2012年期貨《基礎知識》第七章資料詳解(四)

　　第四節(jié) 價差套利$lesson$

　　一、價差套利的相關概念

　　(一)價差交易是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利交易。

　　相關合約的價格之差轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　同時建立一個多頭部位和一個空頭部位，這是套利交易的基本原則。套利的腿、邊、方面。

　　大部分套利有兩條腿，但在三個期貨合約之間進行的也可能有三條腿。

　　計算價差應用建倉時，用價格高的一邊減去價格較低的一邊。平倉的時候保持計算的一貫性。

　　(二)價差的擴大與縮小

　　(三)套利交易指令：標明價差進行交易，不用標明每個合約價格。

　　1.市場指令

　　2.限價指令

　　(四)盈虧的計算方法轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　分別計算每條腿的盈虧，然后加總

　　(五)買進套利和賣出套利

　　買進套利是買入高價期貨合約賣出低價合約，期待價差擴大。

　　賣出套利是賣出高價期貨合約

　　二、跨期套利

　　牛市套利、熊市套利和蝶式套利

　　跨期套利是指在同一市場(即同一交易所)同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利。

　　牛市套利、熊市套利和蝶式套利轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　如果供給不足，需求相對旺盛，則會導致近期月份合約價格的上升幅度大于遠期月份合約，或者近期月份合約價格的下降幅度小于遠期合約，無論是正向市場還是反向市場，交易者可以通過買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約而進行牛市套利。

　　熊市套利在做法上恰好與牛市套利相反。如果近期供給量增加，需求減少，則會導致近期合約的跌幅大于遠期合約，或者近期合約價格的漲幅小于遠期合約，交易者可以通過賣出近期合約的同時買入遠期合約而進行熊市套利。

　　蝶式套利是跨期套利另一常用的形式，它也是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。套利的套利

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