資產(chǎn)配置和投資組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估復(fù)習(xí)(2)

　　(一) 金融衍生品與資產(chǎn)配置

　　1. 股指期貨

　　重要作用：

　　(1)通過改變股票組合的β值來改變組合風(fēng)險(xiǎn)

　　(2) 套期保值

　　(3)提高投資效率：

　　利用股指期貨在股票和債券間調(diào)整配置;

　　股票停牌或即將派發(fā)紅利時(shí)，股指期貨可以提高配置效率

　　βrS = βsS + Nf βf f , 其中 S 為股票組合的市值，βs 為原股票組合的β值。

　　【例題】某股票組合市值為7500萬元，β值為0.9。該組合持有人預(yù)計(jì)未來三個(gè)月股市走弱，需要下調(diào)該組合的β值為0.6，而目前三個(gè)月到期的滬深300股指期貨價(jià)格為15萬元，β值為0.96。那么該股票組合應(yīng)該交易多少數(shù)量的股指期貨合約?

　　解析：實(shí)際就是計(jì)算Nf。

　　[(0.6-0.9)/ 0.96] * (7500/15) = -156.25，即應(yīng)當(dāng)賣出157份合約。

　　2.權(quán)證

　　重要作用：(1)提高組合收益率

　　(2)套期保值

　　(3)構(gòu)建保本投資組合

　　3.國(guó)債期貨：是指通過固定的交易場(chǎng)所以預(yù)先約定的價(jià)格進(jìn)行國(guó)債交易的合約。

　　(五)資產(chǎn)國(guó)際配置

　　1.全球資產(chǎn)配置有利于分散風(fēng)險(xiǎn)

　　2.全球資產(chǎn)配置有利于拓展投資范圍，尋找投資機(jī)會(huì)

　　3.國(guó)際投資市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　4.國(guó)際投資估值與資產(chǎn)配置

　　5.我國(guó)個(gè)人資產(chǎn)國(guó)際化配置路徑