《基礎(chǔ)知識》講義：影響權(quán)利金的基本因素

　　影響權(quán)利金的基本因素包括：標(biāo)的物市場價格、執(zhí)行價格、標(biāo)的物市場價格波動率、距到期時剩余時間、無風(fēng)險利率等。

　　(一)標(biāo)的物市場價格和執(zhí)行價格

　　1、兩種價格的相對差額不僅決定著內(nèi)涵價值，而且影響著時間價值。

　　2、執(zhí)行價格與市場價格的相對差額決定了內(nèi)涵價值的有無及其大小。

　　3、在標(biāo)的物市場價格一定且高于執(zhí)行價格時，執(zhí)行價格的大小決定著期權(quán)內(nèi)涵價值的高低。

　　由于虛值和平值期權(quán)的內(nèi)涵價值總為0，所以，當(dāng)期權(quán)處于虛值或平值狀態(tài)時，標(biāo)的物市場價格的上漲或下跌及執(zhí)行價格的高低不會使內(nèi)涵價值發(fā)生變化。

　　4、執(zhí)行價格與標(biāo)的物市場價格的相對差額也決定著時間價值的有無和大小。一般來說，執(zhí)行價格與標(biāo)的物市場價格的相對差額越大，則時間價值就越小;反之，相對差額越小，則時間價值就越大。

　　(二)標(biāo)的物價格波動率

　　標(biāo)的物市場價格波動率是指標(biāo)的物市場價格的波動程度，它是期權(quán)定價模型中的重要變量。標(biāo)的物市場價格的波動率越高，期權(quán)的價格也應(yīng)該越高。

　　(三)期權(quán)合約的有效期

　　期權(quán)合約的有效期是指距期權(quán)合約到期日剩余的時間。在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長，美式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價值都會增加。

　　隨著有效期的增加，歐式期權(quán)的價值并不必然增加。

　　由于美式期權(quán)的行權(quán)機(jī)會多于相同標(biāo)的和剩余期限的歐式期權(quán)，所以，在其他條件相同的情況下，剩余期限相同的美式期權(quán)的價值不應(yīng)該低于歐式期權(quán)的價值。

　　(四)無風(fēng)險利率

　　無風(fēng)險利率水平會影響期權(quán)的時間價值，也可能會影響期權(quán)的內(nèi)涵價值。

　　當(dāng)利率提高時，期權(quán)買方收到的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值將減少，從而使期權(quán)的時間價值降低;反之，當(dāng)利率下降時，期權(quán)的時間價值會增加。但是，利率水平對期權(quán)時間價值的整體影響是十分有限的。

　　相關(guān)信息：2012期貨從業(yè)考試<基礎(chǔ)知識>第二章考點(diǎn)解析

　　2012年期貨從業(yè)資格考試招生簡章  　　老師解析：2012期貨考試與從業(yè)前景

　　2012期貨輔導(dǎo)套餐 五折優(yōu)惠熱招中  　　2012年期貨從業(yè)資格考試大綱匯總

　　期貨從業(yè)資格在線試卷免費(fèi)做  　　2012期貨從業(yè)"法律法規(guī)"新增內(nèi)容

　　2012年期貨從業(yè)資格考試時間  　　2012年期貨從業(yè)考試輔導(dǎo)免費(fèi)試聽

　　更多信息： 期貨考試頻道   期貨考試論壇