2020房地產(chǎn)估價師考試《經(jīng)營管理》提升訓練（三）

1、由于建筑技術(shù)的發(fā)展和人們對建筑功能要求的提高而影響到物業(yè)的使用，使后來的物業(yè)購買者不得不支付昂貴的更新改造費用，而這些在初始評估中是不可能考慮到的。這主要體現(xiàn)了房地產(chǎn)投資風險的(　)。

A、政策風險

B、機會成本風險

C、未來運營費用風險

D、收益風險

2、房地產(chǎn)開發(fā)投資屬于典型的(　)房地產(chǎn)投資。

A、收益型

B、收益加增值型

C、機會型

D、博弈型

3、投資組合理論適用于(　)投資者。

A、大型機構(gòu)

B、中型機構(gòu)

C、小型機構(gòu)

D、中小型個體

4、香港新鴻基地產(chǎn)投資有限公司的董事會決議規(guī)定，在大陸的投資不能超過其全部投資的10%，這是基于(　)的考慮結(jié)果。

A、風險投資

B、投資組合

C、風險轉(zhuǎn)移

D、占領(lǐng)世界投資市場

5、單一項目的投資風險頗大，若把這兩個投資項目組合起來，便可以將兩者的風險變化相互抵消，從而把組合風險降到最低，要達到這個理想效果的前提條件是各投資項目間有一個(　)。

A、正的協(xié)方差

B、負的協(xié)方差

C、標準協(xié)方差

D、絕對協(xié)方差

6、假設(shè)銀行一年期存款利率為2.5%，貸款利率為5.8%，投資市場的平均收益率為12%，房地產(chǎn)投資市場的系統(tǒng)性市場風險系數(shù)為0.6，則房地產(chǎn)投資的預期收益率為(　)。

A、6.22%

B、8.2%

C、8.3%

D、9.7%

7、假設(shè)銀行一年期存款利率為2.28%，貸款利率為5.85%，投資市場的平均收益率為12%，房地產(chǎn)投資市場的系統(tǒng)性市場風險系數(shù)為0.6，則房地產(chǎn)投資的預期收益率為(　)。

A、4.42%

B、8.11%

C、8.13%

D、9.54%

8、如果整個投資市場的平均收益率為15%，國債收益率為9%，房地產(chǎn)投資市場相對于整個投資市場的系統(tǒng)性市場風險系數(shù)為0.23，則按資本資產(chǎn)定價模型計算出的房地產(chǎn)投資折現(xiàn)率是(　)。

A、10.38%

B、11.07%

C、12.45%

D、13.62%

正確答案：

1、【正確答案】C

【答案解析】本題考查的是房地產(chǎn)投資的個別風險。未來運營費用風險是指物業(yè)實際運營費用支出超過預期運營費用而帶來的風險。即使對于剛建成的新建筑物的出租，且物業(yè)的維修費用和保險費均由承租人承擔的情況下，也會由于建筑技術(shù)的發(fā)展和人們對建筑功能要求的提高而影響到物業(yè)的使用，使后來的物業(yè)購買者不得不支付昂貴的更新改造費用，而這些在初始評估中是不可能考慮到的。參見教材P20。

【該題針對“房地產(chǎn)投資的個別風險”知識點進行考核】

2、【正確答案】C

【答案解析】本題考查的是風險對房地產(chǎn)投資決策的影響。房地產(chǎn)開發(fā)投資一般屬于機會型房地產(chǎn)投資。參見教材P22。

【該題針對“風險對房地產(chǎn)投資決策的影響”知識點進行考核】

3、【正確答案】A

【答案解析】本題考查的是投資組合理論。隨著大型機構(gòu)投資者的增加，投資組合理論在房地產(chǎn)投資中的應(yīng)用越來越廣泛。參見教材P22。

【該題針對“投資組合理論”知識點進行考核】

4、【正確答案】B

【答案解析】本題考查的是投資組合理論。大型機構(gòu)投資者進行房地產(chǎn)投資時，非常注重研究其地區(qū)分布、時間分布以及項目類型分布的合理性，以期既不冒太大的風險，又不失去獲取較高收益的機會。參見教材P23。

【該題針對“投資組合理論”知識點進行考核】

5、【正確答案】B

【答案解析】本題考查的是投資組合理論。單一項目的投資風險頗大，若把這兩個投資項目組合起來，便可以將兩者的風險變化相互抵消，從而把組合風險降到最低，要達到這個理想效果的前提條件是各投資項目間有一個負的協(xié)方差。最理想的是一個絕對的負協(xié)方差，但這個條件很難達到。參見教材P24。

6、【正確答案】B

【答案解析】本題考查的是投資組合理論。利用公式，收益率=2.5%+0.6×(12%-2.5%)=8.2%。參見教材P25。

【該題針對“投資組合理論”知識點進行考核】

7、【正確答案】B

【答案解析】本題考查的是投資組合理論。預期收益率E(Rj)=2.28%+0.6×(12%-2.28%)=8.112%。注意無風險收益率在我國為一年期存款利率，在國外一般指國債收益。參見教材P25。

【該題針對“投資組合理論”知識點進行考核】

8、【正確答案】A

【答案解析】本題考查的是資本資產(chǎn)定價模型。折現(xiàn)率=無風險投資收益率+市場風險系數(shù)×(市場的平均收益率-無風險投資收益率)=9%+0.23(15%-9%)=10.38%。參見教材P27。

【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核】

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