創(chuàng)新期貨倉(cāng)單質(zhì)押融資助中小企業(yè)一臂之力

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　　中小企業(yè)融資難、融資貴，不僅在中國(guó)，在國(guó)際上也有相似的問(wèn)題。除了股票和債券市場(chǎng)可以通過(guò)增加直接融資為中小企業(yè)排憂解難外，同為資本市場(chǎng)一員的期貨市場(chǎng)也可以通過(guò)創(chuàng)新倉(cāng)單質(zhì)押融資助其一臂之力。

　　近兩年來(lái)，我們欣喜地看到，不論是期貨交易所還是期貨公司和銀行，都在發(fā)揮自己的創(chuàng)造力，不斷完善倉(cāng)單質(zhì)押融資，為實(shí)體企業(yè)參與這項(xiàng)業(yè)務(wù)提供更有利的制度安排和服務(wù)。

　　2011年年初，大商所和建設(shè)銀行合作，推出買方期貨倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。在建立期貨合約多頭持倉(cāng)，并且標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割配對(duì)的前提下，可獲得銀行發(fā)放的流動(dòng)資金貸款用于實(shí)物交割，并將交割所得標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押給銀行。這使得在期貨倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)中，買方不再受到“冷落”。

　　2012年4月，首批期貨保稅倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)在洋山保稅港區(qū)正式啟動(dòng)運(yùn)作，國(guó)內(nèi)在保稅交割市場(chǎng)功能創(chuàng)新上再進(jìn)一步。

　　2012年7月，繼一些中小股份制銀行之后，建設(shè)銀行鄭州期貨城支行聯(lián)手國(guó)信期貨，為杭州某小型企業(yè)成功辦理了一筆異地標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，代表著國(guó)有結(jié)算銀行開(kāi)始拓展服務(wù)模式，可為其他暫無(wú)法辦理倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)的地區(qū)的現(xiàn)貨企業(yè)提供服務(wù)。

　　2012年9月，鄭商所倉(cāng)單管理再升級(jí)，產(chǎn)業(yè)客戶在參與期貨標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)的過(guò)程中，可先交割再還貸，不但降低了相關(guān)產(chǎn)業(yè)客戶的還款壓力，也有效規(guī)避了銀行的放貸風(fēng)險(xiǎn)。

　　2012年12月，中信新際期貨攜手中信銀行上海分行、中儲(chǔ)發(fā)展股份有限公司在上海推出“創(chuàng)新型倉(cāng)單套保融資業(yè)務(wù)”，將倉(cāng)單質(zhì)押融資的標(biāo)的擴(kuò)展到非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，倉(cāng)單的質(zhì)押率也從通常的70%左右提高到90%，大幅提高了企業(yè)的貸款額度。

　　可以預(yù)見(jiàn)，隨著市場(chǎng)各方不斷深入了解產(chǎn)業(yè)客戶需求，發(fā)揮創(chuàng)造力和想象力，倉(cāng)單質(zhì)押融資將會(huì)更加貼合企業(yè)需求，在解決企業(yè)融資問(wèn)題上發(fā)揮更大作用。

　　據(jù)了解，倉(cāng)單質(zhì)押融資在國(guó)際上已十分成熟，已成為嘉能可、托克、高盛等旗下倉(cāng)儲(chǔ)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，LME鋁倉(cāng)庫(kù)中65%以上的庫(kù)存都參與了質(zhì)押融資。

　　此外，市場(chǎng)人士認(rèn)為，對(duì)于參與期貨買入套期保值的企業(yè)，保證金制度的杠桿效應(yīng)放大了資金的利用效率，這也是一種隱性信貸。

　　倉(cāng)單質(zhì)押貸款突破了固定資產(chǎn)抵押貸款的傳統(tǒng)模式，盤活了企業(yè)資金，在一定程度上幫助相關(guān)現(xiàn)貨企業(yè)，尤其是中小企業(yè)解決了融資難問(wèn)題。然而，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)只有二十多個(gè)商品期貨品種，對(duì)實(shí)體企業(yè)的覆蓋面依然較窄，在幫助企業(yè)對(duì)沖市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和解決融資問(wèn)題等方面依然受限。

　　全國(guó)人大代表、上期所理事長(zhǎng)楊邁軍近日在北京表示，要大力進(jìn)行金融期貨和商品期貨的品種創(chuàng)新。無(wú)論是金融期貨還是商品期貨，都有很強(qiáng)的需求，都有創(chuàng)新的空間，很多產(chǎn)品都急需推出來(lái)，這樣才能夠很好發(fā)揮配置資源和管理風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員廖英敏則對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，“我國(guó)是一個(gè)以實(shí)體立國(guó)的國(guó)家，尤其在制造業(yè)上很有優(yōu)勢(shì)。要提高我們國(guó)家在世界上的地位，也需要我們的期貨市場(chǎng)做出更大的貢獻(xiàn)”。

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