期貨從業(yè)資格基礎知識考點：第五章

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　　第五章 期貨投機與套利交易

　　一、期貨交易的主要制度

　　保證金制度、每日結算制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、大戶報告制度(與持倉限額相聯(lián)系)、實物交割制度、強行平倉制度、風險準備金制度(按20%計提)、信息披露制度。

　　二、保證金的概念

　　1、保證金比例(一般5%-10%)：

　　2、結算準備金――預先準備的未被合約占用的保證金

　　3、交易保證金――確保合約履行的已被合同占用的保證金

　　4、會員、客戶保證金形式――標準倉單、允許的其它抵押品、現金

　　三、調整保證金的條件：

　　a)對合約上市運行的不同時段規(guī)定不同的保證金比率

　　大連：從交割前一個月第一交易日起，每天遞增5%

　　交割月第5個交易日50%

　　上海：交割月第一個交易日10%，每5天遞增5%，直至20%，銅、鋁保值均為5%不變。天膠，投機保值一樣。

　　鄭州：交割前1月上旬5%，中旬10%，下旬20%，交割月30%。(一般月份：是指交割月前一個月之前的月份)

　　b)隨著合約持倉量的增大，交易所逐步提高比率

　　鄭麥：―5%―40―8%―50―9%―60萬手―10%―

　　大豆：―5%―30―8%―35―9%―40萬手―10%―

　　上海：-5%-12萬手-7%-14萬手-9%-16萬手-10%

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　　c)出現漲跌停板時，調高交易保證金比例

　　當某合約出現漲跌停板時，當某合約連續(xù)3個交易日按結算價計算的漲(跌)幅之和達到合約規(guī)定的最大漲幅的2倍時調高保金比例。

　　當某合約交易出現異常，交易所可按規(guī)定的程序調整交易保證金的比例

　　對同時滿足本辦法有關調整條件時，就高不就低。

　　四、何謂每日結算制度：

　　又稱每日無負債結算制度，又稱“逐日盯市”，是指交易結束，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。

　　五、何謂標準倉單：由交易所統(tǒng)一制定的、交易所指定交割倉庫在完成入庫商品驗收確認合格后簽發(fā)給貨物賣方的實物提貨憑證。標準倉單經交易所注冊后有效。標準倉單采用記名方式。標準倉單合法持有人應妥善保管。標準倉單的生成通常需要經過入庫預報、商品入庫、驗收、指定交割倉庫簽發(fā)和注冊等環(huán)節(jié)。

　　六、強行平倉的幾種情形：

　　a)會員結算準備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內補足的。

　　b)持倉量超出其限倉規(guī)定的。

　　c)因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的。

　　d)根據交易所的緊急措施應予強行平倉的

　　七、期貨交易完整流程：

　　開戶、下單(書面、電話、網上)、競價、結算、交割

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　　八、撮合成交價產生方式：

　　開盤價和收盤價采用集合競價方式產生，集合競價采用最大成交量原則，

　　連續(xù)競價采取價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的撮合原則：

　　買入價BP、 賣出價SP、前一成交價CP，

　　當BP≥ SP≥ CP 則最新成交價=SP

　　當BP≥ CP≥ SP 則最新成交價=CP

　　當CP≥ BP≥ SP 則最新成交價=BP

　　九、期轉現的優(yōu)越性

　　期轉現是指持有方向相反的同一月份合約會員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價格由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格進行與期貨合約標的物數量相當、品種相同、方向相反的倉單的交換行為。其優(yōu)越性：

　　1、生產經營企業(yè)利用期轉現可以節(jié)約期貨交割成本，提高資金使用效率。

　　2、期轉現比“平倉后購銷現貨”更便捷。

　　3、期轉現比遠期合同交易和現貨交收價格更有利。

　　流程：1、尋找對手，2、商定平倉和現貨交收價格，3、向交易所申請，4、交易所核準，5、辦理手續(xù)，6、納稅

　　提前交收標準倉單：節(jié)省利息、存儲費用

　　標單以外的貨物：節(jié)省交割費，利息，倉儲費，要考慮現貨品質級差等。

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