2016年高級人力資源管理師贈與時機(jī)與授予數(shù)量復(fù)習(xí)

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　　▲ 贈與時機(jī)：(環(huán)球網(wǎng)校人力資源管理師頻道為您提供贈與時機(jī)與授予數(shù)量)

　　經(jīng)理人一般在受聘、升職和每年一次的業(yè)績評定的情況下獲贈股票期權(quán)。通常在受聘時與升職時獲贈股票期權(quán)數(shù)量較多。

　　▲ 授予數(shù)量：授予期權(quán)數(shù)量的確定有以下三種方法：

　　第一種方法，利用Black—Sch01es模型，根據(jù)期權(quán)的價值推算出期權(quán)的份數(shù)

　　此公式已經(jīng)得到金融市場的廣泛驗證，具有良好的可靠性。但是，實施起來較為復(fù)雜。

　　第二種方法，根據(jù)要達(dá)到的目標(biāo)決定期權(quán)的數(shù)量

　　例如，2000年的股價是5元，規(guī)定到2003年股價達(dá)到6.5元，獎10萬股;股價達(dá)到7.5元，獎20萬股;股價達(dá)到8.5元，獎30萬股。這種方法的優(yōu)點在于，它可以決定準(zhǔn)確的回報;其缺點是，近期的回報不明確，只規(guī)定了未來，并且還需要對未來所有可能的價格制訂詳細(xì)的回報計劃。

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　　第三種方法，利用經(jīng)驗公式，并通過計算期權(quán)價值倒算出期權(quán)數(shù)量(環(huán)球網(wǎng)校人力資源管理師頻道為您提供贈與時機(jī)與授予數(shù)量)

　　其基本原理與Black-Scholes模型相一致。

　　這種方法使用較為廣泛。其經(jīng)驗公式為：

　　期權(quán)份數(shù)=期權(quán)薪酬的價值/(期權(quán)行使價格*5年平均利潤增長率)

　　例如，預(yù)計今后5年的平均利潤增長率為10%，即每股收益(EPS)和股票價格的增長幅度均為10%，期權(quán)的執(zhí)行價格為1元，則每股期權(quán)的價值為0.10元。根據(jù)經(jīng)驗，期權(quán)薪酬的總價值為100萬元，則期權(quán)份數(shù)為1 000萬份(100/0.10)。

　　▲授予：一般來說，ESO是無償授予的。公司希望經(jīng)理班子通過有效的經(jīng)營提高股價，從而獲得收益，這也是股東的利益所在。也有的公司要求經(jīng)理人員在取得ESO時要付出一定的期權(quán)費，但此舉主要是為了增強期權(quán)計劃的約束力，因為期權(quán)本身是一種選擇權(quán)，當(dāng)公司股價低于執(zhí)行價格時，就會使期權(quán)的激勵作用大打折扣。而加入期權(quán)費，就增大了經(jīng)理人員偷懶的機(jī)會成本，只要股價與執(zhí)行價格之差不大于期權(quán)費，其激勵作用就仍然有效。不收期權(quán)費不等于期權(quán)沒有價值，ESO作為一種金融資產(chǎn)肯定有其自身價值。對ESO的估價，直接決定了ESO的授予數(shù)量。一般來說，期權(quán)的內(nèi)在價值相當(dāng)于執(zhí)行價格與股票市價之間的差值。但這種方法可能低估了期權(quán)的價值，因為它忽略了期權(quán)執(zhí)行價格的貼現(xiàn)值。

　　▲期權(quán)價值：另外，還可以用“期權(quán)定價模型”來更精確地反映期權(quán)的價值。按照克萊斯勒公司的ESO計劃，每個特定經(jīng)理人員的ESO數(shù)量是這樣決定的：由“期權(quán)定價模型”預(yù)測出這些ESO的價值，連同該經(jīng)理被授予的“績效股權(quán)”的價值之和，應(yīng)等于同類公司同等職位預(yù)測的長期報酬的75%。

　　▲數(shù)量限定：股票期權(quán)的授予數(shù)量通常沒有下限，但有些公司有上限。我國中國香港地區(qū)的做法是：授出股權(quán)可認(rèn)購的股份數(shù)量不得超過該公司已發(fā)行股份的10%;個人參與股權(quán)計劃，最多不能超過該計劃所設(shè)計證券總數(shù)的25%，否則，不可再向該人士授出股票期權(quán)。

　　▲變更：期權(quán)為獲受人私有，不得轉(zhuǎn)讓，除非通過遺囑轉(zhuǎn)讓給繼承人，獲受人不得以任何形式出售、交換、記賬、抵押、償還債務(wù)，或以利息支付給有關(guān)或無關(guān)的第三方。美國《國內(nèi)稅務(wù)法則》規(guī)定，唯一的轉(zhuǎn)讓渠道是在遺囑中注明某人對股票期權(quán)具有繼承權(quán)。除經(jīng)理個人死亡、完全喪失勞動能力等情況外，該經(jīng)理的家屬或朋友無權(quán)代他本人行權(quán)，其配偶在某些情況下對某股票期權(quán)享有夫妻共同財產(chǎn)權(quán)。

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