2010注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》輔導(dǎo)：籌資管理(28)

　　(四)影響權(quán)證價(jià)格的主要因素

　　1、正股市價(jià)

　　在一定范圍內(nèi)，正股價(jià)格越高，認(rèn)購權(quán)證的價(jià)格越高，認(rèn)沽權(quán)證的價(jià)格越低;

　　2、權(quán)證有效期

　　權(quán)證的有效期越長(zhǎng)，權(quán)證發(fā)行價(jià)格通常也越高。而隨到期日的趨近，權(quán)證二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格則相應(yīng)下降。

　　3、權(quán)證行使價(jià)格

　　行使價(jià)格權(quán)越高，認(rèn)購權(quán)證的發(fā)行或交易價(jià)格往往越低;認(rèn)沽權(quán)證的發(fā)行或交易價(jià)格往往越高;

　　4、正股波動(dòng)幅度 轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com

　　正股波動(dòng)幅度越大，權(quán)證的發(fā)行或交易價(jià)格就會(huì)越高。

　　5、市場(chǎng)利率

　　利率水平越高，認(rèn)購權(quán)證的發(fā)行或交易價(jià)格就會(huì)越高;認(rèn)沽權(quán)證的發(fā)行或交易價(jià)格就會(huì)越低。

　　6、預(yù)期股息：

　　預(yù)期股息越高，認(rèn)購權(quán)證價(jià)格越低，認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格越高。

　　權(quán)證的價(jià)格還要受權(quán)證的市場(chǎng)供求、發(fā)行人業(yè)績(jī)等因素影響。

　　(五)權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

　　1、優(yōu)點(diǎn)

　　(1)吸引投資者

　　(2)籌資成本低

　　2、缺點(diǎn)

　　(1)認(rèn)購權(quán)證行使期權(quán)時(shí)間的不確定性

　　(2)稀釋每股普通股收益

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