2020年稅務師考試《財務與會計》籌資方式練習題

單選題

1.既具有抵稅效應，又能帶來杠桿利益的籌資方式是( )

A.發(fā)行債券

B.發(fā)行優(yōu)先股

C.發(fā)行普通股

D.使用內部留存

【答案】 A

【解析】 負債籌資的利息在稅前計入成本，具有抵稅作用，同時若能使全部資本收益率大于借款利率亦能帶來杠桿利益，長期借款和債券均有這種屬性;優(yōu)先股只有杠桿效應，沒有抵稅作用;普通股既無杠桿效應也沒有抵稅作用。

2.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元，股利年增長率為10%,據(jù)此計算出的資本成本為15%,則該股票目前的市價為( )。

A.44

B.13

C.30.45

D.35.5

【答案】 A

【解析】 根據(jù)資本資產(chǎn)定價模式，普通股成本可計算如下：

普通股成本=預期股利/市價+股利增長率， 即： 15%=[2×(1+10%)]/市價+10%，解得： 市價=44元

3.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8，財務杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長l倍，就會造成每股收益增加( )。

A.1.2倍

B.1.5倍

C.0.3倍

D.2.7倍

【答案】 D

【解析】 在計算杠桿系數(shù)時，隱含一個“單價不變”的假設，即銷售額增長l倍，意味著銷售量增加一倍。總杠桿系數(shù)反映的是銷售量的變化引起的每股收益的變動的倍數(shù)，本題總杠桿系數(shù)=l.8×1.5=2.7， 所以，如果銷售額增加一倍，則每股收益增加2.7倍。

4.某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)? )。

A.2.4

B.3

C.6

D.8

【答案】 C

【解析】 〔方法一〕

因為總杠桿系數(shù)=邊際貢獻÷〔邊際貢獻-(固定成本+利息)〕

而邊際貢獻=500×(1-40%)=300

原來的總杠桿系數(shù)=1.5×2=3

所以，原來的(固定成本+利息)=200

變化后的(固定成本+利息)=200+50=250

變化后的總杠桿系數(shù)=300÷(300-250)=6

5.根據(jù)風險收益對等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為( )?。

A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股

B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券

C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股

D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款

【答案】 A

【解析】 從投資角度來看，普通股沒有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風險大，因此投資人要求的報酬率也高，與此對應，籌資者所付出代價高，其資本成本也高;從債券與銀行借款來比，一般企業(yè)債券的風險要高于銀行借款的風險，因此相應的其資金成本也較高。

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