2013年期貨從業(yè)基礎知識考試輔導：股指期貨投機的原理

　　對那些尋求市場風險的人士,股市指數(shù)期貨提供了很高風險的機會。其中一個簡單的投機策略是利用股市指數(shù)期貨預測市場走勢以獲取利潤。若預期市場價格回升,投資者便購入期貨合約并預期期貨合約價格將上升,相對于投資股票,其低交易成本及高杠桿比率使股票指數(shù)期貨更加吸引投資者。他們亦可考慮購入那個交易月份的合約或投資于恒生指數(shù)或分類指數(shù)期貨合約。

　　另一個較保守的投機方法是利用兩個指數(shù)間的差價來套戥,若投資者預期地產(chǎn)市道將回升,但同時希望減低市場風險,他們便可以利用地產(chǎn)分類指數(shù)及恒生指數(shù)來套戥,持有地產(chǎn)好倉而恒生指數(shù)淡倉來進行套戥。

　　類似的方法亦可利用同一指數(shù)但不同合約月份來達到。通常遠期合約對市場的反應是較短期合約和指數(shù)為大的。若投機者相信市場指數(shù)將上升但卻不愿承受估計錯誤的后果,他可購入遠期合約而同時沽出現(xiàn)月合約;但需留意遠期合約可能受交投薄弱的影響而面對低變現(xiàn)機會的風險。

　　利用不同指數(shù)作分散投資,可以減低風險但亦同時減低了回報率。一項保守的投資策略,最后結(jié)果可能是在完全避免風險之時得不到任何的回報。