品在報(bào)價(jià)系統(tǒng)注冊(cè)轉(zhuǎn)讓?zhuān)梢哉J(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回、受讓、轉(zhuǎn)讓已在報(bào)價(jià)系統(tǒng)注冊(cè)的私募產(chǎn)品,并且可以通過(guò)報(bào)價(jià)系統(tǒng)辦理簽約、結(jié)算、支付等業(yè)務(wù)。
(4)開(kāi)通代理交易類(lèi)業(yè)務(wù)權(quán)限的機(jī)構(gòu),可以代理合格投資者在報(bào)價(jià)系統(tǒng)認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回、受讓、轉(zhuǎn)讓已在報(bào)價(jià)系統(tǒng)注冊(cè)的私募產(chǎn)品,并且可以通過(guò)報(bào)價(jià)系統(tǒng)辦理簽約、結(jié)算、支付等業(yè)務(wù)。
轉(zhuǎn)讓規(guī)則明確,私募產(chǎn)品在報(bào)價(jià)系統(tǒng)發(fā)行、轉(zhuǎn)讓的,應(yīng)當(dāng)在注冊(cè)前在報(bào)價(jià)系統(tǒng)領(lǐng)取產(chǎn)品代碼。報(bào)價(jià)系統(tǒng)為私募產(chǎn)品的發(fā)行提供意向發(fā)布、在線路演、在線協(xié)商等服務(wù)。在報(bào)價(jià)系統(tǒng)發(fā)行注冊(cè)私募產(chǎn)品之前,參與人可以在報(bào)價(jià)系統(tǒng)向特定參與人定向推介和詢價(jià)。參與人在報(bào)價(jià)系統(tǒng)定向推介和詢價(jià)的,應(yīng)當(dāng)遵守法律法規(guī)以及報(bào)價(jià)系統(tǒng)相關(guān)規(guī)則,不得發(fā)布虛假信息。
54.衍生產(chǎn)品的普及改變了整個(gè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的表現(xiàn)
(1)它們連接起傳統(tǒng)的商品市場(chǎng)與金融市場(chǎng),并深刻地改變了金融市場(chǎng)與商品市場(chǎng)的截然劃分
(2)衍生產(chǎn)品的期限可以從幾天擴(kuò)展至數(shù)十年,已經(jīng)很難將其簡(jiǎn)單地歸入貨幣市場(chǎng)或是資本市場(chǎng)
(3)其杠桿交易特征撬動(dòng)了巨大的交易量,它們無(wú)窮的派生能力使所有的現(xiàn)貨交易都相形見(jiàn)絀
(4)其強(qiáng)大的構(gòu)造特性,不但可以用衍生工具合成新的衍生產(chǎn)品,還可以復(fù)制出幾乎所有的基礎(chǔ)產(chǎn)品
55.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款的目的
設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán),因此又被稱(chēng)為加速條款,同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失。
56.利率互換操作的原則
預(yù)期利率上升,浮動(dòng)利息收入者應(yīng)將固定利率調(diào)為浮動(dòng)利率。預(yù)期利率下降,浮動(dòng)利息支出者應(yīng)將固定利率調(diào)為浮動(dòng)利率。
57.信用違約互換交易參考的信用工具
信用違約互換就是一方將購(gòu)入的具有違約風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)或債券中的違約風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給第三方(保險(xiǎn)公司)。信用違約互換交易參考的信用工具包括按揭貸款、按揭支持證券、各國(guó)國(guó)債及公司債券或者債券組合、債券指數(shù)。
58.信用違約互換交易的危險(xiǎn)
信用違約互換(CDS)交易的危險(xiǎn)來(lái)自三個(gè)方面:
(1)較高的杠桿性。
(2)信用保護(hù)的買(mǎi)方并不需要真正持有作為參考的信用工具,因此,特定信用工具可能同時(shí)在多起交易中被當(dāng)作CDS的參考,有可能極大地放大風(fēng)險(xiǎn)敞口總額,在發(fā)生危機(jī)時(shí),市場(chǎng)往往恐慌性地高估涉險(xiǎn)金額。
(3)場(chǎng)外市場(chǎng)缺乏充分的信息披露和監(jiān)管,交易者并不清楚自己的交易對(duì)手卷入了多少此類(lèi)交易,因此,在危機(jī)期間,每起信用事件的發(fā)生都會(huì)引起市場(chǎng)參與者的相互猜疑,擔(dān)心自己的交易對(duì)手因此倒下從而使自己的風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸失去著落。
59.金融期權(quán)
實(shí)值期權(quán)是指具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)。當(dāng)看漲期權(quán)的敲定價(jià)格低于相關(guān)期貨合約的當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格時(shí),該看漲期權(quán)具有內(nèi)涵價(jià)值;當(dāng)看跌期權(quán)的敲定價(jià)格高于相關(guān)期貨合約的當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格時(shí),該看跌期權(quán)具有內(nèi)涵價(jià)值。也就是說(shuō),當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí),該期權(quán)稱(chēng)為極度實(shí)值期權(quán);當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí),該期權(quán)稱(chēng)為極度實(shí)值期權(quán)。
60.看漲期權(quán)
從理論上說(shuō),期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者在交易中的潛在虧損是有限的,僅限于所支付的期權(quán)費(fèi),而可能取得的盈利卻是無(wú)限的;相反,期權(quán)出售者在交易中所取得的盈利是有限的,僅限于所收取的期權(quán)費(fèi),而可能遭受的損失卻是無(wú)限的。
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【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“《金融市場(chǎng)基本知識(shí)》易錯(cuò)考點(diǎn)整理”的新聞,為考生發(fā)布證券從業(yè)資格考試的相關(guān)考試重點(diǎn),希望大家認(rèn)真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí),預(yù)??忌寄茼樌ㄟ^(guò)考試。《金融市場(chǎng)基本知識(shí)》易錯(cuò)考點(diǎn)整理的具體內(nèi)容如下:
61.實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)
按照?qǐng)?zhí)行期權(quán)所獲得的收益情況的不同,可將期權(quán)分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)。
如果看漲期權(quán)的協(xié)議價(jià)格低于相應(yīng)金融工具的市場(chǎng)價(jià)格,或是看跌期權(quán)的協(xié)議價(jià)高于相應(yīng)金融工具的市場(chǎng)價(jià)格,買(mǎi)方行使期權(quán)將有利可圖,即具有內(nèi)在價(jià)值,這樣一種價(jià)差狀態(tài),稱(chēng)之為實(shí)值期權(quán)或價(jià)內(nèi)。
如果看漲期權(quán)的協(xié)議價(jià)高于相應(yīng)金融工具的市場(chǎng)價(jià)格,或是看跌期權(quán)的協(xié)議價(jià)低于相應(yīng)金融工具市場(chǎng)價(jià)格,則期權(quán)不具有內(nèi)在價(jià)值,買(mǎi)方不會(huì)行使權(quán)利,這種價(jià)差狀態(tài)稱(chēng)之為虛值期權(quán)或價(jià)外。
如果協(xié)議價(jià)與市價(jià)相等,則稱(chēng)為平價(jià)期權(quán)或價(jià)平。
62.獨(dú)立衍生工具
獨(dú)立衍生工具具有下列特征:
(1)其價(jià)值隨特定利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、費(fèi)率指數(shù)、信用等級(jí)、信用指數(shù)或其他類(lèi)似變量的變動(dòng)而變動(dòng),變量為非金融變量的,該變量與合同任一方不存在特定關(guān)系。
(2)不要求初始凈投資,或與對(duì)市場(chǎng)情況變化有類(lèi)似反應(yīng)的其他類(lèi)型合同相比,要求很少的初始凈投資。
(3)在未來(lái)某一日期結(jié)算。
63.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單
大額可轉(zhuǎn)讓定期存單亦稱(chēng)大額可轉(zhuǎn)讓存款證,是銀行印發(fā)的一種定期存款憑證,憑證上印有一定的票面金額、存入和到期日以及利率,到期后可按票面金額和規(guī)定利率提取全部本利,逾期存款不計(jì)息。利率既有固定的,也有浮動(dòng)的,一般比同期限的定期存款的利率高;不能提前支取,但是可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓。利率高低取決于發(fā)行銀行的信用評(píng)級(jí)和存單的期限。
64.10年期國(guó)債期貨合約
據(jù)中國(guó)金融期貨交易所公布的期貨合約,將上市的10年期國(guó)債期貨合約交易代碼為T(mén),實(shí)行到期實(shí)物交割,標(biāo)的為面值100萬(wàn)元人民幣、票面利率3%的名義長(zhǎng)期國(guó)債,掛牌合約為最近的三個(gè)季月,最低交易保證金為2%,每日最大波動(dòng)幅度則為前一交易日結(jié)算價(jià)的上下2%。
65.10年期國(guó)債期貨合約實(shí)行持倉(cāng)限制制度的相關(guān)規(guī)定
(1)合約上市首日起,持倉(cāng)限額為1000手。
(2)交割月份前一個(gè)月下旬的第一個(gè)交易日起,持倉(cāng)限額為600手。
(3)交割月份第一個(gè)交易日起,持倉(cāng)限額為300手。
(4)某一合約結(jié)算后單邊總持倉(cāng)量超過(guò)60萬(wàn)手的,結(jié)算會(huì)員下一交易日該合約單邊持倉(cāng)量不得超過(guò)該合約單邊總持倉(cāng)量的25%。
66.金融風(fēng)險(xiǎn)的損失
在實(shí)踐中,通常將金融風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失分為預(yù)期損失、非預(yù)期損失和災(zāi)難性損失。風(fēng)險(xiǎn)管理的具體目標(biāo)可以分為損失前目標(biāo)和損失后目標(biāo)。
67.放大金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的根源
在2008年,全球金融機(jī)構(gòu)中,放大金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的根源是由于相關(guān)衍生產(chǎn)品包裝過(guò)度以及金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)杠桿過(guò)高,即資產(chǎn)證券化和杠桿。
68.傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理
風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的核心之一是風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量、風(fēng)險(xiǎn)限額的確定與分配、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)限額管理主要是頭寸規(guī)??刂?,這種管理的主要缺陷是:
(1)不能在各業(yè)務(wù)部門(mén)之間進(jìn)行比較。
(2)沒(méi)有包含杠桿效應(yīng)。
(3)沒(méi)有考慮不同業(yè)務(wù)部門(mén)之間的分散化效應(yīng)。
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