2012年財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) 復(fù)習(xí)資料：第六章(3)
更新時(shí)間：2012-04-17 09:49:01
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二、股利政策的理論分析
(一)股利無(wú)關(guān)論
即：股利政策不會(huì)影響公司的市場(chǎng)價(jià)格
(二)股利相關(guān)論
即：公司的股利決策對(duì)公司的價(jià)格有影響
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股利理論 |
要點(diǎn) |
內(nèi)容 |
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股利無(wú)關(guān)論 |
含義 |
股利政策不會(huì)影響企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。 |
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主要觀點(diǎn) |
在完全市場(chǎng)中，投資者并不關(guān)心企業(yè)股利的發(fā)放，對(duì)股利和資本利得沒(méi)有偏好，企業(yè)的價(jià)值完全由企業(yè)的投資獲利能力決定。 | |
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代表政策 |
剩余股利政策 | |
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股利相關(guān)論 |
含義 |
企業(yè)的股利決策對(duì)企業(yè)的價(jià)格有影響，并不是無(wú)關(guān)的。 |
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主要觀點(diǎn) |
在現(xiàn)實(shí)生活中，完全市場(chǎng)是不存在的，企業(yè)發(fā)放的股利是在受到各種制約因素影響下進(jìn)行的。 | |
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影響股利分配的因素 |
（1）《公司法》等有關(guān)法規(guī)的限制：規(guī)定企業(yè)不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利；企業(yè)必須按凈利潤(rùn)的一定比例提取法定盈余公積金等。
（2）股東對(duì)股利的態(tài)度：依靠股利維持生活的股東，往往要求企業(yè)發(fā)放穩(wěn)定的股利，反對(duì)企業(yè)留存過(guò)多的利潤(rùn)；控股權(quán)股東希望企業(yè)少分配股利。
（3）企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)前景的看法。有良好的投資機(jī)會(huì)，少發(fā)股利；缺乏良好的投資機(jī)會(huì)，發(fā)放較高的股利。
（4）其他諸如債務(wù)合同約束之類的影響因素。 | |
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代表政策 |
固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策。 |
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