2019年初級(jí)經(jīng)濟(jì)師《金融經(jīng)濟(jì)》章節(jié)考點(diǎn)第四章第四節(jié)

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第四節(jié)　衍生金融市場(chǎng)

知識(shí)點(diǎn)：衍生金融工具概述(重點(diǎn)考查內(nèi)容)

1.含義

指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價(jià)格(或數(shù)值)變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。

金融衍生品在形式上表現(xiàn)為一系列的合約，合約中載明交易品種、價(jià)格、數(shù)量、交割時(shí)間及地點(diǎn)等。

從交易機(jī)制上看，衍生金融工具主要有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等品種。

2.特點(diǎn)

(1)跨期性

未來(lái)交易或選擇是否交易的合約

(2)杠桿性

只需要支付少量保證金或權(quán)利金

(3)聯(lián)動(dòng)性

其價(jià)值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系，規(guī)則變動(dòng)

(4)高風(fēng)險(xiǎn)性

交易的后果取決于交易者對(duì)基礎(chǔ)工具未來(lái)價(jià)格的預(yù)測(cè)和判斷的準(zhǔn)確程度

知識(shí)點(diǎn)：金融遠(yuǎn)期合約

1.定義：指交易雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，按事先商定的價(jià)格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。

主要有：遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期股票合約等。

2.遠(yuǎn)期利率協(xié)議是買賣雙方同意在未來(lái)一定時(shí)間(清算日)，以商定的名義本金和期限為基礎(chǔ)，由一方將協(xié)定利率與參照利率之間差額的貼現(xiàn)額度付給另一方的協(xié)議。

3.遠(yuǎn)期利率協(xié)議最重要的功能在于通過(guò)固定將來(lái)實(shí)際支付的利率而避免了利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

知識(shí)點(diǎn)：金融期權(quán)

(一)期權(quán)(選擇權(quán))

賦予其購(gòu)買者在規(guī)定期限內(nèi)按交易雙方約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量某種特定商品的權(quán)利。

這種交易的直接對(duì)象并不是某種特定商品，而是買賣某種特定商品的權(quán)利。

當(dāng)這種特定商品是貨幣、股票、債券以及貨幣期貨合約、股票指數(shù)期貨合約等金融資產(chǎn)時(shí)，此時(shí)期權(quán)即為金融期權(quán)。

(二)影響期權(quán)價(jià)格(期權(quán)費(fèi))的主要因素

1.期權(quán)合同的有效期長(zhǎng)短：正比例關(guān)系

2.證券行情的變化趨勢(shì)：行情看漲，則看漲期權(quán)價(jià)格高、看跌期權(quán)價(jià)格低

3.不同證券價(jià)格的波動(dòng)程度(正比)

【真題·單選】投資者擔(dān)心利率上升給自己帶來(lái)?yè)p失時(shí)可通過(guò)(　)進(jìn)行套期保值，以便將未來(lái)借款利率固定在某一水平上。

A.貨幣互換

B.賣出利率期貨

C.買入遠(yuǎn)期利率協(xié)議

D.賣出利率期權(quán)

『正確答案』C

『答案解析』本題考查金融遠(yuǎn)期合約。遠(yuǎn)期利率協(xié)議最重要的功能在于通過(guò)固定將來(lái)實(shí)際支付的利率而避免了利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

【例題·多選】關(guān)于期權(quán)及期權(quán)費(fèi)的說(shuō)法，正確的有(　)。

A.期權(quán)購(gòu)買者要向期權(quán)出售者支付期權(quán)費(fèi)

B.期權(quán)費(fèi)與合同期限負(fù)相關(guān)

C.行情看漲時(shí)看漲期權(quán)的價(jià)格下降

D.期權(quán)購(gòu)買者有權(quán)行使期權(quán)

E.期權(quán)出售者有權(quán)不行使期權(quán)

『正確答案』AD

『答案解析』期權(quán)購(gòu)買者要向期權(quán)出售者支付期權(quán)費(fèi)，期權(quán)購(gòu)買者有權(quán)行使期權(quán)。

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