2019期貨從業(yè)資格行業(yè)動態(tài)：大商所基差交易平臺將正式上線 大宗商品迎基差定價新時代

基差交易，伴隨期貨市場發(fā)展而不斷成熟的現貨定價模式，在多個現貨產業(yè)擦出了創(chuàng)新的火花。

9月23日，大商所發(fā)布基差交易平臺相關管理辦法的通知，25日大商所基差交易平臺將正式上線試運行。業(yè)內人士認為，這將結束基差貿易的野蠻生長狀態(tài)，進一步打破現貨定價中的“一口價”模式，推動實體產業(yè)更快進入基差定價時代。

試點四大品種

隨著期貨市場在產業(yè)影響力的日益加深，以期貨價格為基準的基差貿易模式在行業(yè)內逐步推廣，基差貿易已經成為企業(yè)銷售采購發(fā)展的重要趨勢。

所謂基差貿易，有別于傳統(tǒng)貿易定價中的“一口價”及長期協(xié)議模式，是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上雙方協(xié)商同意的基差來確定買賣商品價格的交易方式。

目前在國內外大宗商品貿易中，基于期貨價格的基差定價逐漸成為主流，國際豆類、谷物貿易及國內的飼料和有色金屬行業(yè)經常運用這種模式定價。

據了解，大商所基差交易平臺推出后，首期上市鐵礦石、聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯四個品種，會在每個交易日發(fā)布交易行情，包括但不限于品種、品級、交貨地(倉庫)、基準合約、基差報價、即時一口價、買賣方向、交易數量(噸)、品級說明、最后點價日、最后交收日等信息。

多舉措防控風險

平臺采用交易商認證制度。交易商從行業(yè)影響力大、實力雄厚、資源豐富的現貨企業(yè)和期貨公司風險管理公司中選擇并限制數量，信用狀況是交易商篩選評審過程中的重要因素。

在交易過程中，交易商要繳納一定保證金，用于擔?；罱灰椎穆男?。如一方違反合同約定，另一方有權以履約保證金彌補相應損失。履約保證金包括交易保證金和追加保證金。

大商所市場發(fā)展部總監(jiān)蔣巍介紹，交易保證金由平臺按照交易商設定的交易保證金率計算收取，交易保證金首先以交易商之間互認的信用額度充抵，信用額度不足的部分，以貨幣資金支付。

初期被選中的交易商有一個共同特點——企業(yè)信用等級都比較高。從門檻最低的B類交易商來看，起步要求是注冊資本及凈資產均不低于人民幣1億元。往上A級及AA級企業(yè)面臨更高信用要求。在風險防范方面，平臺還規(guī)定，申請成為交易商應當繳納風險保障金，對企業(yè)情況進行動態(tài)跟蹤等措施，有利于防范、控制企業(yè)的信用風險。

以鐵礦石為例，國內大型鋼鐵企業(yè)和貿易商參與意愿較強，目前，包括鞍鋼、河鋼、日照鋼鐵等一批國內大型鋼鐵企業(yè)已經通過初步認證成為交易商。

據介紹，傳統(tǒng)的線下基差貿易模式，在點價周期、貨品替代、交割地區(qū)差異三個方面有一定局限性。受地域限制，一些地區(qū)基差貿易存在信息不對稱等問題，這都影響了基差貿易的進一步推廣。蔣巍表示，大商所基差交易平臺上線運行后，上述問題將在很大程度上得到解決。

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