期貨從業(yè)資格《投資分析》知識點：交易策略分析

【套期保值】#風(fēng)險#：

管理運營風(fēng)險(資金管理風(fēng)險、決策風(fēng)險和價格預(yù)測風(fēng)險)、交割風(fēng)險(交割標(biāo)準(zhǔn)、交貨時間、成本控制、庫容問題、替代品種升貼水、增值稅)、操作風(fēng)險(員工風(fēng)險、流程風(fēng)險、系統(tǒng)風(fēng)險、外部風(fēng)險)、基差風(fēng)險、合約流動性風(fēng)險

#作用#：

鎖定原材料的成本或產(chǎn)品的銷售利潤、鎖定加工利潤、庫存管理、掌握定價權(quán)

#方式#：

循環(huán)套保(換月移倉)、套利套保、預(yù)期套保、策略套保、期權(quán)套保

#方案包括#：

明確套期保值的需求、制定套期保值策略、選定目標(biāo)價位 先從宏觀角度確定套保策略，其次從產(chǎn)業(yè)角度判斷套保時機(jī)，最后從基差角度選擇入場點和出場點

【投機(jī)交易】

方式：單邊、單品種、價差交易、波動率交易、指數(shù)化交易 價差交易(價差套利)：跨期套利、跨商品套利和跨市套利

#機(jī)構(gòu)投資者#的交易策略有：商品指數(shù)基金、期貨投資基金、對沖基金(事件驅(qū)動策略、方向性策略、相對價值套利策略);

#基本面交易#策略：宏觀型交易策略、行業(yè)型交易策略、事件型交易策略、價差結(jié)構(gòu)性交易策略

#技術(shù)性交易#策略：跟隨趨勢型交易、反趨勢型策略

【程序化交易】可以分為策略型交易和數(shù)量型交易兩大類別。

#設(shè)計步驟#：策略提出、對象篩選、策略公式化、統(tǒng)計檢驗、優(yōu)化、外推檢驗、實戰(zhàn)檢驗、檢測與維護(hù)

#設(shè)計原則#：真理性、穩(wěn)定性、簡單性

#交易決策類型#：策略性交易、數(shù)量型交易。

【套利交易】優(yōu)點：波動率相對較低、價差預(yù)測較易、低風(fēng)險、收益穩(wěn)定。

#影響因素#：季節(jié)因素、持倉費用、進(jìn)出口費用、價差關(guān)系、庫存關(guān)系、利潤關(guān)系、相關(guān)性關(guān)系等。

#正向期現(xiàn)套利#持有成本：交易及交割費、運輸費、檢驗費、入庫費、倉租費、增值稅、資金利息、倉單升貼水。

#跨市套利#風(fēng)險：比價穩(wěn)定性、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、時間敞口風(fēng)險、政策性風(fēng)險。

#事件沖擊型套利#可細(xì)分為擠倉、庫存變化、進(jìn)出口問題。

如果是多頭擠倉，可以進(jìn)行買近期賣遠(yuǎn)期的正向套利，如果是空頭擠倉，可以進(jìn)行賣近期買遠(yuǎn)期的反向套利。

#跨商品套利#特征：機(jī)會比較大、風(fēng)險較大

【商品指數(shù)基金】收益主要來源于以下三個方面：價格上漲、展期收益( Rolling Retum)和抵押收益(Collateral Yield)或者利息收益。在一個現(xiàn)貨升水市場，由于遠(yuǎn)期價格低于近期，展期收益為正;在現(xiàn)貨貼水市場上，遠(yuǎn)期價格高于近期，展期收益為負(fù)。

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