2017年中級會計職稱《財務管理》考前一周模擬試卷二

　　【摘要】距離2017年中級會計職稱考試還有一周時間，相信很多考生已經進入最后沖刺的階段，為幫助考生沖刺，環(huán)球網校小編為您準備了“2017年中級會計職稱《財務管理》考前一周模擬試卷二”，預祝考生順利通過2017年中級會計職稱考試，試題的內容如下：

　　一、單項選擇題(本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分。請使用計算機鼠標在計算機答題界面上點擊試題答案備選項前的按鈕“○”作答)

　　1、財務管理的具體內容包括五部分，分別是投資管理、籌資管理、營運資金管理、成本管理、收入與分配管理。下列關于財務管理具體內容的表述中，不正確的是(　)。

　　A.財務管理的五部分內容是相互聯(lián)系、相互制約的

　　B.籌資是基礎

　　C.收入與分配管理貫穿于投資、籌資和營運活動的全過程

　　D.收入與分配管理影響著籌資、投資、營運資金和成本管理的各個方面

　　【答案】C

　　【解析】成本管理貫穿于投資、籌資和營運活動的全過程。

　　2、下列關于發(fā)放股票股利的表述中，不正確的是(　)。

　　A.不會導致公司現(xiàn)金流出

　　B.會增加公司流通在外的股票數量

　　C.會改變公司股東權益的內部結構

　　D.會對公司股東權益總額產生影響

　　【答案】D

　　【解析】發(fā)放股票股利對公司來說，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會導致公司的財產減少，而只是將公司的未分配利潤轉化為股本和資本公積。但股票股利會增加流通在外的股票數量，同時降低股票的每股價值。它不改變公司股東權益總額，但會改變股東權益的構成。

　　3、下列各項中，屬于變動成本的是(　)。

　　A.職工培訓費用

　　B.管理人員基本薪酬

　　C.新產品研究開發(fā)費用

　　D.按銷售額提成的銷售人員傭金

　　【答案】D

　　【解析】變動成本是指在特定的業(yè)務量范圍內，其總額會隨業(yè)務量的變動而成正比例變動的成本。如直接材料、直接人工，按銷售量支付的推銷員傭金、裝運費、包裝費，以及按產量計提的固定設備折舊等都是和單位產品的生產直接聯(lián)系的，其總額會隨著產量的增減成正比例的增減，所以本題的正確答案為D。

　　4、為反映現(xiàn)時資本成本水平，計算平均資本成本最適宜采用的價值權數是(　)。

　　A.賬面價值權數

　　B.目標價值權數

　　C.市場價值權數

　　D.歷史價值權數

　　【答案】C

　　【解析】市場價值權數以各項個別資本的現(xiàn)行市價為基礎來計算資本權數，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點是能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平，有利于進行資本結構決策。

　　5、已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項目的現(xiàn)值指數為(　)。

　　A.0.25

　　B.0.75

　　C.1.05

　　D.1.25

　　【答案】D

　　【解析】現(xiàn)值指數=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+25/100=1.25。

　　6、下列有關經營杠桿和經營風險的說法中，正確的是(　)。

　　A.引起企業(yè)經營風險的主要原因是經營杠桿系數，經營杠桿系數大則經營風險大

　　B.在息稅前利潤為正的前提下，經營杠桿系數總是大于1

　　C.在息稅前利潤為正的前提下，息稅前利潤越小，經營杠桿效應越大

　　D.只要企業(yè)存在固定性經營成本，就存在經營風險

　　【答案】C

　　【解析】引起企業(yè)經營風險的主要原因是市場需求和生產成本等因素的不確定性，經營杠桿本身并不是資產報酬不確定的根源，只是資產報酬波動的表現(xiàn)，因此，選項A的說法不正確;在不存在固定性經營成本的情況下，經營杠桿系數等于1，所以，選項B的說法不正確;根據經營杠桿系數的簡化公式可知，選項C的說法正確;只要企業(yè)存在固定性經營成本，就存在經營杠桿效應，選項D的說法不正確。

　　7、與普通合伙企業(yè)相比，下列各項中，屬于股份有限公司缺點的是(　)。

　　A.籌資渠道少

　　B.承擔無限責任

　　C.企業(yè)組建成本高

　　D.所有權轉移較困難

　　【答案】C

　　【解析】公司制企業(yè)的缺點有：(1)組建公司的成本高;(2)存在代理問題;(3)雙重課稅。所以本題正確答案為選項C。

　　8、下列各項中，不屬于速動資產的是(　)。

　　A.現(xiàn)金

　　B.產成品

　　C.應收賬款

　　D.交易性金融資產

　　【答案】B

　　【解析】產成品屬于存貨，存貨屬于非速動資產。
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　　9、下列關于留存收益籌資的表述中，錯誤的是(　)。

　　A.留存收益籌資可以維持公司的控制權結構

　　B.留存收益籌資不會發(fā)生籌資費用，因此沒有資本成本

　　C.留存收益來源于提取的盈余公積金和企業(yè)的未分配利潤

　　D.留存收益籌資有企業(yè)的主動選擇，也有法律的強制要求

　　【答案】B

　　【解析】與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用，資本成本較低。并不是“沒有資本成本”。

　　10、某上市公司針對經常出現(xiàn)中小股東質詢管理層的情況，擬采取措施協(xié)調所有者與經營者的矛盾。下列各項中，不能實現(xiàn)上述目的的是(　)。

　　A.強化內部人控制

　　B.解聘總經理

　　C.加強對經營者的監(jiān)督

　　D.將經營者的報酬與其績效掛鉤

　　【答案】A

　　【解析】所有者與經營者利益沖突的協(xié)調，通?？梢圆扇∫韵路绞浇鉀Q：(1)解聘，這是一種通過所有者約束經營者的辦法，所有者對經營者予以監(jiān)督，如果經營者績效不佳，就解聘經營者。因此，選項B、C不是本題答案。(2)接收，這是一種通過市場約束經營者的辦法。(3)激勵，就是將經營者的報酬與其績效直接掛鉤，以使經營者自覺采取能夠提高所有者財富的措施。因此，選項D不是本題答案。強化內部人控制對經營者有利，對所有者不利，會激化矛盾，所以選項A是答案。

　　11、企業(yè)集團經過多年的發(fā)展，已初步形成從原料供應、生產制造到物流服務上下游密切關聯(lián)的產業(yè)集群，當前集團總部管理層的素質較高，集團內部信息化管理的基礎較好。據此判斷，該集團最適宜的財務管理體制類型是(　)。

　　A.集權型

　　B.分權型

　　C.自主型

　　D.集權與分權相結合型

　　【答案】A

　　【解析】作為實體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務上的聯(lián)系，特別是那些實施縱向一體化戰(zhàn)的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制(題干中的企業(yè)集團是一個上下游密切關聯(lián)的產業(yè)集群，因此適合采用集權型)。企業(yè)意欲采用集權型財務管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質能力外，在企業(yè)內部還必須有一個能及時、準確地傳遞信息的網絡系統(tǒng)(題干中的企業(yè)集團內部信息化管理基礎較好，符合采取集權型財務管理體制的條件)，所以本題正確答案為A。

　　12、在標準成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內容。其計算公式是(　)。

　　A.實際產量下實際成本-實際產量下標準成本

　　B.實際產量下標準成本-預算產量下實際成本

　　C.實際產量下實際成本-預算產量下標準成本

　　D.實際產量下實際成本-標準產量下的標準成本

　　【答案】A

　　【解析】成本差異的計算對象是實際產量，或者說是針對實際產量而言的，因此，只有A的表達式正確。

　　13、在交貨期內，如果存貨需求量增加或供應商交貨時間延遲，就可能發(fā)生缺貨。為此，企業(yè)應保持的最佳保險儲備量是(　)。

　　A.使保險儲備的訂貨成本與持有成本之和最低的存貨量

　　B.使缺貨損失和保險儲備的持有成本之和最低的存貨量

　　C.使保險儲備的持有成本最低的存貨量

　　D.使缺貨損失最低的存貨量

　　【答案】B

　　【解析】在交貨期內，如果發(fā)生需求量增大或交貨時間延誤，就會發(fā)生缺貨。為防止由此造成的損失，企業(yè)應有一定的保險儲備。企業(yè)應保持多少保險儲備最合適?這取決于存貨中斷的概率和存貨中斷的損失。較高的保險儲備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的儲存成本。因此，最佳的保險儲備應該是使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低。

　　14、下列各項中，能夠用于協(xié)調企業(yè)所有者與企業(yè)債權人矛盾的方法是(　)。

　　A.解聘

　　B.接收

　　C.激勵

　　D.停止借款

　　【答案】D

　　【解析】為協(xié)調所有者與債權人的矛盾，通?？梢圆捎玫姆绞桨ǎ?1)限制性借債;(2)收回借款或停止借款。

　　15、在重大問題上采取集權方式統(tǒng)一處理，各所屬單位執(zhí)行各項指令，他們只對生產經營活動具有較大的自主權，該種財務管理體制屬于(　)。

　　A.集權型

　　B.分權型

　　C.集權與分權相結合型

　　D.以上都不是

　　【答案】C

　　【解析】在集權與分權相結合型財務管理體制下，企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上高度集權，各所屬單位則對日常經營活動具有較大的自主權。

　　16、下列各項中，屬于基本金融工具的是(　)。

　　A.票據

　　B.互換

　　C.各種遠期合約

　　D.資產支持證券

　　【答案】A

　　【解析】金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。常見的基本金融工具有貨幣、票據、債券、股票等;常見的衍生金融工具如各種遠期合約、互換、掉期、資產支持證券等。
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　　17、下列關于債券籌資特點的說法中，不正確的是(　)。

　　A.與銀行借款相比，發(fā)行公司債券募集資金的使用限制條件多

　　B.在預計市場利率持續(xù)上升的金融市場環(huán)境下，能夠鎖定資本成本

　　C.相對于銀行借款來說，資本成本較高

　　D.一次籌資數額大

　　【答案】A

　　【解析】與銀行借款相比，發(fā)行債券募集的資金在使用上具有相對靈活性和自主性。特別是發(fā)行債券所籌集的大額資金，能夠用于流動性較差的公司長期資產上，所以，與銀行借款相比，發(fā)行公司債券募集資金的使用限制條件少，選項A的說法不正確。

　　18、下列有關財務管理環(huán)節(jié)的說法中，錯誤的是(　)。

　　A.確定財務計劃指標的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定額法等

　　B.財務計劃是財務戰(zhàn)略的具體化，是財務預算的分解和落實

　　C.財務控制的方法通常有前饋控制、過程控制、反饋控制幾種

　　D.企業(yè)在財務管理的各個環(huán)節(jié)都必須全面落實內部控制規(guī)范體系的要求

　　【答案】B

　　【解析】財務預算是根據財務戰(zhàn)、財務計劃和各種預測信息，確定預算期內各種預算指標的過程。它是財務戰(zhàn)的具體化，是財務計劃的分解和落實，選項B的說法不正確。

　　19、企業(yè)下列吸收直接投資的出資方式中，風險較大的是(　)。

　　A.以貨幣資產出資

　　B.以工業(yè)產權出資

　　C.以實物資產出資

　　D.以土地使用權出資

　　【答案】B

　　【解析】以工業(yè)產權投資，實際上是把技術轉化為資本，使技術的價值固定化了，而技術具有強烈的時效性，會因其不斷老化落后而導致實際價值不斷減少甚至完全喪失。

　　20、下列各項中，對企業(yè)預算管理工作負總責的組織是(　)。

　　A.財務部

　　B.董事會

　　C.監(jiān)事會

　　D.股東會

　　【答案】B

　　【解析】企業(yè)董事會或類似機構應當對企業(yè)預算的管理工作負總責。

　　21、下列說法中，不正確的是(　)。

　　A.如果企業(yè)產銷業(yè)務量穩(wěn)定，則該企業(yè)可以較多地負擔固定的財務費用

　　B.擁有大量固定資產的企業(yè)主要通過長期負債和發(fā)行股票融通資金

　　C.穩(wěn)健的管理當局偏好于選擇低負債比例的資本結構

　　D.當國家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時，市場利率較低，企業(yè)債務資金成本降低

　　【答案】D

　　【解析】貨幣金融政策影響資本供給，從而影響利率水平的變動，當國家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時，市場利率較高，企業(yè)債務資金成本增大，所以選項D不正確。

　　22、下列凈利潤分配事項中，根據相關法律法規(guī)和制度，應當最后進行的是(　)。

　　A.向股東分配股利

　　B.提取任意公積金

　　C.提取法定公積金

　　D.彌補以前年度虧損

　　【答案】A

　　【解析】根據教材凈利潤的分配順序，最后是“向股東(投資者)分配股利(利潤)”。

　　23、根據經濟訂貨批量的基本模型，下列各項中，可能導致經濟訂貨批量提高的是(　)。

　　A.每期對存貨的總需求降低

　　B.每次訂貨費用降低

　　C.每期單位存貨儲存費率降低

　　D.存貨的采購單價降低

　　【答案】C

　　【解析】經濟訂貨批量EOQ=(2×每期對存貨的總需求×每次訂貨費用/每期單位存貨儲存費率)1/2，根據公式可知，每期單位存貨儲存費率與經濟訂貨批量是反向變動的,所以本題正確答案為C。

　　24、股份有限公司賦予激勵對象在未來某一特定日期內，以預先確定的價格和條件購買公司一定數量股份的選擇權，這種股權激勵模式是(　)。

　　A.股票期權模式

　　B.限制性股票模式

　　C.股票增值權模式

　　D.業(yè)績股票激勵模式

　　【答案】A

　　【解析】股票期權是指股份公司賦予激勵對象在未來某一特定日期內以預先確定的價格和條件購買公司一定數量股份的選擇權。

　　25、下列各項財務指標中，能夠綜合反映企業(yè)成長性和投資風險的是(　)。

　　A.市盈率

　　B.每股收益

　　C.銷售凈利率

　　D.每股凈資產

　　【答案】A

　　【解析】一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高;反之，投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，說明獲得一定預期利潤投資者需要支付更高的價格，因此投資于該股票的風險越大;市盈率越低，說明投資于該股票的風險越小。所以本題的正確答案為A。
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　　環(huán)球網校友情提示：如果您在中級會計職稱考試過程中遇到任何疑問，請登錄環(huán)球網校中級會計職稱考試頻道或登陸中級會計職稱論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!本文提供“2017年中級會計職稱《財務管理》考前一周模擬試卷二”，供練習

　　二、多項選擇題(本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。多選、少選、錯選、不選均不得分。請使用計算機鼠標在計算機答題界面上點擊試題答案備選項前的按鈕“□”作答)

　　1、下列關于成本的說法中，不正確的有(　)。

　　A.固定成本是指不直接受業(yè)務量變動的影響而保持固定不變的成本

　　B.按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金屬于酌量性變動成本

　　C.延期變動成本通常有一個初始的固定基數，在此基數內與業(yè)務量的變化無關，在此基數之上的其余部分，則隨著業(yè)務量的增加成正比例增加

　　D.遞減曲線成本是遞減的

　　【答案】A,C,D

　　【解析】固定成本是指其總額在一定時期及一定業(yè)務量范圍內，不直接受業(yè)務量變動的影響而保持固定不變的成本。所以，選項A的說法不正確。酌量性變動成本是指通過管理當局的決策行動可以改變的變動成本。如按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金、技術轉讓費等。所以，選項B的說法正確。半變動成本通常有一個初始的固定基數，在此基數內與業(yè)務量的變化無關，在此基數之上的其余部分，則隨著業(yè)務量的增加成正比例增加。延期變動成本在一定的業(yè)務量范圍內有一個固定不變的基數，當業(yè)務量增長超出了這個范圍，它就與業(yè)務量的增長成正比例變動。所以，選項C的說法不正確。遞減曲線成本先增加后減少，所以，選項D的說法不正確。

　　2、下列有關風險對策的說法中，不正確的有(　)。

　　A.拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來屬于減少風險

　　B.采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資屬于轉移風險

　　C.采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施屬于接受風險

　　D.有計劃地計提資產減值準備屬于規(guī)避風險

　　【答案】A,B,C,D

　　【解析】規(guī)避風險指的是當風險所造成的損失不能由該資產可能獲得的利潤予以抵消時，放棄該資產。規(guī)避風險的核心意思是“放棄”，因此，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來屬于規(guī)避風險，即選項A的說法不正確。減少風險主要有兩方面意思：一是控制風險因素，減少風險的發(fā)生;二是控制風險發(fā)生的頻率和降低風險損害程度。減少風險的核心意思是“減少”，采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資可以分散風險，即降低風險，所以，屬于減少風險，選項B的說法不正確。轉移風險是指企業(yè)以一定代價，采取某種方式，將風險損失轉嫁給他人承擔。轉移風險的核心意思是“轉嫁”，采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施可以實現(xiàn)風險共擔，因此，屬于轉移風險，選項C的說法不正確。接受風險指的是風險由企業(yè)自己承受，有計劃地計提資產減值準備屬于接受風險。選項D的說法不正確。

　　3、根據資本資產定價模型，下列關于β系數的說法中，不正確的有(　)。

　　A.β值恒大于0

　　B.市場組合的β值恒等于1

　　C.β系數為零表示無系統(tǒng)風險

　　D.β系數既能衡量系統(tǒng)風險也能衡量非系統(tǒng)風險

　　【答案】A,D

　　【解析】βi=第i項資產的收益率與市場組合收益率的相關系數×該項資產收益率的標準差/市場組合收益率的標準差，由于相關系數可能是負數，所以，選項A錯誤。β系數反映系統(tǒng)風險的大小，所以選項D錯誤。

　　4、直接籌資是企業(yè)直接與資金供應者協(xié)商融通資金的籌資活動。下列各項中，屬于直接籌資主要方式的有(　)。

　　A.發(fā)行債券

　　B.吸收直接投資

　　C.融資租賃

　　D.發(fā)行股票

　　【答案】A,B,D

　　【解析】直接籌資方式主要有發(fā)行債券、發(fā)行股票、吸收直接投資等。融資租賃屬于間接籌資方式。

　　5、企業(yè)預算最主要的兩大特征為(　)。

　　A.數量化

　　B.表格化

　　C.可伸縮性

　　D.可執(zhí)行性

　　【答案】A,D

　　【解析】預算具有如下兩個特征：首先，編制預算的目的是促成企業(yè)以最經濟有效的方式實現(xiàn)預定目標，因此，預算必須與企業(yè)的戰(zhàn)或目標保持一致;其次，預算作為一種數量化的詳細計劃，它是對未來活動的細致、周密安排，是未來經營活動的依據，數量化和可執(zhí)行性是預算最主要的特征。所以本題正確答案為A、D。

　　6、運用成本模型確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量時，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關系表現(xiàn)為(　)。

　　A.現(xiàn)金持有量越小，總成本越大

　　B.現(xiàn)金持有量越大，機會成本越大

　　C.現(xiàn)金持有量越小，短缺成本越大

　　D.現(xiàn)金持有量越大，管理總成本越大

　　【答案】B,C

　　【解析】成本模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括機會成本、管理成本和短缺成本。一般認為管理成本是一種固定成本，在一定范圍內和現(xiàn)金持有量之間沒有明顯的比例關系。因此選項D的說法不正確。由成本分析模型可知，如果減少現(xiàn)金持有量，則增加短缺成本;如果增加現(xiàn)金持有量，則增加機會成本。因此選項B、C的說法正確，選項A的說法不正確。

　　7、下列各項因素中，能夠影響公司資本成本水平的有(　)。

　　A.通貨膨脹

　　B.籌資規(guī)模

　　C.經營風險

　　D.資本市場效率

　　【答案】A,B,C,D

　　【解析】影響資本成本的因素：(1)總體經濟環(huán)境?？傮w經濟環(huán)境狀況表現(xiàn)在國民經濟發(fā)展水平，以及預期的通貨膨脹等方面。所以選項A是答案。(2)資本市場條件。資本市場效率表現(xiàn)為證券的市場流動性。所以選項D是答案。(3)企業(yè)經營狀況和融資狀況。如果企業(yè)經營風險高，財務風險大，則企業(yè)總體風險水平高，投資者要求的預期報酬率高，企業(yè)籌資的資本成本相應就大，所以選項C是答案。(4)企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。所以選項B是答案。

　　8、證券投資的風險分為可分散風險和不可分散風險兩大類，下列各項中，屬于可分散風險的有(　)。

　　A.研發(fā)失敗風險

　　B.生產事故風險

　　C.通貨膨脹風險

　　D.利率變動風險

　　【答案】A,B

　　【解析】可分散風險是特定企業(yè)或特定行業(yè)所持有的，與政治、經濟和其他影響所有資產的市場因素無關。

　　9、下列有關貨幣市場的表述中，錯誤的有(　)。

　　A.交易的金融工具有較強的流動性

　　B.交易金融工具的價格平穩(wěn)、風險較小

　　C.其主要功能是實現(xiàn)長期資本融通

　　D.資本借貸量大

　　【答案】C,D

　　【解析】貨幣市場的主要功能是調節(jié)短期資金融通，資本借貸量大是資本市場的特點。

　　10、在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導致本期財務杠桿系數降低的有(　)。

　　A.提高基期息稅前利潤

　　B.增加基期的負債資金

　　C.減少基期的負債資金

　　D.降低基期的變動成本

　　【答案】A,C,D

　　【解析】財務杠桿系數(DFL)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息稅前利潤)，從這個公式可以看出，減少基期利息和提高基期息稅前利潤都可以降低財務杠桿系數，而減少基期的負債資金可以減少基期的利息，降低基期的變動成本可以提高基期息稅前利潤，所以選項A、C、D都是答案。
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2017年中級會計職稱《財務管理》摸底沖刺試卷匯總
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　　三、判斷題(本類題共10小題，每小題1分，共10分。請判斷每小題的表述是否正確。每小題答題正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。請使用計算機鼠標在計算機答題界面上點擊試題答案備選項前的按鈕“○”作答)

　　1、在有關資金時間價值指標的計算過程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運算的關系。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】普通年金現(xiàn)值和年資本回收額互為逆運算;普通年金終值和年償債基金互為逆運算。

　　2、剩余股利政策一般適用于成長期的公司。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】剩余股利政策不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司的初創(chuàng)階段。

　　3、某人于2013年年初向銀行貸款10萬元，年利率為5%，按年復利計息，貸款期限為5年，要求計算每年年末等額償還的金額，這屬于償債基金計算問題。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】本題是已知普通年金現(xiàn)值，求年金，屬于年資本回收額計算問題，不屬于償債基金計算問題。如果是已知普通年金終值，求年金，則屬于償債基金計算問題。

　　4、對于附有回售條款的可轉換公司債券持有人而言，當標的公司股票價格在一段時間內連續(xù)低于轉股價格達到一定幅度時，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有利于保護自身的利益。(　)

　　【答案】對

　　【解析】回售條款是指債券持有人有權按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價格在一段時期內連續(xù)低于轉股價格達到某一幅度時?；厥蹖τ谕顿Y者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持券風險。

　　5、編制預計財務報表的正確程序是先編制預計資產負債表，然后再編制預計利潤表。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】預計資產負債表的編制需要以預計利潤表中的數據作為基礎，所以應先編制預計利潤表后編制預計資產負債表。

　　6、吸收直接投資的資本成本相對于股票籌資來說較低。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】相對于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高。當企業(yè)經營較好、盈利較多時，投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配，因為向投資者支付的報酬是按其出資數額和企業(yè)實現(xiàn)利潤的比率來計算的。

　　7、當公司的股票價格在一段時期內連續(xù)高于轉股價格達到某一幅度時，債券持有人可按事先約定的價格將所持債券賣回給發(fā)行公司。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】當公司的股票價格在一段時期內連續(xù)低于轉股價格達到某一幅度時，債券持有人可按事先約定的價格將所持債券賣回給發(fā)行公司。

　　8、可轉換債券的持有人具有在未來按一定的價格購買普通股股票的權利，因此可轉換債券具有買入期權的性質。(　)

　　【答案】對

　　【解析】可轉換債券給予了債券持有者未來的選擇權，在事先約定的期限內，投資者可以選擇將債券轉換為普通股票。也可以放棄轉換權利，持有至債券到期還本付息。由于可轉換債券持有人具有在未來按一定的價格購買股票的權利，因此可轉換債券實質上是一種未來的買入期權。

　　9、根據基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點越低，盈利區(qū)越小、虧損區(qū)越大。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】根據基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點越低，盈利區(qū)越大，虧損區(qū)越小。

　　10、作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是作業(yè)—資源—產品。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】根據作業(yè)成本計算法“作業(yè)耗用資源，產品耗用作業(yè)”的基本指導思想，產品成本計算過程可以分為兩個階段：第一階段，識別作業(yè)，根據作業(yè)消耗資源的方式，將作業(yè)執(zhí)行中耗費的資源分派(追溯和間接分配)到作業(yè)，計算作業(yè)的成本。第二階段，根據產品所消耗的成本動因，將第一階段計算的作業(yè)成本分派(追溯和間接分配)到各有關成本對象。因此，作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是資源—作業(yè)—產品。
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　　四、計算分析題(凡要求計算的，可不列出計算過程;計算結果出現(xiàn)兩位以上小數的，均四舍五入保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。)

　　1、已知：甲公司股票必要報酬率為12%，目前的股價為20元，預計未來兩年股利每年增長10%，預計第1年股利為1元/股，從第3年起轉為穩(wěn)定增長，增長率為5%。

　　乙公司2011年1月1日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率8%，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值償還，市場利率為6%。

　　要求：

　　(1)如果打算長期持有甲公司的股票，計算甲公司股票目前的價值，并判斷甲公司股票是否值得投資;

　　(2)如果按照目前的股價購買甲公司股票，并且打算長期持有，計算投資收益率(提示：介于10%和12%之間)，并判斷甲公司股票是否值得投資;

　　(3)如果2013年1月1日以1050元的價格購入乙公司債券，并持有至到期，計算債券投資的收益率，并判斷乙公司債券是否值得購買;

　　(4)計算乙公司債券在2012年1月1日的價值;如果2012年1月1日的債券價格為1100元，判斷是否值得購買。

　　已知：

　　(P/F，12%，1)=0.8929，(P/F，12%，2)=0.7972，(P/F，12%，3)=0.7118

　　(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513

　　(P/A，6%，3)=2.6730，(P/A，7%，3)=2.6243，(P/F，6%，3)=0.8396

　　(P/F，7%，3)=0.8163，(P/A，6%，4)=3.4651，(P/F，6%，4)=0.7921

　　【答案】

　　(1)甲公司股票價值

　　=1×(P/F，12%，1)+1×(1+10%)×(P/F，12%，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F，12%，2)

　　=1×0.8929+1×(1+10%)×0.7972+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×0.7972

　　=14.92(元)

　　由于甲公司股票的價值低于目前的股價，所以，不值得投資。

　　(2)假設投資收益率為r，則：

　　1×(P/F，r，1)+1×(1+10%)×(P/F，r，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(r-5%)×(P/F，r，2)=20

　　當r=10%時：

　　1×(P/F，10%，1)+1×(1+10%)×(P/F，10%，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，2)

　　=1×0.9091+1×(1+10%)×0.8264+1×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×0.8264

　　=20.91

　　當r=12%時：

　　1×(P/F，12%，1)+1×(1+10%)×(P/F，12%，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F，12%，2)

　　=1×0.8929+1×(1+10%)×0.7972+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×0.7972

　　=14.92

　　所以，有(20.91-20)/(20.91-14.92)=(10%-r)/(10%-12%)

　　解得：r=10.30%

　　由于甲公司股票的投資收益率低于必要報酬率，所以，不值得投資。

　　(3)假設債券投資的收益率為s，則：

　　1050=1000×8%×(P/A，s，3)+1000×(P/F，s，3)

　　即1050=80×(P/A，s，3)+1000×(P/F，s，3)

　　當s=6%時

　　80×(P/A，6%，3)+1000×(P/F，6%，3)=80×2.6730+1000×0.8396=1053.44

　　當s=7%時

　　80×(P/A，7%，3)+1000×(P/F，7%，3)=80×2.6243+1000×0.8163=1026.24

　　所以有：(1053.44-1050)/(1053.44-1026.24)=(6%-s)/(6%-7%)

　　解得：s=6.13%

　　由于乙公司債券的投資收益率高于必要報酬率(即市場利率)，所以，值得購買。

　　(4)債券價值

　　=80×(P/A，6%，4)+1000×(P/F，6%，4)

　　=80×3.4651+1000×0.7921

　　=1069.31(元)

　　由于債券價格高于價值，所以，不值得購買。

　　2、B公司現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預計全年(按360天計算)需要現(xiàn)金250000元，現(xiàn)金與有價證券的交易成本為每次500元，有價證券的年利率為10%。

　　要求：

　　(1)計算最佳現(xiàn)金持有量;

　　(2)計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金交易成本和全年現(xiàn)金持有機會成本;

　　(3)計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數和有價證券交易間隔期。

　　【答案】

　　(1)最佳現(xiàn)金持有量(Q)=(2×250000×500/10%)1/2=50000(元)

　　(2)最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本(TC)=(2×250000×500×10%)1/2=5000(元)

　　全年現(xiàn)金交易成本=250000÷50000×500=2500(元)

　　全年現(xiàn)金持有機會成本=(50000÷2)×10%=2500(元)

　　(3)最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數=250000÷50000=5(次)

　　有價證券交易間隔期=360/5=72(天)
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　　3、斯達公司是一家上市公司，所得稅稅率為25%。2009年年末公司總股份為5億股，當年實現(xiàn)凈收益為2億元，公司計劃投資一條新生產線，總投資額為6億元，經過論證，該項目具有可行性。為了籌集新生產線的投資資金，財務部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：

　　方案一：發(fā)行可轉換公司債券6億元，每張面值100元，發(fā)行價格為120元/張，規(guī)定的轉換比率為8，債券期限為5年，年利率為4%，可轉換日為自該可轉換公司債券發(fā)行結束之日(2010年1月1日)起滿1年后的第一個交易日(2011年1月1日)。

　　方案二：發(fā)行一般公司債券6億元，每張面值100元，發(fā)行價格為80元/張，債券期限為5年，年利率為6%。

　　要求：

　　(1)根據方案一，計算可轉換債券的轉換價格;

　　(2)計算與方案二相比，方案一2010年節(jié)約的利息(為簡化考慮，假設發(fā)行費用可以忽略);

　　(3)預計在轉換期公司市盈率(每股市價/每股收益)將維持在25倍的水平(以2010年的每股收益計算)。如果斯達公司希望可轉換公司債券進入轉換期后能夠實現(xiàn)轉股，那么斯達公司2010年的凈收益及其增長率至少應達到多少?

　　(4)如果轉換期內公司股價處于惡化性的低位，回答斯達公司將面臨何種風險?

　　(5)如果可轉換債券發(fā)行后，公司股價長期低迷，在設計有回售條款的情況下，回答斯達公司將面臨何種風險?

　　【答案】

　　(1)轉換價格=債券面值/轉換比率

　　=100/8=12.5(元)

　　(2)可轉換債券總面值

　　=6×10000/120×100=50000(萬元)

　　2010年利息=50000×4%=2000(萬元)

　　一般債券總面值=6×10000/80×100=75000(萬元)

　　一般債券2010年利息=75000×6%=4500(萬元)

　　與方案二相比，方案一2010年節(jié)約的利息=4500-2000=2500(萬元)

　　(3)要想實現(xiàn)轉股，轉換期的股價至少應該達到轉換價格12.5元，由于市盈率=每股市價/每股收益，所以，2010年的每股收益至少應該達到12.5/25=0.5(元)，凈利潤至少應該達到0.5×5=2.5(億元)，增長率至少應該達到(2.5-2)/2×100%=25%。

　　(4)如果在轉換期內公司股價處于惡化性的低位，持券者到期不會轉股，會造成公司的集中兌付債券本金的財務壓力。

　　(5)若可轉換債券發(fā)行后，公司股價長期低迷，在設計有回售條款的情況下，投資者集中在一段時間內將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財務支付壓力。
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　　五、綜合題(凡要求計算的，可不列出計算過程;計算結果出現(xiàn)兩位以上小數的，均四舍五入保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。請在指定答題區(qū)域內作答)

　　1、己公司現(xiàn)有生產線已滿負荷運轉，鑒于其產品在市場上供不應求，公司準備購置一條生產線，公司及生產線的相關資料如下：資料一：己公司生產線的購置有兩個方案可供選擇：

　　A方案生產線的購買成本為7200萬元，預計使用6年，采用直線法計提折舊，預計凈殘值率為10%。生產線投產時需要投入營運資金1200萬元，以滿足日常經營活動需要，生產線運營期滿時墊支的營運資金全部收回。生產線投入使用后，預計每年新增銷售收入11880萬元，每年新增付現(xiàn)成本8800萬元，假定生產線購入后可立即投入使用。

　　B方案生產線的購買成本為7200萬元，預計使用8年，當設定貼現(xiàn)率為12%時，凈現(xiàn)值為3228.94萬元。

　　資料二：己公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他相關稅金，公司要求的最低投資報酬率為12%，部分時間價值系數如下表所示：

　　貨幣時間價值系數表

　　年度(n) 1 2 3 4 5 6 7 8

　　(P/F，12%，n) 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4039

　　(P/A，12%，n) 0.8929 1.6901 2.4018 3.0373 3.6048 4.1114 4.5638 4.9676

　　資料三：己公司目前資本結構(按市場價值計算)為：總資本40000萬元，其中債務資本16000萬元(市場價值等于其賬面價值，平均年利率為8%)，普通股股本24000萬元(市價6元/股，4000萬股)。公司今年的每股股利(D0)為0.3元，預計股利年增長率為10%，且未來股利政策保持不變。

　　資料四：己公司投資所需資金7200萬元需要從外部籌措，有兩種方案可供選擇：方案一為全部增發(fā)普通股，增發(fā)價格為6元/股。方案二為全部發(fā)行債券，債券年利率為10%，按年支付利息，到期一次性歸還本金。假設不考慮籌資過程中發(fā)生的籌資費用。己公司預期的年息稅前利潤為4500萬元。

　　要求：

　　(1)根據資料一和資料二，計算A方案的下列指標：①投資期現(xiàn)金凈流量;②年折舊額;③生產線投入使用后第1-5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量;④生產線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量;⑤凈現(xiàn)值。

　　(2)分別計算A.B方案的年金凈流量，據以判斷己公司應選擇哪個方案，并說明理由。

　　(3)根據資料二、資料三和資料四：①計算方案一和方案二的每股收益無差別點(以息稅前利潤表示);②計算每股收益無差別點的每股收益;③運用每股收益分析法判斷己公司應選擇哪一種籌資方案，并說明理由。

　　(4)假定己公司按方案二進行籌資，根據資料二、資料三和資料四計算：①己公司普通股的資本成本;②籌資后己公司的加權平均資本成本。

　　【答案】

　　(1)①投資期現(xiàn)金凈流量NCF0=-(7200+1200)=-8400(萬元)

　?、谀暾叟f額=7200×(1-10%)/6=1080(萬元)

　　③生產線投入使用后第1-5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量

　　NCF1-5=(11880-8800)×(1-25%)+1080×25%=2580(萬元)

　?、苌a線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量NCF6=2580+1200+7200×10%=4500(萬元)

　?、輧衄F(xiàn)值

　　=-8400+2580×(P/A，12%，5)+4500×(P/F，12%，6)

　　=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066

　　=3180.08(萬元)

　　(2)A方案的年金凈流量=3180.08/(P/A，12%，6)=3180.08/4.1114=773.48(萬元)

　　B方案的年金凈流量=3228.94/(P/A，12%，8)=3228.94/4.9676=650(萬元)

　　由于A方案的年金凈流量大于B方案的年金凈流量，因此己公司應選擇A方案。

　　(3)①(EBIT-16000×8%)×(1-25%)/(4000+7200/6)=(EBIT-16000×8%-7200×10%)×(1-25%)/4000

　　(EBIT-1280)/5200=(EBIT-2000)/4000

　　解得：每股收益無差別點息稅前利潤EBIT=4400(萬元)

　?、诿抗墒找鏌o差別點的每股收益=(4400-1280)×(1-25%)/5200=0.45(元/股)

　　③己公司預期的年息稅前利潤4500萬元大于兩方案每股收益無差別點息稅前利潤4400萬元，此時采用債務籌資方案的每股收益更高，所以選擇方案二。

　　(4)①普通股的資本成本=0.3×(1+10%)/6+10%=15.5%

　?、诨I資后總資本=40000+7200=47200(萬元)

　　籌資后加權平均資本成本

　　=8%×(1-25%)×(16000/47200)+10%×(1-25%)×(7200/47200)+15.5%×(24000/47200)=11.06%
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