期貨從業(yè)資格第二章計(jì)算題公式匯總

1.垂直套利的相關(guān)計(jì)算：主要討論垂直套利中的最大風(fēng)險(xiǎn)、最大收益及盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算

本類(lèi)計(jì)算中主要涉及到的變量為：高、低執(zhí)行價(jià)格，凈權(quán)利金;

其中，凈權(quán)利金=收取的權(quán)利金-支出的權(quán)利金，則權(quán)利金可正可負(fù);

如果某一策略中凈權(quán)利金為負(fù)值，則表明該策略的最大風(fēng)險(xiǎn)=凈權(quán)金(取絕對(duì)值)，

相應(yīng)的最大收益=執(zhí)行價(jià)格差-凈權(quán)金(取絕對(duì)值)

如果某一策略中凈權(quán)利金為正值，則該策略的最大收益=凈權(quán)金，

相應(yīng)的最大風(fēng)險(xiǎn)=執(zhí)行價(jià)格差-凈權(quán)金

總結(jié)：首先通過(guò)凈權(quán)金的正負(fù)來(lái)判斷凈權(quán)金為最大風(fēng)險(xiǎn)還是最大收益，

其次，通過(guò)凈權(quán)金為風(fēng)險(xiǎn)或收益，來(lái)確定相應(yīng)的收益或風(fēng)險(xiǎn)，即等于執(zhí)行價(jià)格差-凈權(quán)金

如果策略操作的是看漲期權(quán)，則平衡點(diǎn)=低執(zhí)行價(jià)格+凈權(quán)金

如果策略操作的是看跌期權(quán)，則平衡點(diǎn)=高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)金

(以上是我通過(guò)書(shū)上內(nèi)容提煉出來(lái)的，大家可對(duì)照書(shū)上內(nèi)容逐一驗(yàn)證。經(jīng)過(guò)這樣提煉，遇到這類(lèi)題型下手就方便多了，)

2.轉(zhuǎn)換套利與反向轉(zhuǎn)換套利的利潤(rùn)計(jì)算：

首先，明確：凈權(quán)利金=收到的權(quán)利金-支出的權(quán)利金

則有：轉(zhuǎn)換套利的利潤(rùn)=凈權(quán)利金-(期貨價(jià)格-期權(quán)執(zhí)行價(jià)格);注：期貨價(jià)格指建倉(cāng)時(shí)的價(jià)格

反向轉(zhuǎn)換套利的利潤(rùn)=凈權(quán)利金+(期貨價(jià)格-期權(quán)執(zhí)行價(jià)格);注意式中為加號(hào)

提醒一下，無(wú)論轉(zhuǎn)換還是反向轉(zhuǎn)換套利，操作中，期貨的的操作方向與期權(quán)的操作方向都是相反的：

轉(zhuǎn)換套利：買(mǎi)入期貨。。。。。。。。。。。。。。。看多

買(mǎi)入看跌、賣(mài)出看漲期權(quán)。。。。。。。?？纯?/p>

反向轉(zhuǎn)換套利：賣(mài)出期貨。。。。。。。。。。。。。。?？纯?/p>

買(mǎi)入看漲、賣(mài)出看跌期權(quán)。。。。。。。?？炊?/p>

3.跨式套利的損盈和平衡點(diǎn)計(jì)算

首先，明確：總權(quán)利金=收到的全部權(quán)利金(對(duì)應(yīng)的是賣(mài)出跨式套利)。。為正值。。。利潤(rùn)

或=支付的全部權(quán)利金(對(duì)應(yīng)的是買(mǎi)入跨式套利)。。負(fù)值。。。。成本

則：當(dāng)總權(quán)利金為正值時(shí)，表明該策略的最大收益=總權(quán)利金;(該策略無(wú)最大風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)可能無(wú)限大，可看書(shū)上損益圖，就明白了)

當(dāng)總權(quán)利金為負(fù)值時(shí)，表明該策略的最大風(fēng)險(xiǎn)=總權(quán)利金;(無(wú)最大收益)

高平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)金(取絕對(duì)值)

低平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-總權(quán)金(取絕對(duì)值)

建議大家結(jié)合盈虧圖形來(lái)理解記憶，那個(gè)圖形很簡(jiǎn)單，記住以后，還可以解決一類(lèi)題型，就是當(dāng)考務(wù)公司比較壞，讓你計(jì)算在某一期貨價(jià)格點(diǎn)位，策略是盈是虧以及具體收益、虧損值，根據(jù)圖形就很好推算了，我就不總結(jié)了。

4.寬跨式的盈虧及平衡點(diǎn)：

與跨式相似，首先根據(jù)總權(quán)金是正是負(fù)(收取為正，支出為負(fù))來(lái)確定總權(quán)金是該策略的最大收益(總權(quán)金為正)還是最大風(fēng)險(xiǎn)(總權(quán)金為負(fù))。

高平衡點(diǎn)=高執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)金

低平衡點(diǎn)=低執(zhí)行價(jià)格-總權(quán)金

(以上公式適用于寬跨式的兩種策略)

另外， 結(jié)合圖形也可推算出該策略在某一價(jià)格點(diǎn)位的具體盈虧值。

再次忠告一下，記住圖形，記憶起來(lái)會(huì)更輕松些。

5.蝶式套利的盈虧及平衡點(diǎn)：

首先，明確：凈權(quán)金=收取的權(quán)利金-支付的權(quán)利金;

則，如果凈權(quán)金為負(fù)值，則該策略最大風(fēng)險(xiǎn)=凈權(quán)金(取絕對(duì)值);

相應(yīng)的，該策略最大收益=執(zhí)行價(jià)格間距-凈權(quán)金(取絕對(duì)值);

如果凈權(quán)金為正值，則該策略最大收益=凈權(quán)金;

相應(yīng)的，該策略最大風(fēng)險(xiǎn)=執(zhí)行價(jià)格間距-凈權(quán)金;

高平點(diǎn)=最高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)金(取絕對(duì)值)

低平點(diǎn)=最低執(zhí)行價(jià)格+凈權(quán)金(取絕對(duì)值)

高、低平衡點(diǎn)的計(jì)算適用于蝶式套利的任一種策略;

6.飛鷹式套利的盈虧即平衡點(diǎn)計(jì)算：

仍然要用到凈權(quán)金的概念，即，凈權(quán)金為正，則該策略的最大收益=凈權(quán)金;而如果凈權(quán)金為負(fù)，則可確定該策略的最大風(fēng)險(xiǎn)是凈權(quán)金。

如果策略的最大收益(虧損)=凈權(quán)金，

則：該策略的最大虧損(收益)=執(zhí)行價(jià)格間距-凈權(quán)金

高平衡點(diǎn)=最高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)金;

低平衡點(diǎn)=最低執(zhí)行價(jià)格+凈權(quán)金;(關(guān)于飛鷹式高低平衡點(diǎn)的計(jì)算公式，我必須說(shuō)明，是自己想當(dāng)然得來(lái)的，因?yàn)闀?shū)上的例題中的數(shù)字比較特殊，不具有檢測(cè)功能，而我又沒(méi)本事自己給自己出道飛鷹式套利的計(jì)算題來(lái)驗(yàn)證，所以懇請(qǐng)高手指正。不過(guò)，前面的蝶式套利的高低平衡點(diǎn)的計(jì)算，完全可以從書(shū)上推導(dǎo)出，大家放心用)

7.關(guān)于期權(quán)結(jié)算的計(jì)算：不知道會(huì)不會(huì)考到這個(gè)內(nèi)容，個(gè)人感覺(jué)一半對(duì)一半，大家還是看一下吧

首先，明確，買(mǎi)方只用支付權(quán)利金，不用結(jié)算，只有賣(mài)方需要結(jié)算;

其次，買(mǎi)方的平當(dāng)日倉(cāng)或平歷史倉(cāng)，均只需計(jì)算其凈權(quán)利金。換句話(huà)說(shuō)，平倉(cāng)后，將不再有交易保證金的劃轉(zhuǎn)問(wèn)題，有的只是凈權(quán)金在結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶(hù)的劃轉(zhuǎn)問(wèn)題。

凈權(quán)金=賣(mài)價(jià)-買(mǎi)價(jià)(為正為盈，劃入結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶(hù);為負(fù)為虧，劃出結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶(hù))

最后，對(duì)于持倉(cāng)狀態(tài)下，賣(mài)方的持倉(cāng)保證金結(jié)算：

期權(quán)保證金=權(quán)利金+期貨合約的保證金-虛值期權(quán)的一半

注意：成交時(shí)刻從結(jié)算準(zhǔn)備金中劃出的交易保證金，在計(jì)算時(shí)應(yīng)以上一日的期貨結(jié)算價(jià)格進(jìn)行計(jì)算。

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