基金從業(yè)資格考試試題《法律法規(guī)》考前必做精選卷

　　12.股權投資的風險更大，要求更(　　)的風險溢價，其收益應該(　　)于債權投資的收益。

　　A.高;低

　　B.低;高

　　C.高;高

　　D.低;低

　　13.(　　)是指存券銀行不通過基礎證券發(fā)行公司，直接根據(jù)市場需求和自有基礎證券的數(shù)量自行向投資者發(fā)行的存托憑證。

　　A.全球存托憑證

　　B.美國存托憑證

　　C.無擔保的存托憑證

　　D.有擔保的存托憑證

　　14.上市公司回購股份的方式不包括(　　)。

　　A.要約回購

　　B.場內(nèi)公開市場回購

　　C.正回購

　　D.場外協(xié)議回購

　　15.(　　)是指標的證券發(fā)行人或其以外的第叁人發(fā)行的，約定在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，持有人有權按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。

　　A.可轉(zhuǎn)換債券

　　B.權證

　　C.企業(yè)債券

　　D.普通股票

　　16.(　　)近似于看漲期權，行權時其持有人可按照約定的價格購買約定數(shù)量的標的資產(chǎn)。

　　A.美式權證

　　B.認購權證

　　C.認沽權證

　　D.歐式權證

　　17.(　　)是指上市公司為達到增加資本和募集資金的目的而再發(fā)行股票的行為。

　　A.再融資

　　B.股票回購

　　C.股票拆分

　　D.首次公開發(fā)行

　　18.在(　　)，各項技術已經(jīng)成熟，產(chǎn)品的市場也基本形成并不斷擴大，公司利潤開始逐步上升，公司股價逐步上漲。

　　A.衰煺期

　　B.初創(chuàng)期

　　C.成長期

　　D.成熟期

　　19.市盈率用公式表達為(　　)。

　　A.市盈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)

　　B.市盈率=股票市價/銷售收入

　　C.市盈率=每股收益(年化)/每股市價

　　D.市盈率=每股市價/每股收益(年化)

　　20.下列不屬于中央銀行的貨幣政策采用的叁項政策工具的是(　　)。

　　A.公開市場操作

　　B.調(diào)節(jié)稅收

　　C.利率水平的調(diào)節(jié)

　　D.存款準備金率的調(diào)節(jié)

　　A.債券

　　B.基金

　　C.證券

　　D.股票

　　22.國債收益率曲線是反應(　　)的有效途徑。

　　A.遠期利率

　　B.資產(chǎn)

　　C.負債

　　D.所有者權益

　　編輯推薦：

　　23.按(　　)分類，債券可分為固定利率債券、浮動利率債券、累進利率債券、免稅債券等。

　　A.發(fā)行主體

　　B.償還期限

　　C.債券持有人收益方式

　　D.計息與付息方式

　　24.國際慣例將利差用基點表示，1個基點等于(　　)。

　　A.0.1%

　　B.0.01%

　　C.0.05%

　　D.0.03%

　　25.關于債券利率風險的描述，以下錯誤的是(　　)。

　　A.浮動利率債券的利息在支付日根據(jù)當前市場利率重新設定

　　B.債券的價格與利率呈反向變動關系

　　C.浮動利率債券在市場利率下行的環(huán)境中具有較低的利率風險

　　D.利率風險是指利率變動引起債券價格波動的風險

　　26.(　　)是指在市場利率下行的環(huán)境中，附息債券收回的利息或者提前于到期日收回的本金只能以低于塬債券到期收益率的利率水平再投資于相同屬性的債券，而產(chǎn)生的風險。

　　A.利率風險

　　B.信用風險

　　C.通脹風險

　　D.再投資風險

　　27.下列關于回購協(xié)議的表述中，錯誤的是(　　)。

　　A.回購協(xié)議是指資金需求方在出售證券的同時與證券的購買方約定在一定期限后按約定價格購回所賣證券的交易行為

　　B.我國金融市場上的回購協(xié)議以國債回購協(xié)議為主

　　C.國債回購作為一種短期融資工具，在各國市場中最長期限均不超過半年

　　D.證券的出售方為資金借入方，即正回購方

　　28.某種附息國債面額為100元，票面利率為5.21%，市場利率為4.89%，期限為3年，每年付息1次，則該國債的內(nèi)在價值是(　　)元。

　　A.100.853

　　B.99.876

　　C.78.987

　　D.100.873

　　29.(　　)一般指短期的、具有高流動性的低風險證券。

　　A.債券

　　B.基金

　　C.股票

　　D.貨幣市場工具

　　30.收益率曲線的叁種類型不包括(　　)。

　　A.正收益曲線

　　B.反轉(zhuǎn)收益曲線

　　C.水平收益曲線

　　D.負收益曲線

　　31.息票率6%的3年期債券，市場價格為97.3440元，到期收益率為7%，久期為2.83年，那么，當該債券的到期收益率增加至7.1%，價格的變化為(　　)。

　　A.利率上升0.1個百分點，債券的價格將下降0.257元

　　B.利率上升0.3個百分點，債券的價格將下降0.237元

　　C.利率下降0.1個百分點，債券的價格將上升0.257元

　　D.利率下降0.3個百分點，債券的價格將上升0.237元

　　32.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的期限最短的是(　　)。

　　A.1天

　　B.14天

　　C.3個月

　　D.6個月

　　33.國債回購作為一種短期融資工具，在各國市場中最長期限均不超過(　　)。

　　A.3個月

　　B.1年

　　C.6個月

　　D.1個月

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　　34.減少回購交易信用風險的方法有(　　)。

　　A.對抵押品進行限定，且傾向于對流動性高、容易變現(xiàn)抵押物的要求

　　B.降低抵押率的要求

　　C.不接受短期國債為抵押品

　　D.接受不容易變現(xiàn)抵押物的要求

　　35.(　　)表示企業(yè)所擁有的或掌握的，以及被其他企業(yè)所欠的各種資源或財產(chǎn)。

　　A.負債

　　B.資產(chǎn)

　　C.所有者權益

　　D.盈余公積

　　36.現(xiàn)金流量表的作用不包括(　　)。

　　A.分析凈收益與現(xiàn)金流量間的差異，并解釋差異產(chǎn)生的塬因

　　B.直接明了地揭示企業(yè)獲取利潤能力以及經(jīng)營趨勢

　　C.評價企業(yè)償還債務、支付投資利潤的能力，謹慎判斷企業(yè)財務狀況

　　D.反映企業(yè)的現(xiàn)金流量，評價企業(yè)未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力

　　37.在評價企業(yè)的整體業(yè)績時，重點在于企業(yè)的凈利潤，即(　　)。

　　A.息稅前利潤減去利息費用

　　B.息稅前利潤減去稅費

　　C.息稅前利潤減去利息費用和稅費

　　D.息稅前利潤減去利息費用、稅費和資本公積

　　38.(　　)顯示了企業(yè)在一年或者一個經(jīng)營周期內(nèi)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

　　A.現(xiàn)金資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　B.存貨周轉(zhuǎn)率

　　C.應收賬款周轉(zhuǎn)率

　　D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　39.通過杜邦恒等式，我們可以看到一家企業(yè)的盈利能力并非取決于(　　)。

　　A.企業(yè)的銷售利潤率

　　B.企業(yè)的銷售總額

　　C.企業(yè)的財務杠桿

　　D.使用資產(chǎn)的效率

　　40.(　　)把未來現(xiàn)金流直接轉(zhuǎn)化為相對應的現(xiàn)值。

　　A.即期利率

　　B.遠期利率

　　C.貼現(xiàn)因子

　　D.到期利率

　　41.利潤表的組成部分不包括(　　)。

　　A.營業(yè)收入

　　B.所有者權益

　　C.與營業(yè)收入相關的生產(chǎn)性費用、銷售費用和其他費用

　　D.利潤

　　42.(　　)又稱股東權益或凈資產(chǎn)，表示企業(yè)的資產(chǎn)凈值。

　　A.負債

　　B.所有者權益

　　C.資產(chǎn)

　　D.資本

　　43.衡量企業(yè)對于長期債務利息保障程度的是(　　)。

　　A.資產(chǎn)負債率

　　B.權益乘數(shù)

　　C.負債權益比

　　D.利息倍數(shù)

　　44.下列關于凈資產(chǎn)收益率的說法中，錯誤的是(　　)。

　　A.凈資產(chǎn)收益率低，說明企業(yè)利用其自有資本獲利的能力強，投資帶來的收益高

　　B.由于現(xiàn)代企業(yè)最重要的經(jīng)營目標是最大化股東財富，因而凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)最大化股東財富能力的比率

　　C.影響凈資產(chǎn)收益率的因素有很多，系統(tǒng)研究影響和改善凈資產(chǎn)收益率的方法稱為杜邦分析法

　　D.凈資產(chǎn)收益率也稱權益報酬率，強調(diào)每單位的所有者權益能夠帶來的利潤

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　　45.下列關于現(xiàn)金流量表的說法中，錯誤的是(　　)。

　　A.現(xiàn)金流量表所表達的是在特定會計期間內(nèi)，企業(yè)的現(xiàn)金的增減變動等情形

　　B.現(xiàn)金流量表是以權責發(fā)生制為基礎編制的

　　C.現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為基礎編制的

　　D?，F(xiàn)金流量表也叫賬務狀況變動表

　　46.下列屬于流動資產(chǎn)的是(　　)。

　　A.短期借款

　　B.應付票據(jù)

　　C.應收賬款

　　D.應付賬款

　　47.正態(tài)分布的(　　)可以用來評估投資或資產(chǎn)收益限度或者風險容忍度。

　　A.中位數(shù)

　　B.分位數(shù)

　　C.標準差

　　D.方差

　　48.在沒有異常的情況下，中位數(shù)和均值中，評價結(jié)果更合理和貼近實際的是(　　)。

　　A.均值

　　B.不確定

　　C.無區(qū)別

　　D.中位數(shù)

　　49.(　　)是用來衡量隨機變量X取值在特定范圍內(nèi)的函數(shù)。

　　A.概率密度函數(shù)

　　B.連續(xù)型隨機變量函數(shù)

　　C.相關系數(shù)函數(shù)

　　D.離散型隨機變量函數(shù)

　　50.(　　)是由發(fā)行公司委托存券銀行發(fā)行的。

　　A.全球存托憑證

　　B.B.美國存托憑證

　　C.無擔保的存托憑證

　　D.有擔保的存托憑證

　　51.(　　)是指可轉(zhuǎn)債持有者有權在約定的條件觸發(fā)時按照事先約定的價格將可轉(zhuǎn)債賣回給發(fā)行企業(yè)的規(guī)定。

　　A.票面利率

　　B.回售條款

　　C.贖回條款

　　D.轉(zhuǎn)換價格

　　52.下列關于股票拆分的說法中，錯誤的是(　　)。

　　A.會對公司的資本結(jié)構(gòu)和股東權益產(chǎn)生影響

　　B.會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，每股面值降低

　　C.每股收益和每股市價下降

　　D.股東的持股比例和權益總額及其各項權益余額都保持不變

　　53.(　　)是政府支出和政府收入之間的差額。

　　A.預算赤字

　　B.通貨膨脹

　　C.利率

　　D.匯率

　　54.證券的市場價格是由市場(　　)所決定的。

　　A.供求關系

　　B.內(nèi)在價值

　　C.市場價值

　　D.預期價格

　　55.下列股票估值方法中，不屬于相對價值法的是(　　)。

　　A.市盈率模型

　　B.企業(yè)價值倍數(shù)

　　C.經(jīng)濟附加值模型

　　D.市銷率模型

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　　56.按照道氏理論，股票的變化表現(xiàn)為叁種趨勢：長期趨勢、中期趨勢及短期趨勢。其中，(　　)最為重要，也最容易被辨認，是投資者主要的觀察對象。

　　A.長期趨勢

　　B.中期趨勢

　　C.短期趨勢

　　D.中期趨勢和短期趨勢

　　57.在其他條件都相同的情況下，股票投資者對那些風險更高的公司出價更(　　)，要求的期望收益率更(　　)。

　　A.低：低

　　B.高;高

　　C.低：高

　　D.高;低

　　58.下列不屬于技術分析假定的是(　　)。

　　A.歷史會重演

　　B.市場行為涵蓋一切信息

　　C.股價具有趨勢性運動規(guī)律

　　D.股票的價格圍繞價值波動

　　59.關于債券利率風險，以下描述正確的是(　　)。

　　A.當市場利率上升時，債券價格不變

　　B.債券價格與市場利率變動方向一致

　　C.債券價格與市場利率變動呈反向變動

　　D.當市場利率上升時，債券價格上升

　　60.下列不屬于按債券發(fā)行主體進行分類的是(　　)。

　　A.政府債券

　　B.金融債券

　　C.公司債券

　　D.零息債券

　　61.關于債券到期收益率，以下表述錯誤的是(　　)。

　　A.其他因素相同情況下，固定利率債券比零息債券的到期收益率要低

　　B.票面利率與債券到期收益率呈同方向增減

　　C.再投資收益率的變化會影響投資者實際的持有到期收益率

　　D.債券市場價格與到期收益率呈反向增減

　　62.下列關于流動性風險的說法中，錯誤的是(　　)。

　　A.債券的流動性或者流通性，是指債券投資者將手中的債券變現(xiàn)的能力

　　B.通常用債券的買賣價差的大小反映債券的流動性大小

　　C.買賣價差較小的債券的流動性比較高

　　D.交易活躍的債券通常有較大的流動性風險

　　63.中國債券市場經(jīng)歷的發(fā)展階段不包括(　　)。

　　A.以政府間市場為主

　　B.以柜臺市場為主

　　C.以交易所市場為主

　　D.以銀行間市場為主

　　64.(　　)是一種沒有到期日的特殊債券。

　　A.統(tǒng)一公債

　　B.金融債券

　　C.企業(yè)債券

　　D.公司債券

　　65.下列不屬于金融債券的是(　　)。

　　A.證券公司短期融資券

　　B.商業(yè)銀行債券

　　C.地方政府債券

　　D.政策性金融債

　　66.(　　)由那些保證特定數(shù)量資產(chǎn)的市場價值高于特定數(shù)量負債的市場價值的策略組成。

　　A.所得免疫

　　B.價格免疫

　　C.或有免疫

　　D.策略免疫

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　　67.大多數(shù)資信好的公司采用(　　)的發(fā)行方式來發(fā)行商業(yè)票據(jù)。

　　A.直接發(fā)行

　　B.間接發(fā)行

　　C.貼現(xiàn)發(fā)行

　　D.以上選項都不正確

　　68.下列關于商業(yè)票據(jù)特點的表述中，正確的是(　　)。

　　A.面額較大

　　B.利率較高，通常比銀行優(yōu)惠利率低，比同期國債利率高

　　C.只有二級市場，沒有明確的一級市場

　　D.利率較低，通常比銀行優(yōu)惠利率高，比同期國債利率低

　　69.(　　)用來體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營期間的資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，可以反映企業(yè)資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。

　　A.流動性

　　B.財務杠桿

　　C.營運效率

　　D.盈利能力

　　70.把某一項投資活動作為一個獨立的系統(tǒng)，在計算期內(nèi)，資金的收入與支出叫做(　　)。

　　A.貨幣流量

　　B.資金流量

　　C.現(xiàn)金流量

　　D.資本流量

　　71.(　　)顯示了企業(yè)在一年或一個經(jīng)營周期內(nèi)，應收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

　　A.現(xiàn)金資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　B.存貨周轉(zhuǎn)率

　　C.應收賬款周轉(zhuǎn)率

　　D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　72.假設企業(yè)年初存貨是20000元，年末存貨是5000元，那么年均存貨是(　　)元。

　　A.7000

　　B.25000

　　C.12500

　　D.3500

　　73.影響凈資產(chǎn)收益率的指標不包括(　　)。

　　A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　B.銷售利潤率

　　C.資產(chǎn)收益率

　　D.流動比率

　　74.李先生擬在5年后用200000元購買一輛車，銀行年利率為12%，李先生現(xiàn)在應存入銀行(　　)元。

　　A.120000

　　B.134320

　　C.113485

　　D.150000

　　75.凈利潤除以總資產(chǎn)等于(　　)。

　　A.銷售利潤率

　　B.凈資產(chǎn)收益率

　　C.資產(chǎn)收益率

　　D.總資產(chǎn)收益率

　　76.(　　)是資金的增值同投入資金的價值之比，是衡量資金增值量的基本單位。

　　A.利息率

　　B.名義利率

　　C.通貨膨脹率

　　D.實際利率

　　77.下列關于資產(chǎn)負債表的表述中，正確的是(　　)。

　　A.它是反映現(xiàn)金增減變動的報表

　　B.它是一張損益報表

　　C.它是根據(jù)“資產(chǎn)=負債+所有者權益”等式編制的

　　D.流動資產(chǎn)排在左方，非流動資產(chǎn)排在右方

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　　78.下列選項中，不屬于評價企業(yè)盈利能力最重要叁種比率的是(　　)。

　　A.銷售利潤率

　　B.資產(chǎn)收益率

　　C.應收賬款周轉(zhuǎn)率

　　D.凈資產(chǎn)收益率

　　79.用復利計算第n期終值的公式為(　　)。

　　A.FV=PV×(1+i×n)

　　B.PV=FV×(1+i×n)

　　C.FV=PV×(1+i)n

　　D.PV=FV×(1+i)n

　　80.在杜邦財務分析體系中，假設其他情況相同，下列說法中錯誤的是(　　)。

　　A.權益乘數(shù)越大，則負債越重

　　B.權益乘數(shù)越大，則凈資產(chǎn)收益率越大

　　C.權益乘數(shù)越大，則資產(chǎn)負債率越大

　　D.權益乘數(shù)越大，則流動比率越大

　　81.對于投資收益率，我們用(　　)來衡量它偏離期望值的程度。

　　A.中位數(shù)

　　B.方差或標準差

　　C.方差

　　D.標準差

　　82.財務報表分析是指通過對企業(yè)財務報表相關財務數(shù)據(jù)進行解析，挖掘企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的相關信息，從而為評估企業(yè)的(　　)提供幫助。

　　A.經(jīng)營業(yè)績和財務狀況

　　B.人員變動

　　C.生產(chǎn)成本

　　D.銷路變動

　　83.下列不屬于可轉(zhuǎn)換債券的基本要素的是(　　)。

　　A.贖回條款

　　B.轉(zhuǎn)換期限

　　C.市場利率

　　D.回售條款

　　84.可轉(zhuǎn)換債券的(　　)來自債券利息收入。

　　A.純粹債券價值

　　B.轉(zhuǎn)換權利價值

　　C.票面利率

　　D.轉(zhuǎn)換價格

　　85.下列不屬于非系統(tǒng)性風險的是(　　)。

　　A.市場風險

　　B.經(jīng)營風險

　　C.流動性風險

　　D.財務風險

　　86.(　　)是指上市公司利用現(xiàn)金等方式從股票市場上購回本公司發(fā)行在外股票的行為。

　　A.再融資

　　B.股票回購

　　C.股票拆分

　　D.首次公開發(fā)行

　　87.(　　)是資金成本的主要決定因素。

　　A.預算赤字

　　B.通貨膨脹

　　C.利率

　　D.匯率

　　88.股票的(　　)決定股票的市場價格。

　　A.供求狀況

　　B.內(nèi)在價值

　　C.市場價值

　　D.預期價格

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　　89.(　　)可在權證失效日之前任何交易日行權。

　　A.美式權證

　　B.歐式權證

　　C.百慕大式權證

　　D.認沽權證

　　90.下列關于權證的分類中，錯誤的是(　　)。

　　A.按照持有****利的性質(zhì)分類，權證可分為認購權證和認沽權證

　　B.按行權時間分類，權證可分為美式權證、歐式權證、百慕大式權證等

　　C.按基礎資產(chǎn)的來源分類，權證可分為認股權證和備兌權證

　　D.按基礎資產(chǎn)的來源分類，權證可分為股權類權證、債權類權證及其他權證

　　91.下列關于P/E和EV/EBITDA的說法中，錯誤的是(　　)。

　　A.在EV/EBITDA方法中，要最終得到對股票市值的估計，還必須減去債權的價值

　　B.P/E和EV/EBITDA反映的都是市場價值和收益指標之間的比例關系

　　C.P/E是從全體投資人的角度出發(fā)，而EV/EBITDA是從股東的角度出發(fā)

　　D.EV/EBITDA更適用于單一業(yè)務或子公司較少的公司估值

　　92.下列關于可贖回債券的說法中，錯誤的是(　　)。

　　A.約定的價格稱為贖回價格，包括面值和贖回溢價

　　B.大部分可贖回債券約定在發(fā)行一段時間后才可執(zhí)行贖回權

　　C.贖回條款是發(fā)行人的權利而非持有者

　　D.贖回條款是保護債權人的條款，不是保護債務人的條款

　　93.我國債券市場形成的叁個子市場為主的統(tǒng)一分層體系中，叁個基本子市場不包括(　　)。

　　A.銀行間債券市場

　　B.交易所市場

　　C.場外市場

　　D.商業(yè)銀行柜臺市場

　　94.下列選項中，屬于債券按發(fā)行主體分類的是(　　)。

　　A.固定利率債券、浮動利率債券、累進利率債券和免稅債券等

　　B.息票債券和貼現(xiàn)債券

　　C.人民幣債券和外幣債券

　　D.政府債券、金融債券、公司債券等

　　95.在無保證債券中，受償?shù)燃壸罡叩氖?　　)，這也是公司債的主要形式。

　　A.優(yōu)先無保證債券

　　B.優(yōu)先次級債券

　　C.次級債券

　　D.劣后次級債券

　　96.(　　)是由中央銀行發(fā)行的用于調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準備金的短期債務憑證。

　　A.商業(yè)票據(jù)

　　B.銀行承兌匯票

　　C.中央銀行票據(jù)

　　D.短期國債

　　97.下列關于凸性與久期的說法中，不正確的是(　　)。

　　A.只有在收益率變動較大時，利用久期來估計債券價格的波動性才適用

　　B.如果債券基金經(jīng)理能夠較好地確定持有期，那么就能夠找到所有的久期等于持有期的債券，并選擇凸性最高的那種債券

　　C.凸性是債券價格與到期收益率之間的關系用彎曲程度的表達方式

　　D.利用久期來估計債券價格的波動性實際是用價格收益率曲線的切線作為價格收益率曲線的近似

　　98.(　　)策略保證投資者有充足的獎金可以滿足預期現(xiàn)金支付的需要。

　　A.價格免疫

　　B.或有免疫

　　C.所得免疫

　　D.總免疫

　　99.貨幣市場的特點不包括(　　)。

　　A.均是債務契約

　　B.期限在1年以內(nèi)(含1年)

　　C.流動性低

　　D.大宗交易，主要由機構(gòu)投資者參與，個人投資者很少有機會參與買賣

　　100.我國國債期限結(jié)構(gòu)以中期為主，3～5年的國債占比超過(　　)。

　　A.95%

　　B.90%

　　C.85%

　　D.80%

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　　參考答案及解析

　　1.【答案】B(P137)

　　【解析】所有者權益包括以下四部分：一是股本，即按照面值計算的股本金。二是資本公積，包括股票發(fā)行溢價、法定財產(chǎn)重估增值、接受捐贈資產(chǎn)、政府專項撥款轉(zhuǎn)入等。叁是盈余公積，又分為法定盈余公積和任意盈余公積。四是未分配利潤，指企業(yè)留待以后年度分配的利潤或待分配利潤。

　　2.【答案】B(P139)

　　【解析】利潤表的起點是公司在特定會計期間的收入，然后減去與收入相關的成本費用;利潤表的終點是本期的所有者盈余。利潤表的基本結(jié)構(gòu)是收入減去成本和費用等于利潤(或盈余)。

　　3.【答案】B(P146)

　　【解析】應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應收賬款周轉(zhuǎn)率=365/5=73(天)。

　　4.【答案】D(P142)

　　【解析】財務報表分析是基金投資經(jīng)理或研究員進行證券分析的重要內(nèi)容，通過財務報表分析，可以挖掘相關財務信息進而發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題或潛在的投資機會。

　　5.【答案】B(P145)

　　【解析】與流動性比率一樣，財務杠桿比率同樣是分析企業(yè)償債能力的風險指標。不同的是，財務杠桿比率衡量的是企業(yè)長期償債能力。由于企業(yè)的長期負債與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及使用的財務杠桿有關，所以稱為財務杠桿比率。

　　6.【答案】A(P145)

　　【解析】權益乘數(shù)和負債權益比是由資產(chǎn)負債率衍生出來的兩個重要比率，權益乘數(shù)的計算方法是資產(chǎn)除以所有者權益。

　　7.【答案】A(P152)

　　【解析】5年后李先生能取到的總額為：1000×(1+5%×5)=1250(元)。

　　8.【答案】A(P152)

　　【解析】復利是計算利息的一種方法。按照這種方法，每經(jīng)過一個計息期，要將所生利息加入本金再計利息。這里所說的計息期，是指相鄰兩次計息的時間間隔，如年、月、日等。

　　9.【答案】C(P152)

　　【解析】該票據(jù)到期利息為：12000×4%×60/360=80(元)。

　　10.【答案】D(P151)

　　【解析】第n期期末終值的一般計算公式為：FV=PV×(1+i)n。故公司應付銀行本利和為：30×(1+6%)3=35.73(萬元)。

　　11.【答案】B(P155)

　　【解析】遠期利率指的是資金的遠期價格，它是指隱含在給定的即期利率中從未來的某一時點到另一時點的利率水平。具體表示為未來兩個日期問借入貨幣的利率，也可以表示投資者在未來特定日期購買的零息票債券的到期收益率。

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　　12.【答案】C(P169)

　　【解析】在面臨清算時，債權投資的清償順序先于股權投資，當剩余價值不夠償還權益資本時，股東只能收回一部分投資;更嚴重的是，可能損失所有投資。因此，股權投資的風險更大，要求更高的風險溢價，其收益應該高于債權投資的收益。

　　13.【答案】C(P175)

　　【解析】無擔保的存托憑證是指存券銀行不通過基礎證券發(fā)行公司，直接根據(jù)市場需求和自有基礎證券的數(shù)量自行向投資者發(fā)行的存托憑證。無擔保的存托憑證目前已經(jīng)很少應用。

　　14.【答案】C(P181)

　　【解析】股票回購的方式主要叁種：場內(nèi)公開市場回購，場外協(xié)議回購，要約回購。

　　15.【答案】B(P177)

　　【解析】權證是指標的證券發(fā)行人或其以外的第叁人發(fā)行的，約定在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，持有人有權按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。

　　16.【答案】B(P178)

　　【解析】按照持有****利的性質(zhì)分類，權證可分為認購權證和認沽權證。認購權證近似于看漲期權，行權時其持有人可按照約定的價格購買約定數(shù)量的標的資產(chǎn)。認沽權證近似于看跌期權，行權時其持有人可按照約定的價格賣出約定數(shù)量的標的資產(chǎn)。

　　17.【答案】A(P181)

　　【解析】再融資是指上市公司為達到增加資本和募集資金的目的而再發(fā)行股票的行為。上市公司再融資的方式有：向塬有股東配售股份，向不特定對象公開募集，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，非公開發(fā)行股票。

　　18.【答案】C(P186)

　　【解析】在成長期，各項技術已經(jīng)成熟，產(chǎn)品的市場也基本形成并不斷擴大，公司利潤開始逐步上升，公司股價逐步上漲。在這個階段，行業(yè)的領導者開始出現(xiàn)。整個成長期，可以進一步再細分成高速成長期、穩(wěn)健成長期和緩慢成長期。

　　19.【答案】D(P194)

　　【解析】市盈率指標表示股票價格和每股收益的比率，該指標揭示了盈余和股價之間的關系，用公式表達為：市盈率(P/E)=每股市價/每股收益(年化)。

　　20.【答案】B(P185)

　　【解析】中央銀行的貨幣政策采用的叁項政策工具有：(1)公開市場操作，其主要內(nèi)容是央行在貨幣市場上買賣短期國債。(2)利率水平的調(diào)節(jié)。(3)存款準備金率的調(diào)節(jié)。

　　21.【答案】A(P200)

　　【解析】債券，通常又稱為固定收益證券，因為這類金融工具能夠提供固定數(shù)額或根據(jù)固定公式計算出的現(xiàn)金流。

　　22.【答案】A(P200)

　　【解析】國債收益率曲線是反應遠期利率的有效途徑，它的水平和斜率反映了經(jīng)濟主體對未來通貨膨脹的預期和對未來基本的經(jīng)濟形勢的判斷，蘊含了關于經(jīng)濟主體的風險態(tài)度的信息。

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　　23.【答案】C(P201)

　　【解析】按債券持有人收益方式分類，債券可分為固定利率債券、浮動利率債券、累進利率債券、免稅債券等。

　　24.【答案】B(P202)

　　【解析】利差在債券的償還期內(nèi)是固定的百分點，即利差不反映已發(fā)行的債券在其償還期內(nèi)發(fā)行人信用的改變，但浮動利率債券的利息會通過基準利率的變化隨市場利率的波動而波動。國際慣例將利差用基點表示，1個基點等于0.01%。

　　25.【答案】C(P207)

　　【解析】浮動利率債券的利息在支付日根據(jù)當前市場利率重新設定，從而在市場利率上升的環(huán)境中具有較低的利率風險，而在市場利率下行的環(huán)境中具有較高的利率風險。

　　26.【答案】D(P208)

　　【解析】再投資風險是指在市場利率下行的環(huán)境中，附息債券收回的利息或者提前于到期日

　　收回的本金只能以低于塬債券到期收益率的利率水平再投資于相同屬性的債券，而產(chǎn)生的風險。

　　27.【答案】C(P220)

　　【解析】國債回購作為一種短期融資工具，在各國市場中最長期限均不超過1年。

　　28.【答案】D(P211)

　　【解析】固定利率債券是一種按照票面金額計算利息，票面上附有作為定期支付利息憑證的期票的債券。該國債內(nèi)在價值為：5.21/(1+0.0489)+5.21/(1+0.0489)2+5.21/(1+0.0489)3+100/(1+0.0489)3=100.873(元)。

　　29.【答案】D(P219)

　　【解析】貨幣市場工具一般指短期的(1年之內(nèi))、具有高流動性的低風險證券，具體包括銀行回購協(xié)議、定期存款、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、短期國債、中央銀行票據(jù)等。

　　30.【答案】D(P213)

　　【解析】收益率曲線在以期限為橫坐標，以收益率為縱坐標的直角坐標系上顯示出來。主要有叁種類型：第一類是正收益曲線(或稱上升收益曲線);第二類是反轉(zhuǎn)收益曲線;第叁類是水平收益曲線。

　　31.【答案】A(P217)

　　【解析】麥考利久期，又稱為存續(xù)期，指的是債券的平均到期時間，是從現(xiàn)值的角度度量了債券現(xiàn)金流的加權平均年限，即債券投資者收回其本金和利息的平均時間。Dmod=Dmac/(1+Y)=2.83/(1+0.07)=2.64(年)，△p=-pDmac△y=-97.344×2.64×(7.1%-7%)=-0.257(元)。即利率上升0.1百分點，債券價格下降0.257元。

　　32.【答案】B(P226)

　　【解析】大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是銀行發(fā)行的具有固定期限和一定利率結(jié)構(gòu)的且可以在二級市場上轉(zhuǎn)讓的金融工具。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的期限較短，一般在1年以內(nèi)，最短的是14天，以3個月、6個月為主。

　　33.【答案】B(P220)

　　【解析】國債回購作為一種短期融資工具，在各國市場中最長期限均不超過1年。

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　　34.【答案】A(P221)

　　【解析】減少回購協(xié)議信用風險的方法主要有兩種：(1)對抵押品進行限定，且傾向于對流動性高、容易變現(xiàn)抵押物的要求，如只接受短期國債或中央銀行票據(jù)為抵押品。(2)提高抵押率的要求。一般要求提供更多的抵押品。

　　35.【答案】B(P137)

　　【解析】資產(chǎn)部分表示企業(yè)所擁有的或掌握的，以及被其他企業(yè)所欠的各種資源或財產(chǎn)。負債表示企業(yè)所應支付的所有債務。所有者權益又稱股東權益或凈資產(chǎn)，是指企業(yè)總資產(chǎn)中扣除負債所余下的部分。

　　36.【答案】B(P140)

　　【解析】現(xiàn)金流量表的作用包括反映企業(yè)的現(xiàn)金流量，評價企業(yè)未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力;評價企業(yè)償還債務、支付投資利潤的能力，謹慎判斷企業(yè)財務狀況;分析凈收益與現(xiàn)金流量間的差異，并解釋差異產(chǎn)生的塬因;通過對現(xiàn)金投資與融資、非現(xiàn)金投資與融資的分析，全面了解企業(yè)財務狀況。

　　37.【答案】C(P139)

　　【解析】在評價企業(yè)的整體業(yè)績時，重點在于企業(yè)的凈利潤，即息稅前利潤減去利息費用和稅費。這其實是從普通股股東的角度去評價公司業(yè)績。投資者若需要預測企業(yè)未來盈余和現(xiàn)金流量，則重點分析持續(xù)性經(jīng)營利潤。

　　38.【答案】B(P146)

　　【解析】存貨周轉(zhuǎn)率顯示了企業(yè)在一年或者一個經(jīng)營周期內(nèi)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。其公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=年銷售成本/年均存貨。存貨周轉(zhuǎn)率越大，說明存貨銷售、變現(xiàn)所用的時間越短，存貨管理效率越高。

　　39.【答案】B(P148)

　　【解析】通過杜邦恒等式，我們可以看到一家企業(yè)的盈利能力綜合取決于企業(yè)的銷售利潤率、使用資產(chǎn)的效率和企業(yè)的財務杠桿。這叁個方面是相互獨立的，因而構(gòu)成了解釋企業(yè)盈利能力的叁個維度。

　　40.【答案】C(P154)

　　【解析】貼現(xiàn)因子把未來現(xiàn)金流直接轉(zhuǎn)化為相對應的現(xiàn)值。

　　41.【答案】B(P139)

　　【解析】利潤表由叁個主要部分組成。第一部分是營業(yè)收入;第二部分是與營業(yè)收入相關的生產(chǎn)性費用、銷售費用和其他費用;第叁部分是利潤。

　　42.【答案】B(P137)

　　【解析】資產(chǎn)部分表示企業(yè)所擁有的或掌握的，以及被其他企業(yè)所欠的各種資源或財產(chǎn)。負債表示企業(yè)所應支付的所有債務。所有者權益又稱股東權益或凈資產(chǎn)，是指企業(yè)總資產(chǎn)中扣除負債所余下的部分，表示企業(yè)的資產(chǎn)凈值，即在清償各種債務以后，企業(yè)股東所擁有的資產(chǎn)價值。

　　43.【答案】D(P145)

　　【解析】企業(yè)的長期債權人對于企業(yè)除了有本金的償還保證要求外，還有利息支付要求。資產(chǎn)負債率、權益乘數(shù)和負債權益比衡量的是對于長期債務的本金保障程度，而衡量企業(yè)對于長期債務利息保障程度的是利息倍數(shù)。

　　44.【答案】A(P147)

　　【解析】凈資產(chǎn)收益率也稱權益報酬率，強調(diào)每單位的所有者權益能夠帶來的利潤。凈資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)利用其自有資本獲利的能力強，投資帶來的收益高;凈資產(chǎn)收益率低則相反。

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　　45.【答案】B(P140)

　　【解析】現(xiàn)金流量表也叫賬務狀況變動表，所表達的是在特定會計期間內(nèi)，企業(yè)的現(xiàn)金(包含現(xiàn)金等價物)的增減變動等情形。該表不是以權責發(fā)生制為基礎編制的，而是根據(jù)收付實現(xiàn)制(即實際現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流出)為基礎編制的。

　　46.【答案】C(P138、144)

　　【解析】企業(yè)的流動資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、應收票據(jù)、應收賬款和存貨等幾項資產(chǎn)，它們能夠在短期內(nèi)快速變現(xiàn)，因而流動性很強。短期借款、應付票據(jù)、應付賬款屬于負債項目。

　　47.【答案】B(P160)

　　【解析】正態(tài)分布的分位數(shù)可以用來評估投資或資產(chǎn)收益限度或者風險容忍度。

　　48.【答案】D(P159)

　　【解析】與另一個經(jīng)常用來反映數(shù)據(jù)一般水平的統(tǒng)計量——均值相比，中位數(shù)的評價結(jié)果往往更為合理和貼近實際。

　　49.【答案】A(P】56)

　　【解析】如果X是一個連續(xù)型隨機變量，由于無法列出X取每個特定值的概率，我們改用概率密度函數(shù)來刻畫X的分布性質(zhì)。概率密度函數(shù)是用來衡量隨機變量X取值在特定范圍內(nèi)的函數(shù)，其圖像稱為概率密度函數(shù)曲線。

　　50.【答案】D(P175)

　　【解析】有擔保的存托憑證是由發(fā)行公司委托存券銀行發(fā)行的。發(fā)行公司、存券銀行和托管

　　銀行叁方就存托憑證與基礎證券的關系，存托憑證持有者的權利，存托憑證的發(fā)行規(guī)模、轉(zhuǎn)讓、紅利的支付及協(xié)議叁方的權利義務等簽署存券協(xié)議。

　　51.【答案】B(P177)

　　【解析】回售條款是指可轉(zhuǎn)債持有者有權在約定的條件觸發(fā)時按照事先約定的價格將可轉(zhuǎn)債賣回給發(fā)行企業(yè)的規(guī)定。贖回條款是指發(fā)行企業(yè)有權在約定的條件觸發(fā)時按照事先約定的價格贖回所發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的規(guī)定。

　　52.【答案】A(P181)

　　【解析】股票拆分對公司的資本結(jié)構(gòu)和股東權益不會產(chǎn)生任何影響，一般只會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市價下降，而股東的持股比例和權益總額及其各項權益余額都保持不變。

　　53.【答案】A(P184)

　　【解析】政府的預算赤字是政府支出和政府收入之間的差額。任何一個預算差額都會通過政府借債進行消除。而大量的政府借債會抬高利率，因為這樣就會增加經(jīng)濟中的信貸需求。

　　54.【答案】A(P187)

　　【解析】證券的市場價格是由市場供求關系所決定的，市場價格不僅受到資產(chǎn)內(nèi)在價值與未來價值因素的影響，還可能受到市場情緒、技術、投機等因素的影響。

　　55.【答案】C(P194～196)

　　【解析】相對價值法有：市盈率模型、市凈率模型、市銷率模型、市現(xiàn)率模型、企業(yè)價值倍數(shù)等。經(jīng)濟附加值模型屬于絕對價值法。

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　　56.【答案】A(P189)

　　【解析】長期趨勢最為重要，也最容易被辨認，它是投資者主要的觀察對象;中期趨勢對于投資者較為次要，但卻是投機者的主要考慮因素，它與長期趨勢的方向可能相同，也可能相反;短期趨勢最難預測，唯有投機交易者才會重點考慮。

　　57.【答案】c(P180)

　　【解析】權益類證券的收益率一般高于固定收益類證券(如債券);在其他條件都相同的情況下，股票投資者對那些風險更高的公司出價更低，要求的期望收益率更高。

　　58.【答案】D(P188)

　　【解析】技術分析的叁項假定為：第一，市場行為涵蓋一切信息;第二，股價具有趨勢性運動規(guī)律，股票價格沿趨勢運動;第叁，歷史會重演。

　　59.【答案】C(P207)

　　【解析】債券的價格與利率呈反向變動關系：利率上升時，債券價格下降;而當利率下降時，債券價格上升。這種風險對固定利率債券和零息債券來說特別重要。

　　60.【答案】D(P201)

　　【解析】D項是按債券持有人收益方式對債券進行的分類。

　　61.【答案】A(P212)

　　【解析】到期收益率的影響因素主要有以下四個：(1)票面利率。在其他因素相同的情況下，票面利率與債券到期收益率呈同方向增減。(2)債券市場價格。在其他因素相同的情況下，債券市場價格與到期收益率呈反方向增減。(3)計息方式。不同的計息方式會使得投資者獲得利息的時間不同，在其他因素相同的情況下，固定利率債券比零息債券的到期收益率要高。(4)再投資收益率。由于計算到期收益率時假定利息可以以相同于到期收益率的水平再投資，但在市場利率波動的情況下，再投資收益率可能不會維持不變，會影響投資者實際的持有到期收益率。

　　62.【答案】D(P208)

　　【解析】債券的流動性風險是指未到期債券的持有者無法以市值，而只能以明顯低于市值的

　　價格變現(xiàn)債券形成的投資風險。交易不活躍的債券通常有較大的流動性風險。

　　63.【答案】A(P208)

　　【解析】中國債券市場是從20世紀80年代開始逐步發(fā)展起來的，經(jīng)歷了以柜臺市場為主、以交易所市場為主和以銀行間市場為主叁個發(fā)展階段。

　　64.【答案】A(P211)

　　【解析】統(tǒng)一公債是一種沒有到期日，定期發(fā)放固定債息的一種特殊債券。在現(xiàn)代企業(yè)中，優(yōu)先股的股東可以無限制地獲得固定利息，因此，也相當于一種統(tǒng)一公債。

　　65.【答案】C(P201)

　　【解析】金融債券是由銀行和其他金融機構(gòu)經(jīng)特別批準而發(fā)行的債券。金融債券包括政策性金融債、商業(yè)銀行債券、特種金融債券、非銀行金融機構(gòu)債券、證券公司債、證券公司短期融資券等。

　　66.【答案】B(P218)

　　【解析】價格免疫由那些保證特定數(shù)量資產(chǎn)的市場價值高于特定數(shù)量負債的市場價值的策略組成。價格免疫使用凸性作為衡量標準，實現(xiàn)資產(chǎn)凸性與負債凸性相匹配。

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　　67.【答案】A(P226)

　　【解析】商業(yè)票據(jù)的發(fā)行包括直接發(fā)行和間接發(fā)行。直接發(fā)行指發(fā)行主體直接將票據(jù)銷售給投資人，大多數(shù)資信好的公司采用這種發(fā)行方式。間接發(fā)行指發(fā)行主體通過票據(jù)承銷商將票據(jù)間接出售給投資者。

　　68.【答案】A(P225)

　　【解析】商業(yè)票據(jù)已成為一種方便公司獲取短期信貸的債務工具。商業(yè)票據(jù)的特點為：面額較大;利率較低，通常比銀行優(yōu)惠利率低，比同期國債利率高;只有一級市場，沒有明確的二級市場。

　　69.【答案】C(P146)

　　【解析】營運效率用來體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營期間的資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，可以反映企業(yè)資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。營運效率比率可以分成兩類：一類是短期比率，另一類是長期比率。

　　70.【答案】C(P150)

　　【解析】把某一項投資活動作為一個獨立的系統(tǒng)，在計算期內(nèi)，資金的收入與支出叫做現(xiàn)金流量。資金的支出叫做現(xiàn)金流出，資金的收入叫做現(xiàn)金流入。

　　71.【答案】C(P146)

　　【解析】存貨周轉(zhuǎn)率告訴我們存貨的銷售速度能有多快，而應收賬款周轉(zhuǎn)率則告訴我們能夠以多快的速度收回銷售收入。應收賬款周轉(zhuǎn)率顯示了企業(yè)在一年或一個經(jīng)營周期內(nèi)，應收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

　　72.【答案】C(P146)

　　【解析】年均存貨通常是指年內(nèi)期初存貨和期末存貨的算術平均數(shù)。所以年均存貨=(20000+5000)/2=12500(元)。

　　73.【答案】D(P147)

　　【解析】凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù);資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。因此，與流動比率是沒有任何關系的。

　　74.【答案】C(P151)

　　【解析】第n期期末終值的一般計算公式為：FV=PV×(1+i)n，式中：FV表示終值，即在第n年年末的貨幣終值;n表示年限;i表示年利率;PV表示本金或現(xiàn)值。則PV=200000/(1+12%)5=113485(元)。

　　75.【答案】C(P147)

　　【解析】銷售利潤率是指每單位銷售收入所產(chǎn)生的利潤;資產(chǎn)收益率計算的是每單位資產(chǎn)能帶來的利潤;凈資產(chǎn)收益率也稱權益報酬率，強調(diào)每單位的所有者權益能夠帶來的利潤。

　　76.【答案】A(P151)

　　【解析】利息率簡稱利率，是資金的增值同投入資金的價值之比，是衡量資金增值量的基本單位。按照不同的標準可以劃分出多種利率類別。

　　77.【答案】C(P137)

　　【解析】資產(chǎn)負債表報告了企業(yè)在某一時點的資產(chǎn)、負債和所有者權益的狀況，報告時點通常為會計季末、半年末或會計年末。資產(chǎn)負債表的基本邏輯關系表述為：資產(chǎn)=負債+所有者權益。流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)是上下排序的。

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　　78.【答案】C(P146～147)

　　【解析】評價企業(yè)盈利能力的比率有很多，其中最重要的有叁種：銷售利潤率、資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率。這叁種比率都使用的是企業(yè)的年度凈利潤。

　　79.【答案】C(P152)

　　【解析】復利是計算利息的另一種方法。按照這種方法，每經(jīng)過一個計息期，要將所生利息加入本金再計利息。因此，復利終值計算公式為：FV=PV×(1+i)n。

　　80.【答案】D(P145、148)

　　【解析】由于凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù)，故權益乘數(shù)越大，則凈資產(chǎn)收益率越大;由于權益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權益=1/(1一資產(chǎn)負債率)，故權益乘數(shù)越大，負債越重、資產(chǎn)負債率越大;權益乘數(shù)與流動比率無直接關系，故D項錯誤。

　　81.【答案】B(P157)

　　【解析】對于投資收益率r，我們用方差(σ2)或者標準差(σ)來衡量它偏離期望值的程度。其中，σ2=E[(r-Er)2]，它的數(shù)值越大，表示收益率r偏離期望收益率的程度越大，反之亦然。

　　82.【答案】A(P142)

　　【解析】財務報表分析是指通過對企業(yè)財務報表相關財務數(shù)據(jù)進行解析，挖掘企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的相關信息，從而為評估企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況提供幫助。

　　83.【答案】C(P176)

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券的基本要素包括標的股票、票面利率、轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價格、轉(zhuǎn)換比例、贖回條款、回售條款等，不包括市場利率。

　　84.【答案】A(P177)

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券的價值包含兩部分：純粹債券價值和轉(zhuǎn)換權利價值。純粹債券價值來自債券利息收入，定價方式與普通債券并無差異。轉(zhuǎn)換權利價值，即轉(zhuǎn)換價值，是指立即轉(zhuǎn)換成股票的債券價值。轉(zhuǎn)換價值的大小，須視普通股的價格高低而定。

　　85.【答案】A(P179)

　　【解析】非系統(tǒng)性風險是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性的加強，只對個別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有的風險，主要包括財務風險、經(jīng)營風險和流動性風險。

　　86.【答案】B(P181)

　　【解析】股票回購是指上市公司利用現(xiàn)金等方式從股票市場上購回本公司發(fā)行在外股票的行為。股票回購會減少流通在外的股份，購回的股票會被注銷或以庫存股的形式存在。

　　87.【答案】C(P184)

　　【解析】利率是資金成本的主要決定因素。高利率會減少未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值，因而減少投資機會的吸引力。

　　88.【答案】B(P187)

　　【解析】股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動。研究和發(fā)現(xiàn)股票的內(nèi)在價值，并將內(nèi)在價值與市場價格相比較，進而決定投資策略，是證券分析師的主要任務。

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