《基礎知識》第六章第二節(jié)：期貨價格的技術分析

　《基礎知識》第六章第二節(jié)：期貨價格的技術分析

   　一、基本分析與技術分析比較：

　　1.技術分析及其特點

　　技術分析(TeChniCalAnalysis)基于市場交易行為本身，通過分析技術數(shù)據(jù)來對期貨價格走勢作出預測。表現(xiàn)形式主要是各種圖形和指標，其實質內(nèi)容主要是價格和數(shù)量。技術分析以三項基本假設為前提：

　　(1)包容假設。技術分析篤信“市場行為反映一切”。

　　(2)慣性假設。技術分析篤信“價格趨勢呈慣性運動”。

　　(3)重復假設。技術分析篤信“歷史將會重演”。

　　2.基本分析與技術分析的關系

　　(1)基本分析注重對影響因素的分析和變量之間的因果聯(lián)系，其優(yōu)勢在于預測期貨價格的變動趨勢。而技術分析更關注價格本身的波動，其優(yōu)勢在于預測期貨價格的短期變化和入市時機的選擇。

　　(2)基本分析是基于市場供求變動而作出判斷，需要充分掌握影響供求變動的諸多因素，“時滯”是難以避免的，因此更多地被用于對期貨價格變動趨勢的分析和預測。

　　(3)技術分析是基于過往和當下的市場價格來判斷未來的價格走勢，憑借各種圖形和指標就可以及時地作出分析和預測，具有短期特征，更多地被用于對買入和賣出時機的判斷。

　　(4)“低買高賣”是市場交易中亙古不變的法則。通過基本分析判斷市場運行的漲跌大勢，從而決定交易部位，作出是買入還是賣出的判斷;通過技術分析拿捏入市時機，從而取得較為有利的交易價格，做到“逢低吸納，逢高拋出”。

　　二、圖形分析：

　　1.價格趨勢分析

　　(1)趨勢，即價格運動方向，包括上升趨勢、下降趨勢和橫行趨勢。

　　(2)軌道，即連接價格高點和低點的兩條線，形成幾乎平行的通道。

　　(3)支撐線和阻力線。價格在波動過程中的某一階段，往往會出現(xiàn)兩個或兩個以上的最高點和最低點，用一條直線把這些價格最高點連接起來，就形成阻力線;把這些價格最低點連接起來，就形成支撐線。

　　支撐線與阻力線隨價格的運動會發(fā)生轉換：當買方強過賣方，致使價格突破先前的阻力價格，阻力可以變成支撐;當賣方強過買方，致使價格跌破先前的支撐價格，則支撐可以變成阻力。支撐線與阻力線如圖6-15所示。

　　2.整理形態(tài)分析

　　整理形態(tài)代表當前市場暫時休整，下一步市場運動將與此前趨勢的原方向一致，而不是反轉。主要的整理形態(tài)包括三角形、旗形、矩形等。

　　3.反轉形態(tài)分析

　　反轉形態(tài)表示價格趨勢將與此前趨勢的原方向相反。通常，反轉形態(tài)的形成要有三個因素，即要有主要趨勢的存在、成交量要與價格變動相配合和重要趨勢線的突破。

　　4.缺口

　　缺口是指在某一價格水平因沒有達成交易而形成的價格空當，具有明顯的價格走勢預測功能，因而技術分析重視各種形式的缺口。

　　三、指標分析：

　　1.移動平均線

　　(1)移動平均線的一般原理：運用移動平均線預測期貨價格的理論基礎，是統(tǒng)計學的平均數(shù)原理，即將一系列不規(guī)則的微小的價格波動予以剔除，來反映價格的主要變動趨勢，從而幫助預測未來的價格走勢。

　　移動平均數(shù)通常用每天的收盤價來計算，以簡單平均為例，計算公式為：

　　其中，P1：當期價格，n：天數(shù)。

　　(2)移動平均線與收盤價的組合運用。移動平均線與收盤價的組合運用如圖6-22所示。

　　當移動平均線從下降轉為水平且有向上發(fā)展的趨勢，價位在移動平均線下方向上突破，回跌時若不跌破移動平均線，是最佳買進時機;當移動平均線從上升轉為水平且向下運動，價位從移動平均線上方向下突破，回升時若無力穿透移動平均線，是最佳賣出時機。

　　(3)多條移動平均線的組合運用。多條移動平均線的組合運用如圖6-23所示。

　　A點被稱為黃金交叉點，意味著在此時買入的盈利機會大。B點被稱為死亡交叉點，意味著在此之后市場行情開始下跌。

　　2.相對強弱指數(shù)

　　(1)相對強弱指數(shù)(Re1ativeStrengthIndex，RSI)是反映市場氣勢強弱的指標。通過計算某一段時間內(nèi)價格看漲時的合約買進量，占整個市場中買漲與賣跌合約總量的份額，來分析市場多空力量對比態(tài)勢，從而判斷買賣時機。

　　RS1是通過對價格漲跌幅度的計算，來反映市場氣勢強弱的。RS1的計算公式為：

　　RSI=UP/(UP+DOWN)×100

　　(2)RS1的應用。RS1介于0和100之間，反映著市場買賣氣勢。

　　四、成交量和持倉量分析：

　　1.成交量與價格

　　成交量是重要的人氣指標，它能反映市場的供求關系和買賣雙方力量的強弱。

　　(1)量增價漲表示價格將繼續(xù)上升。

　　(2)量價背離暗示價格將回跌。

　　(3)價格上漲而成交量萎縮，價格將反轉回跌。

　　(4)成交量放大時，價格低位徘徊，價格將上漲。

　　(5)價格向下跌破支撐線或移動平均線，同時出現(xiàn)大成交量，價格將繼續(xù)下跌。

　　(6)成交量大幅萎縮，價格急劇下跌，漲勢已結束，反轉已成大勢。

　　(7)成交量劇增，價格跌至新低，價格可能上漲。

　　(8)價格高位徘徊，將轉勢下跌。

　　2.持倉量與價格

　　持倉量的變化反映了期貨市場中資金流向的變動。持倉量增加表明資金流人市場;反之則表明資金流出市場。持倉量的增減取決于交易者在期貨市場中的買賣活動，持倉量的變化如表6-1所示。

　　持倉量與價格變動一般有如下關系：

　　(1)持倉量增加，價格上升，表示新買方在大量建倉多頭，近期價格繼續(xù)上升;

　　(2)持倉量增加，價格下跌，表示新賣方在大量建倉空頭，近期價格繼續(xù)下跌;

　　(3)持倉量減少，價格上升，表示多頭獲利賣出平倉離場，短期內(nèi)價格可能轉跌;

　　(4)持倉量減少，價格下跌，表示空頭獲利買入平倉離場，短期內(nèi)價格可能轉升。

　　3.成交量、持倉量和價格的關系

　　價格、成交量和持倉量的關系如表6-2所示。

　　綜上可以得出結論：如果成交量和持倉量都增加，目前的價格走勢將持續(xù);如果成交量和持倉量都減少，目前的價格走勢則會反轉;如果成交量與持倉量反方向變化，則無論價格上升還是下降，后市都將發(fā)生反轉。

　　五、波浪理論：

　　波浪理論是由艾略特(R.E1iott)創(chuàng)立，認為股票價格的漲跌波動，如同大自然的潮汐和波浪一樣，一波接一波，一浪接一浪，周而復始，循環(huán)不息，具有規(guī)律性和周期性。波浪理論如圖6―24所示。

　　期貨市場的波浪分為上升浪和下降浪。一個完整的波浪包括8個小浪，前5浪以數(shù)字編號，后3浪則分別用a、b、C表示。以上升行情為例，在8浪中，可以分為上升和下降兩個階段。其中，上升階段由3個上升浪(1、3、5)和兩個下降浪(2、4)組成;下降階段由2個下降浪(a、C)和1個上升浪(b)組成。

     期貨法律法規(guī)考點匯總：期貨交易管理條例

     《期貨法律法規(guī)》經(jīng)典題型解答：多項選擇題

　　二、圖形分析：

　　1.價格趨勢分析

　　(1)趨勢，即價格運動方向，包括上升趨勢、下降趨勢和橫行趨勢。

　　(2)軌道，即連接價格高點和低點的兩條線，形成幾乎平行的通道。

　　(3)支撐線和阻力線。價格在波動過程中的某一階段，往往會出現(xiàn)兩個或兩個以上的最高點和最低點，用一條直線把這些價格最高點連接起來，就形成阻力線;把這些價格最低點連接起來，就形成支撐線。

　　支撐線與阻力線隨價格的運動會發(fā)生轉換：當買方強過賣方，致使價格突破先前的阻力價格，阻力可以變成支撐;當賣方強過買方，致使價格跌破先前的支撐價格，則支撐可以變成阻力。支撐線與阻力線如圖6-15所示。

　　2.整理形態(tài)分析

　　整理形態(tài)代表當前市場暫時休整，下一步市場運動將與此前趨勢的原方向一致，而不是反轉。主要的整理形態(tài)包括三角形、旗形、矩形等。

　　3.反轉形態(tài)分析

　　反轉形態(tài)表示價格趨勢將與此前趨勢的原方向相反。通常，反轉形態(tài)的形成要有三個因素，即要有主要趨勢的存在、成交量要與價格變動相配合和重要趨勢線的突破。

　　4.缺口

　　缺口是指在某一價格水平因沒有達成交易而形成的價格空當，具有明顯的價格走勢預測功能，因而技術分析重視各種形式的缺口。

　　三、指標分析：

　　1.移動平均線

　　(1)移動平均線的一般原理：運用移動平均線預測期貨價格的理論基礎，是統(tǒng)計學的平均數(shù)原理，即將一系列不規(guī)則的微小的價格波動予以剔除，來反映價格的主要變動趨勢，從而幫助預測未來的價格走勢。

　　移動平均數(shù)通常用每天的收盤價來計算，以簡單平均為例，計算公式為：

　　其中，P1：當期價格，n：天數(shù)。

　　(2)移動平均線與收盤價的組合運用。移動平均線與收盤價的組合運用如圖6-22所示。

　　當移動平均線從下降轉為水平且有向上發(fā)展的趨勢，價位在移動平均線下方向上突破，回跌時若不跌破移動平均線，是最佳買進時機;當移動平均線從上升轉為水平且向下運動，價位從移動平均線上方向下突破，回升時若無力穿透移動平均線，是最佳賣出時機。

　　(3)多條移動平均線的組合運用。多條移動平均線的組合運用如圖6-23所示。

　　A點被稱為黃金交叉點，意味著在此時買入的盈利機會大。B點被稱為死亡交叉點，意味著在此之后市場行情開始下跌。

　　2.相對強弱指數(shù)

　　(1)相對強弱指數(shù)(Re1ativeStrengthIndex，RSI)是反映市場氣勢強弱的指標。通過計算某一段時間內(nèi)價格看漲時的合約買進量，占整個市場中買漲與賣跌合約總量的份額，來分析市場多空力量對比態(tài)勢，從而判斷買賣時機。

　　RS1是通過對價格漲跌幅度的計算，來反映市場氣勢強弱的。RS1的計算公式為：

　　RSI=UP/(UP+DOWN)×100

　　(2)RS1的應用。RS1介于0和100之間，反映著市場買賣氣勢。

　　四、成交量和持倉量分析：

　　1.成交量與價格

　　成交量是重要的人氣指標，它能反映市場的供求關系和買賣雙方力量的強弱。

　　(1)量增價漲表示價格將繼續(xù)上升。

　　(2)量價背離暗示價格將回跌。

　　(3)價格上漲而成交量萎縮，價格將反轉回跌。

　　(4)成交量放大時，價格低位徘徊，價格將上漲。

　　(5)價格向下跌破支撐線或移動平均線，同時出現(xiàn)大成交量，價格將繼續(xù)下跌。

　　(6)成交量大幅萎縮，價格急劇下跌，漲勢已結束，反轉已成大勢。

　　(7)成交量劇增，價格跌至新低，價格可能上漲。

　　(8)價格高位徘徊，將轉勢下跌。

　　2.持倉量與價格

　　持倉量的變化反映了期貨市場中資金流向的變動。持倉量增加表明資金流人市場;反之則表明資金流出市場。持倉量的增減取決于交易者在期貨市場中的買賣活動，持倉量的變化如表6-1所示。

　　持倉量與價格變動一般有如下關系：

　　(1)持倉量增加，價格上升，表示新買方在大量建倉多頭，近期價格繼續(xù)上升;

　　(2)持倉量增加，價格下跌，表示新賣方在大量建倉空頭，近期價格繼續(xù)下跌;

　　(3)持倉量減少，價格上升，表示多頭獲利賣出平倉離場，短期內(nèi)價格可能轉跌;

　　(4)持倉量減少，價格下跌，表示空頭獲利買入平倉離場，短期內(nèi)價格可能轉升。

　　3.成交量、持倉量和價格的關系

　　價格、成交量和持倉量的關系如表6-2所示。

　　綜上可以得出結論：如果成交量和持倉量都增加，目前的價格走勢將持續(xù);如果成交量和持倉量都減少，目前的價格走勢則會反轉;如果成交量與持倉量反方向變化，則無論價格上升還是下降，后市都將發(fā)生反轉。

　　五、波浪理論：

　　波浪理論是由艾略特(R.E1iott)創(chuàng)立，認為股票價格的漲跌波動，如同大自然的潮汐和波浪一樣，一波接一波，一浪接一浪，周而復始，循環(huán)不息，具有規(guī)律性和周期性。波浪理論如圖6―24所示。

　　期貨市場的波浪分為上升浪和下降浪。一個完整的波浪包括8個小浪，前5浪以數(shù)字編號，后3浪則分別用a、b、C表示。以上升行情為例，在8浪中，可以分為上升和下降兩個階段。其中，上升階段由3個上升浪(1、3、5)和兩個下降浪(2、4)組成;下降階段由2個下降浪(a、C)和1個上升浪(b)組成。

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　　三、指標分析：

　　1.移動平均線

　　(1)移動平均線的一般原理：運用移動平均線預測期貨價格的理論基礎，是統(tǒng)計學的平均數(shù)原理，即將一系列不規(guī)則的微小的價格波動予以剔除，來反映價格的主要變動趨勢，從而幫助預測未來的價格走勢。

　　移動平均數(shù)通常用每天的收盤價來計算，以簡單平均為例，計算公式為：

　　其中，P1：當期價格，n：天數(shù)。

　　(2)移動平均線與收盤價的組合運用。移動平均線與收盤價的組合運用如圖6-22所示。

　　當移動平均線從下降轉為水平且有向上發(fā)展的趨勢，價位在移動平均線下方向上突破，回跌時若不跌破移動平均線，是最佳買進時機;當移動平均線從上升轉為水平且向下運動，價位從移動平均線上方向下突破，回升時若無力穿透移動平均線，是最佳賣出時機。

　　(3)多條移動平均線的組合運用。多條移動平均線的組合運用如圖6-23所示。

　　A點被稱為黃金交叉點，意味著在此時買入的盈利機會大。B點被稱為死亡交叉點，意味著在此之后市場行情開始下跌。

　　2.相對強弱指數(shù)

　　(1)相對強弱指數(shù)(Re1ativeStrengthIndex，RSI)是反映市場氣勢強弱的指標。通過計算某一段時間內(nèi)價格看漲時的合約買進量，占整個市場中買漲與賣跌合約總量的份額，來分析市場多空力量對比態(tài)勢，從而判斷買賣時機。

　　RS1是通過對價格漲跌幅度的計算，來反映市場氣勢強弱的。RS1的計算公式為：

　　RSI=UP/(UP+DOWN)×100

　　(2)RS1的應用。RS1介于0和100之間，反映著市場買賣氣勢。

　　四、成交量和持倉量分析：

　　1.成交量與價格

　　成交量是重要的人氣指標，它能反映市場的供求關系和買賣雙方力量的強弱。

　　(1)量增價漲表示價格將繼續(xù)上升。

　　(2)量價背離暗示價格將回跌。

　　(3)價格上漲而成交量萎縮，價格將反轉回跌。

　　(4)成交量放大時，價格低位徘徊，價格將上漲。

　　(5)價格向下跌破支撐線或移動平均線，同時出現(xiàn)大成交量，價格將繼續(xù)下跌。

　　(6)成交量大幅萎縮，價格急劇下跌，漲勢已結束，反轉已成大勢。

　　(7)成交量劇增，價格跌至新低，價格可能上漲。

　　(8)價格高位徘徊，將轉勢下跌。

　　2.持倉量與價格

　　持倉量的變化反映了期貨市場中資金流向的變動。持倉量增加表明資金流人市場;反之則表明資金流出市場。持倉量的增減取決于交易者在期貨市場中的買賣活動，持倉量的變化如表6-1所示。

　　持倉量與價格變動一般有如下關系：

　　(1)持倉量增加，價格上升，表示新買方在大量建倉多頭，近期價格繼續(xù)上升;

　　(2)持倉量增加，價格下跌，表示新賣方在大量建倉空頭，近期價格繼續(xù)下跌;

　　(3)持倉量減少，價格上升，表示多頭獲利賣出平倉離場，短期內(nèi)價格可能轉跌;

　　(4)持倉量減少，價格下跌，表示空頭獲利買入平倉離場，短期內(nèi)價格可能轉升。

　　3.成交量、持倉量和價格的關系

　　價格、成交量和持倉量的關系如表6-2所示。

　　綜上可以得出結論：如果成交量和持倉量都增加，目前的價格走勢將持續(xù);如果成交量和持倉量都減少，目前的價格走勢則會反轉;如果成交量與持倉量反方向變化，則無論價格上升還是下降，后市都將發(fā)生反轉。

　　五、波浪理論：

　　波浪理論是由艾略特(R.E1iott)創(chuàng)立，認為股票價格的漲跌波動，如同大自然的潮汐和波浪一樣，一波接一波，一浪接一浪，周而復始，循環(huán)不息，具有規(guī)律性和周期性。波浪理論如圖6―24所示。

　　期貨市場的波浪分為上升浪和下降浪。一個完整的波浪包括8個小浪，前5浪以數(shù)字編號，后3浪則分別用a、b、C表示。以上升行情為例，在8浪中，可以分為上升和下降兩個階段。其中，上升階段由3個上升浪(1、3、5)和兩個下降浪(2、4)組成;下降階段由2個下降浪(a、C)和1個上升浪(b)組成。

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　　四、成交量和持倉量分析：

　　1.成交量與價格

　　成交量是重要的人氣指標，它能反映市場的供求關系和買賣雙方力量的強弱。

　　(1)量增價漲表示價格將繼續(xù)上升。

　　(2)量價背離暗示價格將回跌。

　　(3)價格上漲而成交量萎縮，價格將反轉回跌。

　　(4)成交量放大時，價格低位徘徊，價格將上漲。

　　(5)價格向下跌破支撐線或移動平均線，同時出現(xiàn)大成交量，價格將繼續(xù)下跌。

　　(6)成交量大幅萎縮，價格急劇下跌，漲勢已結束，反轉已成大勢。

　　(7)成交量劇增，價格跌至新低，價格可能上漲。

　　(8)價格高位徘徊，將轉勢下跌。

　　2.持倉量與價格

　　持倉量的變化反映了期貨市場中資金流向的變動。持倉量增加表明資金流人市場;反之則表明資金流出市場。持倉量的增減取決于交易者在期貨市場中的買賣活動，持倉量的變化如表6-1所示。

　　持倉量與價格變動一般有如下關系：

　　(1)持倉量增加，價格上升，表示新買方在大量建倉多頭，近期價格繼續(xù)上升;

　　(2)持倉量增加，價格下跌，表示新賣方在大量建倉空頭，近期價格繼續(xù)下跌;

　　(3)持倉量減少，價格上升，表示多頭獲利賣出平倉離場，短期內(nèi)價格可能轉跌;

　　(4)持倉量減少，價格下跌，表示空頭獲利買入平倉離場，短期內(nèi)價格可能轉升。

　　3.成交量、持倉量和價格的關系

　　價格、成交量和持倉量的關系如表6-2所示。

　　綜上可以得出結論：如果成交量和持倉量都增加，目前的價格走勢將持續(xù);如果成交量和持倉量都減少，目前的價格走勢則會反轉;如果成交量與持倉量反方向變化，則無論價格上升還是下降，后市都將發(fā)生反轉。

　　五、波浪理論：

　　波浪理論是由艾略特(R.E1iott)創(chuàng)立，認為股票價格的漲跌波動，如同大自然的潮汐和波浪一樣，一波接一波，一浪接一浪，周而復始，循環(huán)不息，具有規(guī)律性和周期性。波浪理論如圖6―24所示。

　　期貨市場的波浪分為上升浪和下降浪。一個完整的波浪包括8個小浪，前5浪以數(shù)字編號，后3浪則分別用a、b、C表示。以上升行情為例，在8浪中，可以分為上升和下降兩個階段。其中，上升階段由3個上升浪(1、3、5)和兩個下降浪(2、4)組成;下降階段由2個下降浪(a、C)和1個上升浪(b)組成。

     期貨法律法規(guī)考點匯總：期貨交易管理條例

     《期貨法律法規(guī)》經(jīng)典題型解答：多項選擇題

　　五、波浪理論：

　　波浪理論是由艾略特(R.E1iott)創(chuàng)立，認為股票價格的漲跌波動，如同大自然的潮汐和波浪一樣，一波接一波，一浪接一浪，周而復始，循環(huán)不息，具有規(guī)律性和周期性。波浪理論如圖6―24所示。

　　期貨市場的波浪分為上升浪和下降浪。一個完整的波浪包括8個小浪，前5浪以數(shù)字編號，后3浪則分別用a、b、C表示。以上升行情為例，在8浪中，可以分為上升和下降兩個階段。其中，上升階段由3個上升浪(1、3、5)和兩個下降浪(2、4)組成;下降階段由2個下降浪(a、C)和1個上升浪(b)組成。

     期貨法律法規(guī)考點匯總：期貨交易管理條例

     《期貨法律法規(guī)》經(jīng)典題型解答：多項選擇題