《期貨基礎(chǔ)知識》第一章：期貨市場概述

　　一、期貨交易的基本特征：

　　(1)合約標(biāo)準(zhǔn)化：節(jié)約交易成本，提高交易效率和市場流動性。

　　(2)場內(nèi)集中競價交易。

　　(3)保證金交易(又稱“杠桿交易”)：期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點。

　　(4)雙向交易：買入建倉(開倉、買空)與賣出建倉(賣空)。

　　(5)對沖了結(jié)：不必交割現(xiàn)貨，提高期貨市場流動性。

　　(6)當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算(逐日盯市)：每日結(jié)算，如果交易者的保證金余額低于規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，則須追加保證金，從而做到“當(dāng)日無負(fù)債”。當(dāng)日無負(fù)債可以有效防范風(fēng)險，保障期貨市場的正常運轉(zhuǎn)。

　　二、期貨交易與現(xiàn)貨交易：

　　現(xiàn)貨交易可以分為即期現(xiàn)貨交易和遠期現(xiàn)貨交易，兩者均以買人賣出實物商品或金融產(chǎn)品為目的?，F(xiàn)貨交易的對象是實物商品或金融產(chǎn)品，期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約;現(xiàn)貨交易的目的是獲得或讓渡實物商品或金融產(chǎn)品。期貨交易的主要目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動的風(fēng)險，或者是利用期貨市場價格波動獲得收益。期貨合約的標(biāo)的物是有限的特定種類的實物商品和金融產(chǎn)品，一般具有便于貯藏運輸、品質(zhì)可界定、交易量大、價格頻繁波動等特性。

　　三、期貨交易與遠期現(xiàn)貨交易：

　　(1)聯(lián)系：同屬于遠期交易，均采用集中交易、公開競價、電子化交易等形式。

　　(2)區(qū)別：①兩者交易的遠期合約存在著標(biāo)準(zhǔn)化與非標(biāo)準(zhǔn)化的差別;②期貨交易可以通過對沖或到期交割了結(jié)，大部分通過對沖平倉;遠期現(xiàn)貨交易的履約主要采用實物交收方式;③期貨交易以保證金制度為基礎(chǔ)，實行每日無負(fù)債結(jié)算制度，信用風(fēng)險較小;遠期現(xiàn)貨交易過程時間較長，違約行為因此有可能發(fā)生。

　　四、期貨交易與證券交易：

  　(1)聯(lián)系：兩者都屬于合同或契約的買賣;都具有促進資源有效配置的作用。

　　(2)區(qū)別：①產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層次不同，證券屬于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品，期貨屬于金融衍生品;

　?、谧C券有內(nèi)在價值，可長期持有，期貨合約不具有內(nèi)在價值，且不能長期持有;③交易

　　目的不同;④制度規(guī)則不同。

　　期貨交易與證券交易的區(qū)別如表1-3所示。

　第三節(jié) 期貨市場的功能與作用

　   一、期貨市場的功能：

　　1.規(guī)避風(fēng)險功能及其機理

　　規(guī)避風(fēng)險功能是指期貨市場能夠規(guī)避現(xiàn)貨價格波動的風(fēng)險。從事套期保值交易的期貨市場參與者包括生產(chǎn)商、加工商和貿(mào)易商等。期貨在本質(zhì)上是一種風(fēng)險管理工具，并不能消滅現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險，而是把風(fēng)險轉(zhuǎn)移，由套期保值者的交易對手承擔(dān)。在這些交易對手當(dāng)中，一部分是其他套期保值者，但主要是期貨市場中的投機者。

　　2.價格發(fā)現(xiàn)功能及其機理

　　價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場能夠預(yù)期未來現(xiàn)貨價格的變動，發(fā)現(xiàn)未來的現(xiàn)貨價格。期貨市場是一種接近于完全競爭市場的高度組織化和規(guī)范化的市場，價格形成機制較為成熟和完善，能夠形成真實有效的反映供求關(guān)系的期貨價格。這種機制下形成的價格具有公開性、連續(xù)性、預(yù)測性和權(quán)威性的特點，可作為未來某一時期現(xiàn)貨價格變動趨勢的“晴雨表”。

   2012年期貨從業(yè)《法律法規(guī)》重點判斷題匯總

  2012年期貨《基礎(chǔ)知識》期貨投機重點試題匯總

     二、期貨市場的作用：

　　1.期貨市場的發(fā)展有助于現(xiàn)貨市場的完善

　　(1)期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)功能，期貨價格具有示范效果，有助于形成合理現(xiàn)貨市場價格。

　　(2)規(guī)避現(xiàn)貨價格波動的風(fēng)險，從而有助于現(xiàn)貨市場交易規(guī)模的擴大。

　　(3)期貨合約體現(xiàn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價原則，有助于現(xiàn)貨市場中商品品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)的確立，促進企業(yè)提高產(chǎn)品質(zhì)量。

　　2.期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營

　　(1)作為信號的期貨價格，可以有效克服市場中的信息不完全和不對稱，在市場經(jīng)濟條件下有助于生產(chǎn)經(jīng)營者作出科學(xué)合理的決策，避免盲目性。

　　(2)通過期貨市場進行套期保值，可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險，達到鎖定生產(chǎn)成本、實現(xiàn)預(yù)期利潤的目的，使生產(chǎn)經(jīng)營活動免受價格波動的干擾。

　　3.期貨市場的發(fā)展有利于國民經(jīng)濟的穩(wěn)定，有助于政府的宏觀決策

　　大宗商品和金融產(chǎn)品期貨交易，不僅可以通過其規(guī)避風(fēng)險功能發(fā)揮穩(wěn)定生產(chǎn)和流通的作用，而且可以通過其價格發(fā)現(xiàn)功能調(diào)節(jié)市場供求。期貨市場的發(fā)展有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟。

　　現(xiàn)貨市場的價格機制對經(jīng)濟的調(diào)節(jié)具有滯后性，而期貨市場價格具有信號功能和超前預(yù)測的特點。因此，以期貨價格為參考依據(jù)，有助于科學(xué)合理地制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策。

　　4.期貨市場的發(fā)展有助于增強在國際價格形成中的主導(dǎo)權(quán)

　　第四節(jié) 中外期貨市場概況

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  2012年期貨《基礎(chǔ)知識》期貨投機重點試題匯總

      一、國際期貨市場：

　　1.總體運行態(tài)勢

　　從目前全球各區(qū)域期貨和期權(quán)交易量來看，以歐美為代表的西方國家和地區(qū)的交易量

　　出現(xiàn)明顯下滑，以巴西、俄羅斯、印度和中國“金磚四國”為代表的新興市場國家交易量

　　上升勢頭顯著。

　　2.國際期貨市場概況

　　國際期貨市場概況如表1-4所示。

     二、國內(nèi)期貨市場：

　　1.建立期貸市場的背景

　　1988年初，國務(wù)院發(fā)展研究中心、國家體改委、商業(yè)部等部門根據(jù)中央領(lǐng)導(dǎo)指示，組織力量開始進行期貨市場研究。

　　2.起步探索階段(1990--1993年)

　　1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場引入期貨交易機制，新中國首家期貨交易所成立。

　　1992年5月，上海金屬交易所開業(yè)。

　　1992年7月，第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司――廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立，同年底，中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。

　　3.治理整頓階段(1993―2000年)

　　1993年11月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于制止期貨市場盲目發(fā)展的通知》，標(biāo)志著第一輪治理整頓的開始，15家交易所作為試點被保留下來。

　　1998年8月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進一步整頓和規(guī)范期貨市場的通知》，開始了第二輪治理整頓。1999年，期貨交易所數(shù)量再次精簡合并為3家，分別是鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所。

　　2000年12月29日，中國期貨業(yè)協(xié)會宣告成立，標(biāo)志著中國期貨行業(yè)自律組織的誕生，從而將新的自律機制引入監(jiān)管體系。

　　4.穩(wěn)步發(fā)展階段(2000年至今)

　　中國期貨市場走向法制化和規(guī)范化，由中國證監(jiān)會的行政監(jiān)督管理、期貨業(yè)協(xié)會的行業(yè)自律管理和期貨交易所的自律管理構(gòu)成的三級監(jiān)管體制，對于形成和維護良好的期貨市場秩序起到了積極作用。

　　2006年5月，期貨保證金安全存管機構(gòu)――中國期貨保證金監(jiān)控中心成立，對有效降低保證金被挪用的風(fēng)險、保證期貨交易資金安全，以及維護投資者利益發(fā)揮了重要作用。

　　2006年9月，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立，并于2010年4月適時推出了滬深300指數(shù)期貨，標(biāo)志著中國期貨市場進入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。

　　2009年，中國期貨市場成為世界最大的商品期貨市場。

　　目前國內(nèi)期貨交易所共有4家，分別是上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和中國金融期貨交易所。

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