注冊會計師考試《財務成本管理》練習題：第八章資本預算

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　　2015年注冊會計師備考已經(jīng)開始，以下是環(huán)球網(wǎng)校整理的注冊會計師《財務成本管理》練習題，加以鞏固知識點，祝大家學習愉快

　　注冊會計師考試《財務成本管理》練習題：第八章資本預算

　　多項選擇題

　　1、對互斥方案進行優(yōu)選時,下列說法正確的有( )。

　　A.投資項目評價的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法結(jié)論可能不一致

　　B.投資項目評價的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法結(jié)論一定一致

　　C.投資項目評價的凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法結(jié)論一定一致

　　D.投資項目評價的凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法結(jié)論可能不一致

　　【答案】AD

　　【解析】由于現(xiàn)值指數(shù)和凈現(xiàn)值的大小受折現(xiàn)率高低的影響，折現(xiàn)率高低甚至會影響方案的優(yōu)先次序，而內(nèi)含報酬率不受折現(xiàn)率高低的影響，所以選項B、C不正確。

　　2、下列關于評價投資項目的回收期法的說法中，正確的有( )。

　　A.它不能測度項目的流動性

　　B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù)

　　C.它不能測度項目的盈利性

　　D.它不能測度項目的風險性

　　【答案】BC

　　【解析】回收期由于只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量，所以不能用來衡量方案的盈利性。

　　3、下列關于評價投資項目的會計收益率法的說法中，正確的有()。

　　A.計算會計報酬率時，使用的是年平均凈收益

　　B.它不考慮折舊對項目價值的影響

　　C.它不考慮凈收益的時間分布對項目價值的影響

　　D.它不能測度項目的風險性

　　【答案】ABCD

　　4、某公司正在開會討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論。你認為不應列入該項目評價的現(xiàn)金流量有( )。

　　A.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運資金80萬元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集

　　B.該項目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設備，如將該設備出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設備出租，以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭

　　C.新產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元，如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出此新產(chǎn)品

　　D.動用為其它產(chǎn)品儲存的原料約200萬元

　　【答案】BC

　　【解析】B、C所述現(xiàn)金流量無論方案采納與否，流量均存在，所以B、C均為非相關成本。

　　5、下列關于投資項目評估方法的表述中，正確的有( )。

　　A.現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項目的凈現(xiàn)值除以初始投資額

　　B.動態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點，但是仍然不能衡量項目的盈利性

　　C.計算內(nèi)部報酬率時，如果用試算的折現(xiàn)率得到的凈現(xiàn)值大于零，說明項目的內(nèi)含報酬率小于該試算的折現(xiàn)率

　　D.內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣

　　【答案】BD

　　【解析】現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，選項A錯誤;無論動態(tài)回收期還是靜態(tài)回收期都沒有考慮回收期滿以后的現(xiàn)金流量，所以不能衡量盈利性，選項B正確;計算內(nèi)含報酬率時，如果試算的折現(xiàn)率得到的凈現(xiàn)值大于零，說明項目的內(nèi)含報酬率高于該試算的折現(xiàn)率，選項C錯誤;對于互斥項目應當凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因為凈現(xiàn)值大可以給股東帶來的財富就大，股東需要的是實實在在的報酬而不是報酬的比率。

　　6、下列表述中正確的有( )

　　A.計算凈現(xiàn)值時，如果每年的通貨膨脹不很嚴重，不需要考慮通貨膨脹因素

　　B.進行項目評價時，如果存在通貨膨脹，實務中通常采用實際現(xiàn)金流量用實際資本成本進行折現(xiàn)的方法

　　C.通貨膨脹不僅使資本預算增加了復雜性，也增加了分析結(jié)論的不確定性

　　D.在資本預算的編制過程中，應遵循一致性原則。名義現(xiàn)金流量用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn)。

　　【答案】CD

　　【解析】通貨膨脹對于投資決策是非常重要的。即使每年通貨膨脹不很嚴重，但長期積累起來對項目盈利性也會產(chǎn)生巨大影響，因此長期投資項目評價必須對通貨膨脹進行處置，所以選項A不正確;在實務中，很少采用將實際現(xiàn)金流量用實際資本成本進行折現(xiàn)，而大多采用將名義現(xiàn)金流量用名義資本成本進行折現(xiàn)方法，所以選項B不正確。

　　7、高風險項目組合在一起后，( )。

　　A.單個項目的大部分風險可以在企業(yè)內(nèi)部分散掉

　　B.單一項目自身特有的風險不宜作為項目資本風險的度量

　　C.唯一影響股東預期收益的是項目的系統(tǒng)風險

　　D.單個項目并不一定會增加企業(yè)的整體風險

　　【答案】ABCD

　　【解析】高風險項目組合在一起后，單個項目的大部分風險可以在企業(yè)內(nèi)部分散掉，此時，企業(yè)的整體風險會低于單個項目的風險，或者說，單個項目并不一定會增加企業(yè)的整體風險。

　　8、計算投資項目的凈現(xiàn)值可以采用實體現(xiàn)金流量法或股權現(xiàn)金流量法。關于這兩種方法的下列表述中，正確的有( )。

　　A.計算實體現(xiàn)金流量和股權現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值，應當采用相同的折現(xiàn)率

　　B.如果數(shù)據(jù)的假設相同，兩種方法對項目的評價結(jié)論是一致的

　　C.實體現(xiàn)金流量的風險小于股權現(xiàn)金流量的風險

　　D.股權現(xiàn)金流量不受項目籌資結(jié)構變化的影響

　　【答案】BC

　　【解析】計算實體現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時，應當使用企業(yè)的加權平均資本成本作為折現(xiàn)率，計算股權現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時，應當使用股權資本成本作為折現(xiàn)率，所以A錯誤;采用實體現(xiàn)金流量法或股權現(xiàn)金流量法計算的凈現(xiàn)值沒有實質(zhì)的區(qū)別，二者對于同一項目的判斷結(jié)論是相同的，所以B正確;股權現(xiàn)金流量中包含財務風險，而實體現(xiàn)金流量中不包含財務風險，所以實體現(xiàn)金流量的風險小于股權現(xiàn)金流量，即C正確;在計算股權現(xiàn)金流量時需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理，所以，股權現(xiàn)金流量的計算受到籌資結(jié)構的影響，所以D錯誤。

　　9、下列關于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，正確的有( )。

　　A.它因項目的系統(tǒng)風險大小不同而異

　　B.它因不同時期無風險報酬率高低不同而異

　　C.它受企業(yè)負債比率和債務成本高低的影響

　　D.當項目的預期報酬率超過投資人要求的報酬率時，股東財富將會增加

　　【答案】ABCD

　　【解析】投資人要求的報酬率可以用資本資產(chǎn)定價模型計算，可以推斷A、B均正確;投資人要求的報酬率也是債務成本和權益成本的加權平均，故C也正確，D是資本投資評價的基本原理，顯然正確。