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2018年基金從業(yè)考試《證券投資基金》知識點資產配置

更新時間:2018-04-24 13:22:06 來源:環(huán)球網(wǎng)校 瀏覽208收藏41

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資產配置

一、資產收益相關性

如果兩種資產的收益受到某些因素的共同影響,那么它們的波動會存在一定的聯(lián)系。

由于存在一系列同時影響多個資產收益的因素,大多數(shù)資產的收益之間都會存在一定的相關性。

二、均值方差法

均值方差法概況:

馬可維茨于1952年開創(chuàng)了以均值方差法為基礎的投資組合理論。

基本假設是投資者是厭惡風險的。

投資組合分析的模型的要點:

(1)投資組合的兩個相關的特征是:

①具有一個特定的預期收益率。

②可能的收益率圍繞其預期值的偏離程度,其中方差是這種偏離程度的一個最容易處理的度量方式。

(2)投資者將選擇并持有有效的投資組合,即那些在給定的風險水平下使得期望收益最大化的投資組合,或那些在給定的期望收益率上使得風險最小化的投資組合。

(3)通過對每種證券的期望收益率、收益率的方差和每一種證券與其他證券之間的相互關系(用協(xié)方差來度量)這三類信息的適當分析,可以在理論上識別出有效投資組合。

(4)對上述三類信息進行計算,得出有效投資組合的集合。并根據(jù)投資者的偏好,從有效投資組合中選擇出最適合的投資組合。

均值方差法的應用:

兩個風險資產的投資組合:

(1)給定兩個風險資產各自的預期收益率、收益率方差以及它們之間的協(xié)方差,再給定兩個風險資產的投資比例,很容易算出投資組合的預期收益率以及方差。

(2)如果讓投資比例在允許的范圍內變化,則可以得到一系列可行的投資組合,所有這些可行的投資組合構成的集合即為可行投資組合集。

加入無風險資產的投資組合:

(1)由于無風險資產的引入,風險最小的可行投資組合風險為零;

(2)在標準差—預期收益率平面中,可行投資組合集的上沿及下沿為射線,而不是雙曲線。

分享到: 編輯:張佳佳

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