2010注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》輔導(dǎo)：籌資管理(27)

　　3、權(quán)證的價(jià)格與價(jià)值

　　(1)權(quán)證價(jià)格=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間價(jià)值

　　(2)內(nèi)在價(jià)值

　　認(rèn)購權(quán)證：

　　正股股價(jià)≤權(quán)證行使價(jià)，內(nèi)在價(jià)值=0

　　正股股價(jià)>權(quán)證行使價(jià)，內(nèi)在價(jià)值=(正股股價(jià)-權(quán)證行使價(jià))×換股比率

　　認(rèn)沽權(quán)證：

　　正股股價(jià)<權(quán)證行使價(jià)，內(nèi)在價(jià)值=(權(quán)證行使價(jià)-正股股價(jià))×換股比率

　　正股股價(jià)≥權(quán)證行使價(jià)，內(nèi)在價(jià)值=0

　　(3)時(shí)間價(jià)值： 轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com

　　時(shí)間價(jià)值主要與權(quán)證有效期的長短以及正股價(jià)格的波動(dòng)幅度有關(guān)。

　　一方面的時(shí)間價(jià)值隨著權(quán)證到期日的臨近而趨向于零。時(shí)間價(jià)值反映的是正股價(jià)格在到期日前向有利于投資者的方向變動(dòng)的機(jī)率。

　　另一方面如果正股價(jià)格波動(dòng)幅度越大，則權(quán)證變?yōu)閮r(jià)內(nèi)進(jìn)而能被執(zhí)行的機(jī)會(huì)也越大。

　　(4)權(quán)利金，權(quán)證投資人在一級(jí)市場購買或在二級(jí)市場上受讓能兌換一股正股的權(quán)證所需要支付的價(jià)款。

　　權(quán)利金=權(quán)證價(jià)格/換股比率

　　4.權(quán)證的行使

　　(1)行使價(jià)格

　　權(quán)證行使成本=行使價(jià)+權(quán)利金×權(quán)證數(shù)量

　　(2)兌換比例

　　每單位認(rèn)購(認(rèn)沽)權(quán)證可買進(jìn)(賣出)多少數(shù)量或多少金額的標(biāo)的股。

　　(3)到期日

　　(4)權(quán)證有效期。權(quán)證有效期越長，其價(jià)格通常越高。

　　5.權(quán)證的特別條款

　　(1)行使價(jià)格(比例)的調(diào)整

　　(2)收購權(quán)益

　　(3)贖回權(quán)

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