2020中級經(jīng)濟(jì)師《工商管理》?？键c(diǎn)練習(xí)：資本成本

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1、【真題:單選】 財(cái)務(wù)杠桿是由于( )的存在而產(chǎn)生的效應(yīng)。

A.折舊

B.固定經(jīng)營費(fèi)用

C.付現(xiàn)成本

D.固定財(cái)務(wù)費(fèi)用

2、【真題：單選】使用每股利潤分析法選擇籌資方式時，計(jì)算得到的每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案普通股每股利潤相等時的( )水平。

A.營業(yè)利潤

B.息稅前利潤

C.凈利潤

D.利潤

3、【真題：單選】根據(jù)每股利潤分析法，當(dāng)公司實(shí)際的息稅前利潤大于息稅前利潤平衡點(diǎn)時，公司宜選擇( )籌資方式。

A.報(bào)酬波動型

B.報(bào)酬固定型

C.報(bào)酬遞增型

D.報(bào)酬遞減型

4、【真題:單選】：某公司從銀行貸款l億元，期限3年，貸款年利率7.5%，約定每年付息一次，到期一次性還本。假設(shè)籌資費(fèi)用率為0.1%，公司所得稅稅率為25%，則該公司該筆貸款的資本成本率是( )。

A.4.42%

B.4.72%

C.5.63%

D.7.60%

5、【真題:單選】某公司股票的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.3，市場平均報(bào)酬率為12%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算的該公司普通股籌資的資本成本率為( )。

A.14.1%

B.14.7%

C.1 7.0%

D.1 8.3%

6、【真題：單選】營業(yè)杠桿是由于企業(yè)成本費(fèi)用中存在( )而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)收益放大效應(yīng)。

A.直接人工成本

B.固定成本

C.付現(xiàn)成本

D.固定財(cái)務(wù)費(fèi)用

答案見下頁

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1.【答案】D

【解析】財(cái)務(wù)杠桿也稱融資杠桿，是指由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，使用權(quán)益資本凈利率(或每股利潤)的變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。

2.【答案】B

【解析】考查每股利潤無差別點(diǎn)的定義。每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案普通股每股利潤相等時的息稅前利潤水平。

3.【答案】B

【解析】考察每股利潤分析法的決策規(guī)則，當(dāng)實(shí)際EBIT大于無差別點(diǎn)時選擇固定型的籌資方式;當(dāng)實(shí)際EBIT小于無差別點(diǎn)時，選擇報(bào)酬非固定型的籌資方式。

4.【答案】C

【解析】考察長期借款的資本成本率的計(jì)算。

5.【答案】A

【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，Kc=Rf+β(Rm-Rf)=5%+1.3*(12%—5%)=14.1%。

6.【答案】B

【解析】營業(yè)杠桿是由于固定成本的存在而產(chǎn)生的效應(yīng)。

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