2016基金從業(yè)考試《基金銷售基礎(chǔ)》要點(diǎn):債券的票面要素
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債券的票面要素
?、艂钠泵鎯r(jià)值——幣種和票面本金金額
⑵債券的到期期限——考慮因素:①資金的使用方向②市場(chǎng)利率變化③債券變現(xiàn)能力
?、莻钠泵胬?rarr;形式:?jiǎn)卫?、?fù)利、貼現(xiàn)利率等。
影響因素:①借貸資金市場(chǎng)利率水平②籌資者的資信③債券期限長(zhǎng)短
?、葌l(fā)行者名稱
3、債券的一般分類
⑴按發(fā)行主體分類→政府債券、金融債券、公司債券
?、瓢从?jì)息與付息方式分類
?、倭阆?mdash;—以低于面值的價(jià)格發(fā)行和交易,持有人實(shí)際上是以買賣(到期贖回)價(jià)差的方式取得債券利息。
?、诟较?mdash;—固定利率債券、浮動(dòng)利率債券
可根據(jù)合約條款推遲支付定期利率——緩息債券
?、巯⑵崩塾?jì)債券——規(guī)定票面利率,必須在債券到期時(shí)一次性獲得本息,存續(xù)期間沒有利息支付。
?、芨?dòng)利率債券——債券的利率在最低票面利率的基礎(chǔ)上參照預(yù)先確定的某一基準(zhǔn)利率予以定期調(diào)整
?、前磦螒B(tài)分類
①實(shí)物債券—— 一般意義上的債券;無記名國(guó)債(不記名、不掛失、可上市流通)
②憑證式債券—— 近年通過銀行系統(tǒng)發(fā)行的憑證式國(guó)債,不印制票面金額,認(rèn)購者填寫實(shí)際的繳款金額,國(guó)家儲(chǔ)蓄債(可記名、掛失,不能上市流通,可到原購買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取)
③記賬式債券—— 通過滬深證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易的記賬式國(guó)債(無實(shí)物形態(tài)的票券,只在電腦賬戶中做記錄)
5、我國(guó)債券的分類
⑴國(guó)債。普通國(guó)債——記賬式國(guó)債、憑證式國(guó)債、儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)
我國(guó)特種國(guó)債——定向債券、特別國(guó)債、專項(xiàng)國(guó)債
?、平鹑趥?。1993中國(guó)投資銀行 外幣金融債券(首發(fā));1994政策性銀行成立,發(fā)行體由商行轉(zhuǎn)向政策性銀行,1999年發(fā)行主體集中于政策性銀行,其中,以國(guó)家開發(fā)銀行為主。
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新品種——央行票據(jù);
政策性銀行金融債券(國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行 ——計(jì)劃派購 ——郵政、國(guó)有商業(yè)銀行、區(qū)域性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)信);
商業(yè)銀行債券(次級(jí)債券【商行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商行其他負(fù)債之后、先于商行股權(quán)資本。計(jì)入銀行附屬資本】、混合資本債券【期限在15年以上,發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回】);
證券公司債券(證券公司債券——2003.8.29《證券公司債券管理暫行辦法》、證券公司短期融資券——銀行間債券市場(chǎng)上發(fā)行);
保險(xiǎn)公司債券(保險(xiǎn)公司次級(jí)債券);
財(cái)務(wù)公司債券。
?、瞧髽I(yè)債券。始于1983年
1987.2.27《企業(yè)債券管理暫行條例》國(guó)務(wù)院
1993《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》國(guó)務(wù)院
2007.8.14《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》證監(jiān)會(huì)【長(zhǎng)江電力2007第一期公司債券
2007.10.12上交所掛牌上市】
2008.4.15《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法中國(guó)人民銀行》
(二)債券與股票比較
1、相同點(diǎn)
⑴都屬于有價(jià)證券⑵都是籌措資金的手段
?、嵌呤找媛氏嗷ビ绊?/p>
2、區(qū)別
權(quán)利目的期限收益風(fēng)險(xiǎn)性
債券債券憑證,無權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)決策。追加資金,屬于負(fù)債有期投資有規(guī)定的利率,可獲得固定的利息。在所得稅前列支較小股票所有權(quán)憑證,一般擁有表決權(quán)創(chuàng)立和增加資金,列入公司資本無期投資股息紅利不固定,一般視公司經(jīng)營(yíng)情況而定。在所得稅后列支較大
三、金融衍生工具
(一)金融衍生工具的概念、特征和分類
1、金融衍生工具的概念?;A(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上,其價(jià)格取決于后者價(jià)格(或數(shù)值)變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品衍生工具、嵌入式衍生工具《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》
2、金融衍生工具的特征:⑴跨期性 ⑵杠桿性 ⑶聯(lián)動(dòng)性 ⑷不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性
3、金融衍生工具的一般分類。
(其自身交易的方法和特點(diǎn)分類)金融遠(yuǎn)期合約、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換、結(jié)構(gòu)化金融衍生工具
4、我國(guó)主要的金融衍生工具。
?、艡?quán)證:期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品
①基礎(chǔ)資產(chǎn)——股權(quán)類權(quán)證、債券類權(quán)證以及其他權(quán)證。目前,我國(guó)推出的權(quán)證均為股權(quán)類權(quán)證。
?、诨A(chǔ)資產(chǎn)的來源(權(quán)證行權(quán)所買賣的標(biāo)的股票來源)——認(rèn)股權(quán)證【基礎(chǔ)證券的發(fā)行人】、備兌權(quán)證【投資銀行】
③持有****利——認(rèn)購權(quán)證【看漲期權(quán)】、認(rèn)沽權(quán)證【看跌期權(quán)】
?、苄袡?quán)的時(shí)間——美式權(quán)證【失效日之前任何交易日行權(quán)】、歐式權(quán)證【失效日當(dāng)日行權(quán)】、百慕大權(quán)證【失效日之前一段規(guī)定時(shí)間內(nèi)行權(quán)】
?、輽?quán)證的內(nèi)在價(jià)值——平價(jià)權(quán)證、價(jià)內(nèi)權(quán)證、價(jià)外權(quán)證
?、瓶赊D(zhuǎn)換公司債券——債權(quán)、選擇權(quán)
?、欠蛛x交易的可轉(zhuǎn)換公司債券——“認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券”公司債券+認(rèn)購權(quán)證
?、裙芍钙谪?/p>
①與股票的區(qū)別——股指期貨合約到期日,不能無限期持有;股指期貨交易采用保證金制度;在交易方向上,股指期貨是雙向交易;在結(jié)算方式上,股指期貨采用當(dāng)日
無負(fù)債結(jié)算制度。
?、诠芍钙谪洺邆湟话阊苌ぞ呖梢钥缙诮灰住⒏軛U效應(yīng)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)等特征外,還具有:系統(tǒng)風(fēng)向規(guī)避功能、資產(chǎn)配置功能。
⑸資產(chǎn)證券化。廣義:實(shí)體資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)證券化、證券資產(chǎn)證券化和現(xiàn)金資產(chǎn)證券化
狹義:信貸資產(chǎn)證券化→產(chǎn)生現(xiàn)金流的證券化資產(chǎn)的類型不同,住房抵押貸款證券化MBS(最早的證券化類型)、資產(chǎn)支撐證券化ABS。
(二)金融衍生工具的功能
1、套期保值功能 2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能
3、投機(jī)功能(杠桿性) 4、套利功能(一價(jià)定律)
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